> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货基差跟踪早报总结（2026-03-20） ## 核心内容概述 本报告为2026年3月20日的期货基差跟踪早报，涵盖多个商品类别，包括股指、贵金属、有色、焦煤钢矿、能源、化工、油脂油料、谷物、畜牧和软商品。基差定义为现货价格与期货价格的差值，基差率则为基差与现货价格的比率。报告还提供了基差走势、历史分位数及基差回归趋势的参考信息，帮助投资者评估当前市场状态与未来可能的走势。 --- ## 一、股指类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | IF2603 | -3.35 | -10.28 | -0.07% | 22.86 | 0.34 | 0.34 | 0.16 | | IH2603 | -3.97 | -6.79 | -0.14% | 6.08 | 0.46 | 0.46 | 0.16 | | IC2603 | -9.31 | -19.74 | -0.12% | 61.64 | 0.29 | 0.19 | 0.19 | | IM2603 | -14.57| -30.76 | -0.18% | 105.16 | 0.12 | 0.10 | 0.10 | **主要观点：** - 所有股指合约均呈现负基差，表明近月合约价格低于现货价格。 - 基差率均较低，显示期货价格与现货价格之间的差距较小。 - 基差变化幅度较大，尤其是IC2603和IM2603，显示出市场波动性较高。 - 季度和半年分位数均在0.34以下，说明基差处于较低水平。 --- ## 二、贵金属 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪金2604 | 上海 | 12.88 | 14.97 | 1.20% | -3.00 | 0.59 | 0.59 | 0.60 | | 沪银2606 | 上海 | 1266.00| 976.00 | 6.58% | 177.77 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | **主要观点：** - 沪金和沪银均呈现正基差，说明期货价格高于现货价格。 - 基差率较高，显示期货价格相对于现货价格有较大溢价。 - 季度和半年分位数均在0.28左右，基差处于中等偏上水平。 --- ## 三、有色 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪铜2605 | 上海 | 1195.00| 795.00 | 1.25% | 8.60 | 0.90 | 0.90 | 0.90 | | 沪铝2605 | 上海 | 310.00| 600.00 | 1.27% | -30.08 | 0.83 | 0.83 | 0.83 | | 沪锌2604 | 上海 | 130.00| 255.00 | 0.57% | 52.86 | 0.71 | 0.71 | 0.58 | | 沪铅2605 | 上海 | 60.00 | 155.00 | 0.36% | -159.84 | 1.00 | 1.00 | 0.81 | **主要观点：** - 沪铜、沪铝和沪锌均呈现正基差，表明期货价格高于现货价格。 - 沪铅为负基差，期货价格低于现货价格。 - 基差率普遍较低，显示期货价格与现货价格之间的差距较小。 - 季度和半年分位数较高，说明基差处于相对高位。 --- ## 四、焦煤钢矿 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|------------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 不锈钢2605 | 北京 | 1645.00| 115.00 | 10.61% | 1940.62 | 0.53 | 0.48 | 0.43 | | 螺纹钢2605 | 上海 | 105.00| -15.00 | 3.24% | 125.84 | 0.10 | 0.14 | 0.42 | | 热卷2605 | 上海 | -22.00| -2.00 | -0.67% | 26.14 | 0.23 | 0.12 | 0.09 | | 铁矿2605 | 青岛港 | -16.50| 0.50 | -2.09% | 7.33 | 0.06 | 0.04 | 0.10 | | 焦煤2605 | 天津港 | 50.50 | -3.00 | 4.17% | 197.50 | 0.57 | 0.38 | 0.26 | | 焦炭2605 | 天津港 | -151.00| 0.50 | -9.62% | -46.90 | 0.19 | 0.12 | 0.32 | | 硅铁2605 | 全国 | 326.00| -28.00 | 5.30% | 319.16 | 0.76 | 0.67 | 0.55 | | 锰硅2605 | 湖南 | -938.00| -50.00 | -17.87% | -638.96 | 0.13 | 0.10 | 0.34 | **主要观点：** - 不锈钢、螺纹钢、硅铁等品种基差为正，而热卷、焦炭、锰硅等基差为负。 - 基差率差异较大，其中硅铁和锰硅的基差率显著。 - 季度和半年分位数多数处于中等水平，部分品种如焦炭处于较低分位。 --- ## 五、能源 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 燃油2605 | 舟山 | 708.45| -382.00 | 12.39% | 239.13 | 0.26 | 0.29 | 0.29 | | 原油2605 | 迪拜 | 258.19| -79.50 | 24.06% | 7.75 | 0.79 | 0.79 | 0.79 | | LU2605 | 舟山 | 858.72| -677.00 | 12.22% | 196.43 | 0.25 | 0.25 | 0.27 | **主要观点：** - 燃油和LU呈现正基差，原油为正基差，但幅度较小。 - 基差率较高，显示期货价格相对于现货价格有较大溢价。 - 季度和半年分位数均在0.25至0.79之间，部分品种处于较高分位。 --- ## 六、化工 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沥青2606 | 华东 | -225.00| -15.00 | -5.11% | 114.30 | 0.15 | 0.12 | 0.12 | | 橡胶2605 | 云南 | 143.33| 60.00 | 0.88% | -324.89 | 0.97 | 0.97 | 0.98 | | 纸浆2605 | 江浙沪 | 546.00| -64.00 | 9.66% | 720.78 | 0.82 | 0.34 | 0.33 | | 工业硅2605 | 上海 | 1065.00| -10.00 | 11.39% | 886.95 | 0.84 | 0.82 | 0.63 | | PVC2605 | 华东 | -137.78| -92.04 | -2.41% | -133.94 | 0.40 | 0.40 | 0.40 | | 聚丙烯2605 | 浙江 | -158.00| -280.00 | -1.76% | 59.05 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | | 塑料2605 | 华东 | -138.56| -276.16 | -1.58% | 179.77 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 乙二醇2605 | 华东 | -66.00| -17.00 | -1.28% | 26.26 | 0.36 | 0.36 | 0.36 | | 苯乙烯2604 | 东北 | 232.00| 175.00 | 2.22% | 112.26 | 0.12 | 0.12 | 0.12 | | PTA2605 | 华东 | 31.00 | 16.00 | 0.45% | 2.73 | 0.30 | 0.30 | 0.30 | | 甲醇2605 | 江苏 | -37.00| -65.00 | -1.18% | 20.73 | 0.30 | 0.35 | 0.20 | | 纯碱2605 | 华东 | 37.06 | -5.38 | 2.96% | 57.64 | 0.57 | 0.35 | 0.46 | | 尿素2605 | 山东 | 1.00 | -4.00 | 0.05% | -21.58 | 0.89 | 0.78 | 0.51 | | 短纤2606 | 江苏 | -3.54 | -137.75 | -0.04% | 87.03 | 0.84 | 0.71 | 0.55 | **主要观点：** - 多数化工品种基差为负，如沥青、PVC、聚丙烯、塑料、甲醇、尿素等。 - 纯碱和橡胶基差为正，但变化幅度较大。 - 基差率普遍较低，部分品种如纸浆和纯碱基差率较高。 - 季度和半年分位数多数处于较低水平，显示基差偏弱。 --- ## 七、油脂油料 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 棕榈2605 | 张家港 | 74.00 | -94.00 | 0.75% | 186.84 | 0.61 | 0.62 | 0.21 | | 豆油2605 | 张家港 | 274.00| -36.00 | 3.08% | 367.49 | 0.17 | 0.17 | 0.27 | | 豆粕2605 | 张家港 | 318.00| 24.00 | 9.46% | 111.68 | 0.72 | 0.87 | 0.46 | | 豆一2605 | 沈阳 | -246.00| 60.00 | -5.41% | -32.22 | 0.57 | 0.32 | 0.32 | | 菜油2605 | 张家港 | 626.00| 36.00 | 5.97% | 308.68 | 0.30 | 0.64 | 0.64 | | 菜粕2605 | 南通 | 237.00| 20.00 | 8.84% | 28.24 | 0.80 | 0.85 | 0.88 | **主要观点：** - 豆粕、菜油和菜粕呈现正基差，豆油和棕榈基差为正但幅度较小。 - 豆一为负基差，菜粕基差率较高。 - 季度和半年分位数多数处于中等偏上水平，菜粕分位数偏高。 --- ## 八、谷物 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 玉米2605 | 鲅鱼圈 | 6.00 | -2.00 | 0.25% | 15.49 | 0.26 | 0.22 | 0.51 | | 淀粉2605 | 长春 | 131.00| 32.00 | 4.60% | 71.09 | 0.97 | 0.77 | 0.65 | **主要观点：** - 玉米基差为正，但幅度较小。 - 淀粉基差为正，基差率较高。 - 季度和半年分位数显示淀粉基差偏高。 --- ## 九、畜牧 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 鸡蛋2605 | 全国 | -47.00| 33.00 | -1.42% | 36.00 | 0.23 | 0.23 | 0.43 | | 生猪2605 | 全国 | -155.00| 140.00 | -1.52% | 432.51 | 0.31 | 0.31 | 0.31 | **主要观点：** - 鸡蛋和生猪均呈现负基差，表明期货价格低于现货价格。 - 基差率较低，显示期货价格与现货价格差距较小。 - 季度和半年分位数均处于中等水平。 --- ## 十、软商品 | 品种 | 现货区域 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | |----------|----------|-------|----------|----------|----------|----------|----------| | 郑棉2605 | 全国 | 1572.00| -115.00 | 9.40% | 1313.44 | 0.88 | 0.88 | | 白糖2605 | 南宁 | 13.00 | -64.00 | 0.24% | 216.46 | 0.14 | 0.06 | **主要观点：** - 郑棉基差为正，白糖基差为负。 - 基差率差异较大，郑棉基差率较高。 - 季度分位数显示郑棉基差偏高，白糖偏低。 --- ## 关键信息总结 - **基差定义**：基差 = 现货价格 - 期货价格，基差率 = 基差 / 现货价格。 - **基差走势分析**：基差在临近交割月时大概率趋向于0，尤其在基差为正的情况下。 - **分位数参考**：若基差处于历史分位数的上沿（80%以上），有缩窄可能；若处于下沿（20%以下），有扩大可能。 - **市场波动性**：多数商品基差变化较大，尤其是化工和股指类，需关注市场动态。 - **分位数分布**：多数商品的季度和半年分位数较低，显示基差偏弱，部分品种如纯碱、硅铁等分位数偏高。 --- **免责声明**：本报告仅用于信息参考，不构成任何实际操作建议。投资者入市前应咨询专业分析师或交易部门。