20260710-上海中期-期货基差跟踪早报20260710_5页_1mb

文档内容总结

一、股指

核心内容

股指部分包含四个合约：IF2609、IH2609、IC2609 和 IM2609。这些合约均无现货区域，基差均表现为正数，基差率在1.74%至1.96%之间。

主要观点

• IF2609：基差为95.51，基差率1.96%，年度均值29.21，基差处于年度分位0.78，表明基差偏高。
• IH2609：基差为55.99，基差率1.87%，年度均值7.76，基差处于年度分位0.91，表明基差偏高。
• IC2609：基差为150.39，基差率1.74%，年度均值82.29，基差处于年度分位0.57，表明基差处于中等偏高位置。
• IM2609：基差为172.68，基差率2.08%，年度均值110.65，基差处于年度分位0.54，表明基差偏高。

关键信息

• 基差均处于正值，说明现货价格高于期货价格。
• 基差率在1.74%至2.08%之间，表明现货价格相对于期货价格有一定程度的溢价。
• 年度分位均在0.5以上，显示基差处于历史较高水平。

二、金属

核心内容

金属部分包含八个合约：沪金2608、沪银2608、沪铜2608、沪铝2608、沪锌2608、沪镍2609、沪铅2608、工业硅2609。

主要观点

• 沪金2608：基差为-6.25，基差率为-0.70%，年度均值为-2.49，基差处于年度分位0.29，表明基差处于较低位置。
• 沪银2608：基差为-203.00，基差率为-1.43%，年度均值为192.74，基差处于年度分位0.05，表明基差处于较低位置。
• 沪铜2608：基差为-600.00，基差率为-0.59%，年度均值为-88.02，基差处于年度分位0.64，表明基差处于中等偏低位置。
• 沪铝2608：基差为-110.00，基差率为-0.48%，年度均值为-110.86，基差处于年度分位0.62，表明基差处于中等偏低位置。
• 沪锌2608：基差为-240.00，基差率为-0.98%，年度均值为-49.81，基差处于年度分位0.38，表明基差处于中等偏低位置。
• 沪镍2609：基差为-480.00，基差率为-0.38%，年度均值为1938.02，基差处于年度分位0.16，表明基差处于较低位置。
• 沪铅2608：基差为-215.00，基差率为-1.35%，年度均值为-159.71，基差处于年度分位0.58，表明基差处于中等偏低位置。
• 工业硅2609：基差为910.00，基差率为9.84%，年度均值为806.07，基差处于年度分位0.53，表明基差偏高。

关键信息

• 多数金属合约基差为负，说明期货价格高于现货价格。
• 基差率多数为负数，且绝对值较高，表明期货价格相对于现货价格有较大溢价。
• 年度分位在0.16至0.62之间，基差处于中等偏低或较低水平。

三、黑色

核心内容

黑色部分包含七个合约：螺纹钢2610、热卷2610、铁矿2609、焦煤2609、焦炭2609、硅铁2609、锰硅2609、不锈钢2608、纸浆2609、玻璃2609、纯碱2609。

主要观点

• 螺纹钢2610：基差为89.00，基差率为2.80%，年度均值为124.24，基差处于年度分位0.30，表明基差处于中等偏低位置。
• 热卷2610：基差为22.00，基差率为0.66%，年度均值为13.20，基差处于年度分位0.51，表明基差处于中等偏低位置。
• 铁矿2609：基差为-43.50，基差率为-6.20%，年度均值为-7.93，基差处于年度分位0.00，表明基差处于较低位置。
• 焦煤2609：基差为110.00，基差率为7.86%，年度均值为90.83，基差处于年度分位0.41，表明基差偏高。
• 焦炭2609：基差为75.00，基差率为3.71%，年度均值为-72.12，基差处于年度分位0.72，表明基差偏高。
• 硅铁2609：基差为326.00，基差率为5.30%，年度均值为285.09，基差处于年度分位0.72，表明基差偏高。
• 锰硅2609：基差为-718.00，基差率为-13.81%，年度均值为-711.11，基差处于年度分位0.68，表明基差处于中等偏低位置。
• 不锈钢2608：基差为1710.00，基差率为10.62%，年度均值为1722.70，基差处于年度分位0.58，表明基差偏高。
• 纸浆2609：基差为910.00，基差率为16.11%，年度均值为634.74，基差处于年度分位0.76，表明基差偏高。
• 玻璃2609：基差为-37.00，基差率为-4.02%，年度均值为-82.42，基差处于年度分位0.64，表明基差处于中等偏低位置。
• 纯碱2609：基差为116.06，基差率为9.72%，年度均值为36.68，基差处于年度分位0.83，表明基差偏高。

关键信息

• 黑色品种中，基差分布不均，部分品种基差偏高，部分基差偏低。
• 基差率多数为正，表明现货价格相对于期货价格有溢价。
• 年度分位在0.00至0.83之间，部分基差处于历史较高水平。

四、能源

核心内容

能源部分包含五个合约：原油2608、燃油2609、LU2609、LPG2608、甲醇2609、尿素2609、塑料2609、聚丙烯2609、PVC2609、橡胶2609、纸浆2609、玻璃2609、纯碱2609。

