20260721-上海中期-期货基差跟踪早报20260721_5页_1mb

文档总结

一、股指分析

核心内容

• IF2609：基差为52.52，基差变化为-2.77，基差率为1.14%，年度均值为30.22。
• IH2609：基差为38.85，基差变化为+7.58，基差率为1.33%，年度均值为8.73。
• IC2609：基差为109.11，基差变化为-15.65，基差率为1.47%，年度均值为85.08。
• IM2609：基差为115.58，基差变化为+12.78，基差率为1.66%，年度均值为109.35。

主要观点

• 基差变化呈现分化趋势，部分合约基差有所扩大，部分有所缩小。
• 基差率均小于2%，表明期货价格与现货价格之间的偏离幅度较小。
• 从分位数来看，多数品种的基差处于中等水平，需关注市场波动及交割月临近对基差的影响。

二、金属分析

核心内容

• 沪金2608：基差为0.50，基差变化为+2.83，基差率为0.06%，年度均值为-2.35。
• 沪银2610：基差为-28.00，基差变化为+74.00，基差率为-0.20%，年度均值为192.63。
• 沪铜2609：基差为730.00，基差变化为+195.00，基差率为0.70%，年度均值为-80.72。
• 沪铝2609：基差为180.00，基差变化为+145.00，基差率为0.78%，年度均值为-112.78。
• 沪锌2609：基差为55.00，基差变化为-55.00，基差率为0.23%，年度均值为-50.78。
• 沪镍2609：基差为1280.00，基差变化为-130.00，基差率为0.98%，年度均值为1924.73。
• 沪铅2609：基差为-85.00，基差变化为+65.00，基差率为-0.54%，年度均值为-158.21。
• 工业硅2609：基差为1030.00，基差变化为+50.00，基差率为11.08%，年度均值为815.25。

主要观点

• 工业硅基差率显著高于其他金属，表明其现货价格与期货价格的偏离较大。
• 部分金属如沪银、沪铜、沪铝的基差变化为正，可能反映市场对现货价格的预期上升。
• 沪镍基差变化为负，且基差率较高，需关注其市场供需及政策变化。

三、黑色系分析

核心内容

• 螺纹钢2610：基差为64.00，基差变化为+6.00，基差率为2.03%，年度均值为123.88。
• 热卷2610：基差为12.00，基差变化为0.00，基差率为0.36%，年度均值为12.73。
• 铁矿2609：基差为-51.00，基差变化为0.00，基差率为-7.21%，年度均值为-8.91。
• 焦煤2609：基差为83.00，基差变化为-56.50，基差率为6.13%，年度均值为84.52。
• 焦炭2609：基差为180.00，基差变化为+24.00，基差率为8.91%，年度均值为-62.73。
• 硅铁2609：基差为368.00，基差变化为+2.00，基差率为5.98%，年度均值为290.26。
• 锰硅2609：基差为-622.00，基差变化为0.00，基差率为-12.01%，年度均值为-711.97。
• 不锈钢2609：基差为1520.00，基差变化为-30.00，基差率为9.38%，年度均值为1716.85。

主要观点

• 焦炭、硅铁、不锈钢的基差率较高，可能反映现货价格与期货价格之间的较大偏离。
• 铁矿基差为负，且基差率较低，可能表明期货价格相对较高。
• 焦煤、锰硅的基差变化为负，需关注其市场供需变化及价格波动。

四、能源分析

核心内容

• 原油2609：基差为-25.78，基差变化为-37.90，基差率为-4.93%，年度均值为30.02。
• 燃油2609：基差为97.24，基差变化为-210.00，基差率为2.51%，年度均值为348.20。
• LU2609：基差为76.18，基差变化为-292.00，基差率为1.54%，年度均值为355.79。
• LPG2608：基差为-1.00，基差变化为-260.00，基差率为-0.02%，年度均值为296.15。

主要观点

• 原油基差为负，且基差率较低，可能表明期货价格相对高于现货价格。
• 燃油和LU的基差变化为负，需关注市场供需及国际油价波动。
• LPG基差为负，基差率也较低，表明期货价格与现货价格之间存在较大偏离。

