20240708-德邦证券-中国巨石-600176.SH-24Q2行业全面复价_公司业绩环比明显改善_4页_843kb

中国巨石公司2024年半年度业绩简要分析

业绩概述
中国巨石集团2024年上半年预计归母净利润在826-1032亿元间，同比减少50%-60%；2024年第二季度单季度归母净利润预计在475-682亿元，环比大幅增长3558%-9447%。尽管上半年整体同比下降，但第二季度公司盈利出现显著改善。

周期性行情分析
自2024年3月底起，行业进入全面复价阶段。粗纱价格同比跌幅较大，但环比上涨幅度显著；同时电子纱、电子布的价格双双上扬，市场需求旺盛。目前，粗纱市场因供应量增加导致价格趋稳或小幅下降，而电子纱因供给增量有限且需求稳定，价格涨势延续，供需格局向好。

经营亮点

• 2024年6月，公司淮安年产40万吨高性能玻璃纤维项目一期正式投产，有助于优化产品结构，增强成本控制能力。
• 盈利改善主要归因于产品售价回升与原料成本下降的因素叠加。

投资建议
德邦证券维持“买入”评级，维持公司2024-2026年的盈利预测。基于当前估值，维持市盈率（PE）1508-1174倍的区间判断，建议密切关注行业动态与公司产能扩张情况。

风险提示
项目建设进度、行业新增产能释放以及全球宏观经济环境变化是潜在风险点，需保持警惕。

公司财务数据摘要

截至2024年已披露财务数据如下：

• 2023年净利润为3,044亿元，同比下降539%；
• 预测2024年净利润区间为2,796至3,220亿元；
• 关键盈利能力指标：毛利率持续攀升，2024年预计302%。

总体结论

公司半年度业绩虽因去年高基数效应承压，但第二季度的环比大幅增长显示行业景气度回升，且公司在产品结构优化与产能投放方面稳中有进。铜箔基膜价格上调带动下游需求回暖，有利于公司持续增长。