20240527-东海证券-美容护理行业周报_李佳琦_618_首日预售超26亿_广东省调整医美外科项目_10页_443kb

美容护理行业周报（2024/5/20-2024/5/24）总结

一、市场表现

本周申万美容护理指数下跌407%，沪深300指数下跌208%，板块整体表现跑输市场，排名倒数第7位。具体来看，板块内个股普遍下跌，其中倍加洁（-5.0%）、百亚股份（-9.3%）、珀莱雅（-10.1%）、稳健医疗（-16.2%）、ST美谷（-17.0%）跌幅较小；而名臣健康*（-1031%）、科思股份（-847%）等个股跌幅巨大。

二、重要事件

1. 李佳琦“618”预售表现：5月19日直播中，美妆类目预售GMV达2675亿元，虽较2023年有所下滑，但国货品牌占比达52%，国产品牌GMV为806亿元（占比30.1%）。珀莱雅首日GMV达214亿元（同比下降31.4%），而可复美排名升至第二（GMV155亿元），逆市增长明显。
2. 广东省调整医美项目：5月21日，广东省卫健委新增医美项目，涵盖物理治疗（如激光、射频等）和注射治疗（如透明质酸、胶原蛋白填充等），推动医美行业细分领域发展。
3. 企业动态：倍加洁全资子公司竞拍薇美姿15.9%股权，计划整合供应链资源，提升口腔护理业务竞争力。

三、投资建议

• 化妆品领域：受淡季影响，短期消费疲软，但国货品牌凭借产品力、性价比和国潮趋势仍具增长潜力，建议关注珀莱雅等强alpha企业。
• 医美领域：医美渗透率提升与合规化加速，新兴赛道如重组胶原蛋白、再生医学值得关注，推荐爱美客、江苏吴中等合规产品线布局完善的企业。

四、风险提示

• 宏观环境变化可能导致消费情绪波动；
• 行业竞争加剧可能抑制产品溢价；
• 新品需求不及预期或消费者偏好变化可能影响企业业绩。