贵州茅台2015年年度报告总结
核心内容概述
贵州茅台酒股份有限公司（简称“贵州茅台”，股票代码：600519）于2015年发布了年度报告，报告内容涵盖了公司的重要提示、财务数据、业务概况、管理层讨论与分析、重要事项、关联交易等。报告揭示了公司在2015年的经营状况、财务表现及未来发展战略。
主要观点
- 公司治理：公司董事会、监事会及高级管理人员承诺年度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
- 利润分配：公司拟以2015年末总股本125,619.78万股为基数，每10股派发现金红利61.71元，共分配利润7,751,996,623.80元，剩余利润将留待以后年度分配。
- 财务表现：
- 营业收入：2015年营业收入为326.60亿元，同比增长3.44%。
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为155.03亿元，同比增长1.00%。
- 现金流量：经营活动产生的现金流量净额为174.36亿元，同比增长38.03%。
- 资产负债：公司总资产为863.01亿元，同比增长31.01%；归属于上市公司股东的净资产为639.26亿元，同比增长19.64%。
- 经营分析：
- 主营业务：公司主要经营茅台酒系列产品的生产与销售，产品包括茅台酒和其他系列酒。
- 成本与费用：营业成本同比增长8.54%，主要由于销量增加；销售费用减少11.33%，主要由于广告促销费用减少。
- 研发投入：公司研发支出为6.57亿元，占营业收入的2.01%，研发人员数量为1,723人，占公司总人数的8.16%。
- 行业分析：白酒行业经过深度调整，2015年开始逐步适应新的市场消费趋势，但仍处于筑底阶段，面临产能过剩、增速放缓、挤压式竞争等问题。
- 公司战略：公司以“酿造高品位的生活”为使命，以“健康永远，国酒永恒”为愿景，以“做强茅台酒，做大系列酒”为战略定位，实施“133”品牌战略，提升品牌影响力和市场份额。
- 风险提示：公司面临市场拓展不足、中低端白酒市场竞争激烈、赤水河流域生态环境保护压力增大、打假保知任务繁重等风险。
关键信息
财务数据概览
| 项目 |
2015年 |
2014年 |
变动比例（%） |
2013年 |
| 营业收入 |
32,659,583,725.28 |
31,573,928,530.94 |
3.44 |
30,921,801,316.60 |
| 归属于上市公司股东的净利润 |
15,503,090,276.38 |
15,349,804,322.27 |
1.00 |
15,136,639,784.35 |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
17,436,340,141.72 |
12,632,522,436.60 |
38.03 |
12,655,024,861.92 |
| 归属于上市公司股东的净资产 |
63,925,978,438.99 |
53,430,402,446.09 |
19.64 |
42,622,216,487.81 |
| 总资产 |
86,301,463,422.77 |
65,873,165,224.63 |
31.01 |
55,454,150,677.05 |
重要财务指标
| 项目 |
2015年 |
2014年 |
变动比例（%） |
2013年 |
| 基本每股收益（元/股） |
12.34 |
12.22 |
1.00 |
12.05 |
| 稀释每股收益（元/股） |
12.34 |
12.22 |
1.00 |
12.05 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） |
12.43 |
12.36 |
0.62 |
12.30 |
| 加权平均净资产收益率（%） |
26.23 |
31.96 |
减少5.73个百分点 |
39.43 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） |
26.42 |
32.32 |
减少5.90个百分点 |
40.25 |
非经常性损益项目
| 项目 |
2015年 |
2014年 |
2013年 |
| 非流动资产处置损益 |
17,419.86 |
-85,119,583.32 |
-8,997,287.17 |
| 政府补助 |
1,063,800.00 |
909,000.00 |
28,390,000.00 |
| 其他营业外收入和支出 |
-158,358,221.39 |
-136,420,230.25 |
-378,577,238.86 |
| 少数股东权益影响额 |
4,181,595.59 |
-5,555,893.24 |
16,250,725.87 |
| 所得税影响额 |
39,319,250.38 |
55,157,703.39 |
28,046,131.51 |
| 合计 |
-113,776,155.56 |
-171,029,003.42 |
-314,887,668.65 |
主营业务分析
- 分行业：酒类营业收入为326.54亿元，毛利率为92.24%，同比增长3.42%。
- 分产品：茅台酒营业收入为315.46亿元，毛利率为93.62%，同比增长2.96%；其他系列酒营业收入为11.08亿元，毛利率为52.89%，同比增长18.49%。
- 分地区：国内营业收入为310.46亿元，毛利率为92.37%，同比增长2.23%；国外营业收入为16.08亿元，毛利率为89.62%，同比增长33.62%。
产销量情况
| 项目 |
2015年 |
变动比例（%） |
| 生产量 |
29,650.57 |
25.62 |
| 销售量 |
27,517.33 |
13.86 |
| 库存量 |
9,867.79 |
27.58 |
关键关联交易
| 关联交易方 |
关联关系 |
关联交易内容 |
关联交易金额（万元） |
| 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司 |
母公司 |
商标使用权 |
347,065,572.19 |
| 贵州茅台酒厂（集团）物流园区有限责任公司 |
母公司的全资子公司 |
货物运输服务 |
95,279,707.51 |
| 贵州佰酒汇电子商务有限责任公司 |
其他 |
销售商品 |
142,076,910.00 |
| 北京茅台贸易有限责任公司 |
母公司的控股子公司 |
销售商品 |
135,852,326.00 |
| 贵州茅台集团电子商务股份有限公司 |
母公司的控股子公司 |
销售商品 |
67,706,506.00 |
| 中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司 |
母公司的全资子公司 |
销售商品 |
22,518,335.00 |
其他重要信息
- 利润分配：公司利润分配符合公司章程规定，2015年每10股派发现金红利61.71元。
- 研发投入：公司研发投入总额为6.57亿元，占营业收入的2.01%。
- 非经常性损益：公司非经常性损益合计为-11.38亿元，主要由非流动资产处置损益、政府补助等项目构成。
- 现金流量：经营活动产生的现金流量净额为174.36亿元，投资活动产生的现金流量净额为-20.49亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-55.88亿元。
- 资产负债：公司货币资金为368.01亿元，应收票据为85.79亿元，存货为180.13亿元，固定资产为114.16亿元，长期待摊费用为1.99亿元。
总结
贵州茅台在2015年实现了稳健的财务表现，营业收入和净利润均有所增长，现金流量净额显著提升。公司面对宏观经济下行和白酒行业深度调整的挑战，仍保持了良好的市场地位和品牌影响力。公司积极进行技术创新和市场拓展，以“133”品牌战略为指导，推动公司向更高层次发展。同时，公司也面临一定的风险，如市场拓展不足、中低端白酒市场竞争激烈、生态环境保护压力增大等。公司通过多种方式，包括利润分配、研发投入和市场策略调整，努力应对这些挑战，以实现可持续发展。