五、化工分析

核心内容

• 沥青2609：基差为369.00，基差变化为-181.00，基差率为7.92%，年度均值为245.78。
• PTA2609：基差为200.00，基差变化为-36.00，基差率为3.28%，年度均值为13.14。
• 乙二醇2609（华东）：基差为173.00，基差变化为+1.00，基差率为3.40%，年度均值为22.01。
• 乙二醇2609（辛乐）：基差为173.00，基差变化为+1.00，基差率为3.49%，年度均值为32.01。
• 甲醇2609：基差为-9.50，基差变化为-14.50，基差率为-0.34%，年度均值为55.25。
• 尿素2609：基差为0.00，基差变化为-33.00，基差率为0.00%，年度均值为-41.19。
• 塑料2609：基差为614.29，基差变化为-202.71，基差率为7.18%，年度均值为260.41。
• 聚丙烯2609：基差为638.00，基差变化为-218.00，基差率为7.01%，年度均值为276.83。
• PVC2609：基差为-97.07，基差变化为-91.52，基差率为-2.10%，年度均值为-134.75。
• 橡胶2609：基差为-1.67，基差变化为+3.33，基差率为-0.01%，年度均值为-266.70。
• 纸浆2609：基差为828.00，基差变化为-94.00，基差率为14.65%，年度均值为634.84。
• 玻璃2609：基差为22.00，基差变化为+2.00，基差率为2.41%，年度均值为-83.10。
• 纯碱2609：基差为171.19，基差变化为+1.00，基差率为14.54%，年度均值为39.49。

主要观点

• 纸浆、塑料、聚丙烯的基差率较高，表明其现货价格与期货价格存在较大偏离。
• 乙二醇、沥青、纯碱的基差率也较高，需关注其市场供需及价格波动。
• 甲醇、尿素、橡胶的基差为负，且基差率较低，可能表明期货价格相对高于现货价格。

六、农产品分析

核心内容

• 豆粕2609：基差为-189.00，基差变化为-48.00，基差率为-6.43%，年度均值为58.31。
• 菜粕2609：基差为37.00，基差变化为-27.00，基差率为1.56%，年度均值为85.62。
• 豆油2609：基差为241.00，基差变化为+6.00，基差率为2.73%，年度均值为343.45。
• 棕榈2609：基差为-169.00，基差变化为-27.00，基差率为-1.83%，年度均值为11.51。
• 菜油2609：基差为430.00，基差变化为-14.00，基差率为4.10%，年度均值为431.63。
• 玉米2609：基差为66.00，基差变化为+23.00，基差率为2.82%，年度均值为31.18。
• 淀粉2609：基差为177.00，基差变化为-2.00，基差率为6.25%，年度均值为101.16。
• 豆一2609：基差为-100.00，基差变化为-16.00，基差率为-2.17%，年度均值为-101.84。
• 鸡蛋2609：基差为699.00，基差变化为+271.00，基差率为14.29%，年度均值为181.83。
• 生猪2609：基差为-555.00，基差变化为+130.00，基差率为-5.08%，年度均值为-282.23。
• 郑棉2609：基差为1607.00，基差变化为-376.00，基差率为9.17%，年度均值为1384.72。
• 白糖2609：基差为53.00，基差变化为-33.00，基差率为1.02%，年度均值为131.69。

主要观点

• 鸡蛋、郑棉的基差率较高，可能反映现货价格与期货价格之间的较大偏离。
• 生猪、豆一的基差为负，且基差率较低，可能表明期货价格相对高于现货价格。
• 菜油、淀粉、豆油的基差率也较高，需关注其市场供需及价格波动。

七、补充说明

• 基差计算公式为：基差 = 现货价格 - 期货价格。
• 基差率 = (现货价格 - 期货价格) / 现货价格。
• 临近交割月，基差大概率趋向于0，特别在基差为正的情况下。
• 图表提供近30个交易日的基差走势，便于判断近期趋势。
• 基差处于历史区间上沿（80%以上）时，可能有缩窄趋势；处于下沿（20%以下）时，可能有扩大趋势。
• 现货价格更新时间为上一交易日。
• 基差走势图中的颜色反映其日度变动方向。
• 需注意市场风险，包括技术性挤仓等因素可能影响基差回归特性。

八、风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因信息来源、市场变化等因素存在偏差。
• 市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，分析意见不承诺未来表现。
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