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报告摘要

天猫618预售开启，美容护肤类再次领跑

核心内容

天猫618大促预售于2021年5月24日20点正式开始，美容护肤类商品在预售首小时表现突出，成为销量TOP10榜单的重要组成部分。其中，后天气丹水乳套装、蒂佳婷药丸面膜、欧莱雅安瓶面膜、玉泽积雪草面膜分别排名第二、三、四、九位。主播带货仍是美容护肤类的重要销售渠道，李佳琦与薇娅直播间在预售首日销售额分别达26.93亿元和21.85亿元。此外，品牌店铺自播也迎来爆发，约10个美妆品牌店铺销售额突破1亿元，其中雅诗兰黛、欧莱雅和资生堂位居前三。

主要观点

618大促表现强劲：天猫618预售首日整体表现亮眼，美妆品类表现尤为突出，显示出消费者对美容护肤类产品的持续热情。
直播带货主导销售：主播直播和品牌自播成为推动预售销售的关键因素，尤其在美妆领域，直播营销的影响力显著。
行业趋势向好：618大促在玩法和流量端均有升级，预计将带来新一轮销售高潮。
重点推荐企业：贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等优质美妆企业值得关注。

关键信息

百洋医药IPO获批：百洋医药于5月26日获得创业板上市批准，其主要业务包括医药产品品牌运营、批发配送和零售，同时启动了国内首个功效型化妆品商业化平台。
化妆品禁用原料目录更新：国家药监局明确禁用1393种化妆品原料，其中包括大麻相关成分，标志着行业监管进一步加强。
行业数据表现：
- 2021年5月24日至28日，申万休闲服务指数涨幅6.93%，跑赢大盘。
- 各子板块涨幅排名：旅游综合（+7.89%）、酒店（+7.86%）、其它休闲服务（+4.21%）、餐饮（+3.81%）、景点（+0.04%）。
- 个股涨幅前五：*ST海创（+16.22%）、华熙生物（+14.66%）、首旅酒店（+11.73%）、拉芳家化（+11.34%）、西域旅游（+11.04%）。
- 个股跌幅前五：壹网壹创（-23.59%）、大东海A（-9.69%）、大东海B（-7.69%）、三特索道（-3.45%）、岭南控股（-3.42%）。

行业动态

功效型化妆品商业化平台：百洋医药启动国内首个功效型化妆品商业化平台，提出品牌医学化、营销专业化、渠道功能化的策略。
宋城演艺等企业发布公告：包括宋城演艺、广州酒家、上海家化等多家公司发布关于利润分配、限制性股票授予、股东减持等公告。
新式茶饮扩张：古茗推出新店型“古茗 GOOTTT”，重点布局一二线城市。
夸父炸串融资：完成近亿元A轮及A+轮融资，用于门店运营、供应链建设等。

风险提示

宏观经济波动风险：市场整体受宏观经济影响较大。
疫情反复风险：疫情对消费复苏和行业增长可能造成冲击。
行业竞争加剧：随着市场扩容，竞争压力可能上升。

重点公司估值

股票简称	股票代码	货币	评级	收盘价(元)	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）
*中国中免	601888.SH	CNY	买入	344.29	3.14	6.58	8.85	109.6	52.3	38.9
首旅酒店	600258.SH	CNY	未评级	28.30	-0.50	0.84	1.15	-56.6	33.7	24.6
*锦江酒店	600754.SH	CNY	买入	62.82	0.12	1.30	1.82	523.5	48.3	34.5
*黄山旅游	600054.SH	CNY	增持	9.64	-0.06	0.46	0.54	-160.7	21.0	17.9
*中青旅	600138.SH	CNY	买入	11.35	-0.32	0.62	0.87	-35.5	18.3	13.0
天目湖	603136.SH	CNY	未评级	24.08	0.47	1.07	1.30	51.2	22.5	18.5
*宋城演艺	300144.SZ	CNY	买入	17.87	-0.67	0.42	0.67	-26.7	42.5	26.7
*科锐国际	300662.SZ	CNY	买入	67.84	1.02	1.35	1.67	66.5	50.3	40.6
*爱婴室	603214.SH	CNY	买入	25.91	0.82	1.08	1.31	31.6	24.0	19.8
*广州酒家	603043.SH	CNY	增持	39.44	1.15	1.37	1.65	34.3	28.8	23.9
*九毛九	9922.HK	HKD	买入	30.50	0.09	0.34	0.49	278.8	73.8	51.2
海底捞	6862.HK	HKD	未评级	43.90	0.06	0.87	1.24	602.0	41.5	29.1
呷哺呷哺	0520.HK	HKD	未评级	9.18	0.00	0.47	0.60	4442.9	16.1	12.6
*珀莱雅	603605.SH	CNY	买入	167.47	2.37	3.04	3.76	70.7	55.1	44.5
*贝泰妮	300957.SZ	CNY	买入	268.39	1.28	1.87	2.65	209.7	143.5	101.3
*丸美股份	603983.SH	CNY	买入	58.33	1.16	1.37	1.63	50.3	42.6	35.8
*上海家化	600315.SH	CNY	增持	57.10	0.63	0.76	1.13	90.6	75.1	50.5
拉芳家化	603630.SH	CNY	未评级	25.55	0.52	0.63	0.80	49.1	40.6	31.9
水羊股份	300740.SZ	CNY	未评级	22.91	0.34	0.59	0.91	67.4	38.8	25.2
*爱美客	300896.SZ	CNY	增持	656.00	3.66	5.71	8.05	179.2	114.9	81.5
*华熙生物	688363.SH	CNY	买入	251.35	1.35	1.66	2.27	186.2	151.4	110.7

行业数据

4月PMI指数：综合PMI产出指数为53.8%，制造业PMI为51.1%，非制造业PMI为54.9%，服务业PMI为54.4%。
社零数据：4月社零总额同比+17.7%，线上零售额同比+6.8%，线下零售额同比+21.4%。
可选消费表现：金银珠宝、化妆品等消费升级类商品增长强劲，分别同比+48.3%、+38.8%。
餐饮市场：4月餐饮收入同比+46.4%，消费持续改善。

总结

2021年5月24日至30日，天猫618预售开启，美容护肤类商品表现突出，成为销售主力。直播带货和品牌自播推动了预售销售额的快速增长。百洋医药IPO获批，助力功效型化妆品市场发展。同时，国家药监局更新化妆品禁用原料目录，进一步规范行业。整体来看，休闲服务行业表现优于大盘，重点推荐企业包括贝泰妮、华熙生物、珀莱雅等。投资者应关注行业趋势及政策变化，同时注意宏观经济波动、疫情反复和竞争加剧等风险。

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