化工行业专题研究：2021Q4持仓配置显著回落，龙头聚焦效应依旧明显-20220126-天风证券-17页_855kb

化工行业公募基金持仓分析总结

核心内容

本报告分析了2021年第四季度（Q4）公募基金对化工行业的持仓配置情况，涵盖基础化工和石油化工两大板块。主要分析了持仓变动趋势、个股表现以及市场偏好，揭示了机构投资者对行业龙头股的持续关注。

主要观点

1. 板块持仓变动

• 基础化工板块：2020年第二季度以来配置比例逐步回升，2021年第三季度达到峰值，第四季度出现回落。

  • 公募基金所持基础化工股市值占重仓持股配置比例为 3.09%，环比下降 3.64pct。
  • 基础化工股票于A股中的市值占比为 5.87%，环比上升 0.15pct。

• 石油化工板块：自2020年第三季度起配置比例明显提升，但2021年第四季度出现回落。

  • 公募基金所持石油化工股市值占重仓持股配置比例为 0.55%，环比下降 0.97pct。
  • 石油化工股票于A股中的市值占比为 2.65%，环比下降 0.49pct。

• 机构持仓分散化趋势：基础化工股自2019年第三季度以来被持数量稳定上升，但持股比例下降，说明机构持仓进一步分散。

2. 个股变动分析

• 2021Q4前50重仓股：

  • 恩捷股份、万华化学、荣盛石化、天赐材料、盐湖股份稳居前5位。
  • 昊华科技、皇马科技、新洋丰、海优新材、三棵树进入前50名。
  • 中国石油、联泓新科、石大胜华、远兴能源、泰和新材退出前50名。

• 具体变化：

  • 持股市值前50名中，恩捷股份、万华化学、天赐材料排名前三。
  • 与2021Q3相比，盐湖股份、万润股份、昊华科技、海优新材、三棵树、皇马科技等进入前50名，而中国石油、联泓新科、石大胜华、远兴能源、泰和新材等退出。

3. 市场偏好分析

• 大市值龙头股受青睐：2021Q4，持股市值在300亿以上的股票占化工股前50名持股总市值的 45.82%。

  • 1000亿市值以上的股票有6支，包括 万华化学、恩捷股份、盐湖股份、宝丰能源、大全能源、天赐材料。
  • 500亿市值以上的股票共15支，占化工股前50名持股总市值的 45.82%。

• 基金产品偏好：

  • 持有 恩捷股份 的基金产品最多，为 186支，环比减少 76支。
  • 万华化学、天赐材料、盐湖股份、赛轮轮胎也被较多基金持有。

关键信息

• 基金持仓数量：2021Q4，持有化工股的基金产品数量为 2169支。
• 行业配置变化：基础化工板块配置比例有所回落，但市值占比略有上升；石油化工板块配置比例回落，市值占比下降。
• 个股表现：
  • 恩捷股份：持股市值下降 62.78亿元，环比下跌 10.6%。
  • 万华化学：持股市值下降 35.16亿元，环比下跌 5.4%。
  • 盐湖股份：持股市值上升 95.68亿元，环比上涨 18.2%。
  • 天赐材料：持股市值下降 132.11亿元，环比下跌 24.6%。
  • 赛轮轮胎：持股市值上升 21.87亿元，环比上涨 29.1%。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 新冠疫情导致需求不及预期风险
• 安全环保风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 唐婕（分析师）
  SAC执业证书编号：S1110519070001
  邮箱：tjie@tfzq.com

• 张峰（分析师）
  SAC执业证书编号：S1110518080008
  邮箱：zhangfeng@tfzq.com

• 郭建奇（联系人）
  邮箱：guojianqi@tfzq.com

图表目录

• 图1：21Q4基础化工板块基金行业配置情况
• 图2：21Q4基础化工板块基金重仓股行业配置变化
• 图3：21Q4石油化工板块基金行业配置情况
• 图4：21Q4石油化工板块基金重仓股行业配置变化
• 图5：基础化工股被持数量
• 图6：石油化工股被持数量
• 图7：重仓持股市值前50股持股市值及比例变化
• 图8：重仓持股数量前50股持股数量及比例变化
• 图9：基础化工股市值分类
• 图10：2010-21Q4持有万华化学基金数量变动情况
• 图11：2015-21Q4万华化学总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图12：2010-2021Q4持有华鲁恒升基金数量变动情况
• 图13：2015-2021Q4华鲁恒升总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图14：2010-2021Q4持有新宙邦基金数量变动情况
• 图15：2015-2021Q4新宙邦总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图16：2010-2021Q4持有扬农化工基金数量变动情况
• 图17：2015-2021Q4扬农化工总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图18：2010-2021Q4持有龙佰集团基金数量变动情况
• 图19：2015-2021Q4龙佰集团总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图20：2010-2021Q4持有三友化工基金数量变动情况
• 图21：2015-2021Q4三友化工总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图22：2010-2021Q4持有新和成基金数量变动情况
• 图23：2015-2021Q4新和成总市值与公募重仓总市值占比情况
• 图24：2010-2021Q4持有华峰化学基金数量变动情况
• 图25：2015-2021Q4华峰化学总市值与公募重仓总市值占比情况