主要观点

• 原油2608：基差为-18.11，基差率为-3.98%，年度均值为29.04，基差处于年度分位0.07，表明基差处于较低位置。
• 燃油2609：基差为152.73，基差率为4.63%，年度均值为346.61，基差处于年度分位0.05，表明基差处于较低位置。
• LU2609：基差为440.08，基差率为9.79%，年度均值为345.78，基差处于年度分位0.12，表明基差处于较低位置。
• LPG2608：基差为397.00，基差率为7.78%，年度均值为302.12，基差处于年度分位0.60，表明基差偏高。
• 甲醇2609：基差为157.00，基差率为5.94%，年度均值为53.61，基差处于年度分位0.47，表明基差偏高。
• 尿素2609：基差为2.00，基差率为0.12%，年度均值为-41.24，基差处于年度分位0.86，表明基差偏高。
• 塑料2609：基差为640.52，基差率为8.16%，年度均值为241.59，基差处于年度分位0.47，表明基差偏高。
• 聚丙烯2609：基差为833.00，基差率为9.83%，年度均值为255.57，基差处于年度分位0.58，表明基差偏高。
• PVC2609：基差为-33.59，基差率为-0.75%，年度均值为-137.01，基差处于年度分位0.63，表明基差处于中等偏低位置。
• 橡胶2609：基差为-95.00，基差率为-0.56%，年度均值为-265.00，基差处于年度分位0.75，表明基差处于中等偏低位置。
• 纸浆2609：基差为910.00，基差率为16.11%，年度均值为634.74，基差处于年度分位0.76，表明基差偏高。
• 玻璃2609：基差为-37.00，基差率为-4.02%，年度均值为-82.42，基差处于年度分位0.64，表明基差处于中等偏低位置。
• 纯碱2609：基差为116.06，基差率为9.72%，年度均值为36.68，基差处于年度分位0.83，表明基差偏高。

关键信息

• 能源品种基差分布不均，部分品种基差偏高，部分基差偏低。
• 基差率多数为正，表明现货价格相对于期货价格有溢价。
• 年度分位在0.05至0.83之间，部分基差处于历史较高水平。

五、农产品

核心内容

农产品部分包含八个合约：豆粕2609、菜粕2609、豆油2609、棕榈2609、菜油2609、玉米2609、淀粉2609、豆一2609、鸡蛋2608、生猪2609、郑棉2609、白糖2609。

主要观点

• 豆粕2609：基差为-162.00，基差率为-5.61%，年度均值为58.38，基差处于年度分位0.03，表明基差处于较低位置。
• 菜粕2609：基差为32.00，基差率为1.35%，年度均值为81.22，基差处于年度分位0.39，表明基差处于中等偏低位置。
• 豆油2609：基差为280.00，基差率为3.15%，年度均值为342.97，基差处于年度分位0.29，表明基差处于中等偏低位置。
• 棕榈2609：基差为-84.00，基差率为-0.91%，年度均值为19.00，基差处于年度分位0.41，表明基差处于中等偏低位置。
• 菜油2609：基差为418.00，基差率为4.05%，年度均值为424.40，基差处于年度分位0.45，表明基差处于中等偏低位置。
• 玉米2609：基差为41.00，基差率为1.75%，年度均值为31.20，基差处于年度分位0.50，表明基差处于中等偏低位置。
• 淀粉2609：基差为154.00，基差率为5.42%，年度均值为98.95，基差处于年度分位0.67，表明基差偏高。
• 豆一2609：基差为-117.00，基差率为-2.54%，年度均值为-97.61，基差处于年度分位0.47，表明基差处于中等偏低位置。
• 鸡蛋2608：基差为-204.00，基差率为-4.58%，年度均值为152.68，基差处于年度分位0.36，表明基差处于中等偏低位置。
• 生猪2609：基差为-905.00，基差率为-8.00%，年度均值为-243.31，基差处于年度分位0.38，表明基差处于中等偏低位置。
• 郑棉2609：基差为1945.00，基差率为10.88%，年度均值为1375.05，基差处于年度分位1.00，表明基差处于较高位置。
• 白糖2609：基差为31.00，基差率为0.59%，年度均值为137.31，基差处于年度分位0.22，表明基差处于中等偏低位置。

关键信息

• 农产品基差分布不均，部分品种基差偏高，部分基差偏低。
• 基差率多数为正，表明现货价格相对于期货价格有溢价。
• 年度分位在0.03至1.00之间，部分基差处于历史较高水平。

六、补充说明

核心内容

• 基差 = 现货价格 - 期货价格。
• 基差率 = (现货价格 - 期货价格) / 现货价格。
• 临近交割月，基差趋向于0，特别在基差为正的情况下。
• 图中提供近30个交易日的基差走势，便于辨别近期趋势。
• 基差在历史区间中，若处于80%以上，大概率有缩窄可能；若处于20%以下，大概率有扩大可能。
• 现货日期更新时间为上一交易日。
• 基差走势图所示数值为最新基差水平，颜色反映其日度变动方向。

关键信息

• 基差分析需结合市场情况，技术性挤仓等特殊情况可能影响基差回归特性。
• 本报告为参考信息，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。
• 部分信息来源于第三方供应商或公开资料，仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性等。

七、撰写人

• 王舟懿（Z0000394）
• 高彬（Z0012839）
• 段恩文（Z0021487）
• 李白瑜（Z0014049）
• 邬小枫（Z0022315）
• 郭金诺（Z0019038）
• 韦凤琴（Z0012228）
• 黄慧雯（Z0010132）
• 雍 恒（Z0011282）