20260728-浙商证券-投资组合报告_2026年八月策略金股报告_14页_429kb

2026年八月策略金股报告总结

核心内容概览

本报告由浙商证券研究所发布，旨在为投资者提供2026年8月的投资组合建议，涵盖宏观、策略、金工三大总量观点，并列出十个重点推荐的金股组合。报告强调在海外扰动与风险偏好企稳的背景下，短期市场具备乐观预期，科技行业尤其是AI相关领域仍为重要投资主线。

主要观点

八月总量观点

• 宏观观点：海外流动性环境对风险偏好造成扰动，韩国等海外市场杠杆去化仍处早期阶段，美债利率受加息预期和Hyperscaler久期供给增加影响仍有上行空间，市场短期将趋于震荡。
• 策略观点：市场在双创带动下已出现一轮调整，释放了前期上涨的内生性压力，短期下行空间有限，建议投资者以更积极的态度面对市场。
• 金工观点：AI产业趋势尚未扭转，市场调整更多由筹码拥挤度释放导致，后市反转上行概率较高。中证1000隐含波动率已触顶回落，恐慌盘或已出清，超跌反弹有望持续。科技硬件方向（如电子、通信等）仍是结构性机会。

金股组合

本月金股组合

关键个股逻辑

北方华创（电子）

• 超预期逻辑：受益于AI+存储带动半导体景气上行，晶圆制造资本开支同步增长，公司业绩有望因扩产加速、国产化推进和盈利改善三者共振而加速成长。
• 检验与催化：晶圆厂扩产节奏、公司盈利能力改善、国产化进程、海外管制政策收紧。
• 风险提示：海外贸易摩擦、汇率波动。

药明康德（创新药）

• 超预期逻辑：基于CRDMO商业模式，订单及业绩增长持续超预期，全球投融资回暖。
• 检验与催化：订单增长、Capex保持高位、全球投融资回暖。
• 风险提示：全球研发投入下滑、国际化拓展受阻、汇兑与公允价值波动。

中国太保（非银）

• 超预期逻辑：受益于行业利差损风险缓释、上海国资战略支持及Web3布局，具备业绩与估值共振修复潜力。
• 检验与催化：A股与港股市场走强、新旧预定利率产品切换、NBV增长、Web3新产品落地。
• 风险提示：宏观经济失速、权益市场调整、利率下行、改革推进滞缓。

浪潮信息（计算机）

• 超预期逻辑：H1业绩大幅超预期，作为国内AI服务器龙头，受益于AI服务器需求旺盛与传统服务器需求提升。
• 检验与催化：AI服务器订单与积压订单改善、头部整机厂订单提升、传统服务器需求重估。
• 风险提示：AI资本开支不及预期、订单兑现不及预期、上游供应不足、价格竞争加剧。

宁德时代（电新）

• 超预期逻辑：受益于动力电池与储能双轮驱动，全球市占率持续提升，业绩增长具备较强确定性。
• 检验与催化：下半年排产旺季、海外产能建设、新领域拓展。
• 风险提示：技术迭代、市场竞争加剧、国际贸易摩擦。

博迁新材（金属）

• 超预期逻辑：受益于AI服务器、新能源车ADAS及人形机器人等领域需求爆发，MLCC级镍粉、光伏/电子级铜粉等产品有望量价齐升。
• 检验与催化：三星电机新增大单、海外产能扩张、高端粉体占比提升。
• 风险提示：AI用MLCC放量不及预期、竞争对手扩产、实控人减持。

金固股份（化工）

• 超预期逻辑：阿凡达低碳车轮及铌微合金材料在机器人结构件等新兴领域实现量产，公司向新材料解决方案提供商转型。
• 检验与催化：车轮订单放量、新能源客户定点突破、材料应用拓展。
• 风险提示：原材料价格波动、新业务落地不及预期、产能投放节奏不佳。

昆仑万维（传媒互联网）

• 超预期逻辑：AI短剧平台商业化加速，SkyReels与Mureka模型全球领先，公司有望从AI投入期进入商业化兑现期。
• 超预期逻辑：AI原生化转型成效显著，内容生成效率提升，盈利有望在下半年实现扭亏为盈。
• 检验与催化：AI短剧平台ARR突破8亿美元、高端模型全球领先、商业化落地进度。
• 风险提示：AI商业化不确定性、短剧市场竞争加剧、监管政策风险。

优然牧业（农业）

• 超预期逻辑：双周期共振（肉牛与原奶），公司具备硬核经营底子，盈利有望持续改善。
• 检验与催化：肉牛周期加速兑现、原奶价格企稳、公司盈利释放。
• 风险提示：奶价复苏不及预期、饲料成本反弹。

太阳纸业（轻工）

• 超预期逻辑：高端箱板提价兑现，林浆纸一体化壁垒深厚，底部利润与成长增量双轮驱动。
• 检验与催化：箱板纸提价、高端牛卡占比提升、颜店化学浆投产。
• 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、新增产能投放节奏不佳。

风险提示

• 经济修复不及预期
• 公司基本面不及预期
• AI需求兑现不及预期
• 海外贸易摩擦风险

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以行业指数相对沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三级。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性或完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。