20230602-大越期货-玻璃早报_17页_1mb

玻璃市场分析总结

当前玻璃市场基本面显示，生产利润已升至同期历史高位，开工率和产量显著增加，但需求端表现疲软。房地产竣工数据有所回暖，市场对“保交楼”政策预期较强，提供中长期支撑。然而，中下游贸易商主要消耗前期库存，并按需采购，导致玻璃厂库持续累积，全国库存水平已超过五年均值，增幅较大（如单周库存增加645%），对短期价格构成压力。

基差方面，河北沙河安全大板现货价为1780元/吨，而主力合约FG2309收盘价1448元/吨，基差332元，期货贴水现货，短期支撑明显。但盘面价格位于20日线下方且20日线向下，加之主力持仓净空头减少，技术面偏弱。

成本端，纯碱价格大幅下滑，玻璃生产利润改善，短期成本支撑减弱，中长期复产产线预期上升，或增加供给压力。需求方面，房地产资金链紧张和下游加工厂回款担忧限制需求恢复，2023年4月浮法玻璃月度表观消费量同比上涨，但实际成交缓慢，局部受天气和供应因素影响。

利多因素包括房地产刺激政策密集出台，预期刚需提振；利空因素包括玻璃生产利润高位、库存累积、需求恢复不及预期、期货贴水不充分等。

总体预期：短期玻璃市场震荡偏弱运行为主，主要逻辑为需求改善有限与供给压力叠加。风险点包括房地产政策超预期落地或玻璃生产线冷修量增加，可能导致市场波动。