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浙商证券2024年八月策略金股报告：市场筑底，攻守平衡

一、八月总量观点

• 宏观视角：强调需求改善和改革的重要性，尤其关注财政扩张带动基建超预期及新质生产力发展。
• 策略建议：市场处于筑底阶段，建议攻守兼顾，关注成长与防守并重的投资组合。
• 金工视角：市场在筑底，预计8月底迎来转折。
• 固收视角：进入“不可能三角”阶段，定价逻辑变化明显，建议偏高等级和抗风险能力强的品种。

二、金股组合（8个板块，10支股票）

1. 银行：农业银行（估值低、高分红、渠道下沉能力强）
2. 非银：中国银河（头部券商，低PB，业务创新受政策支持）
3. 地产：保利发展（龙头房企，政策受益，市占率提升）
4. 国防：
   • 中直股份（直升机龙头，低空经济标的）
   • 中国船舶（造船行业高景气，船舶订单量高）
5. 机械：三一重工（全球化拓展+国内周期好转，挖机销量增长）
6. 消费电子：兆驰股份（产业链协同，miniLED业务前景好）
7. 轻工：匠心家居（店中店模式加速品牌拓展）
8. 农业：牧原股份（生猪养殖龙头，成本优势明显）
9. 化工：新宙邦（电解液盈利见底，氟化工有望放量）

三、投资策略建议

• 行业配置：偏成长风格，优先考虑政策受益方向（如汽车、电子、军工、电新）；防御板块包括非银、银行、地产等红利风格资产。
• 组合构成：维持三角形板块配置，但成长权重略提升。
• 关键机会：
  • 科技板块（汽车、消费电子、军工）：
    • 汽车：政策支持改善需求。
    • 电子：终端产品迭代驱动miniLED等技术成长。
  • 红利板块：低估值银行、非银等红利资产具备修复潜力。
  • 资源品：全球定价的有色板块仍有关注价值。

四、风险提示

• 宏观修复不及预期。
• 公司基本面恶化（如业绩不及预期、汇率波动等）。