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食品饮料行业周报总结（2025年03月24日-2025年03月30日）

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现稳健，部分细分赛道业绩突出，行业投资建议聚焦于结构性机会。行业活动频繁，包括酒博会、品牌营销、产品创新等，显示行业在复苏和转型方面的积极态势。主要企业年报发布，展现出在各自领域的增长与优化策略，同时，市场风险提示也体现出对行业未来发展的审慎态度。

主要观点

1. 行业动态

• 酒博会开幕：第二十二届中国国际酒业博览会在泸州举行，吸引超800家企业参展，涵盖近50个国家和70家知名企业，推动行业交流与合作。
• 数字化转型：泸州老窖产品扫码率已达40%，并构建消费者数据模型，强化消费者、渠道和终端管理。
• 产品矩阵升级：郎酒宣布“酱香郎酒五大单品产品矩阵”正式形成，推动品牌升级。
• 战略合作：贵州酱酒与川酒集团达成合作，聚焦技术创新、渠道共建、酒旅融合等领域。
• 品牌活动：五粮液推出“五粮液·博鳌月”主题活动，结合海南自贸港优势，打造消费狂欢。

2. 企业业绩表现

• 乳制品：蒙牛2024年实现收入886.7亿元，毛利率提升至39.6%，经营利润达72.6亿元，推进“一体两翼”战略。
• 休闲零食：劲仔营收24.12亿元，同比增长16.79%；卫龙营收62.66亿元，同比增长28.22%，核心品类增长稳健，全渠道运营增强。
• 啤酒行业：青岛啤酒与青岛饮料集团完成战略重组，发挥协同效应，提升业务边界。
• 软饮料：蜜雪集团2024年收入248.29亿元，同比增长22.3%，加盟门店数增长至46462家。
• 速冻食品：企业推出“预制菜+露营”融合产品，满足户外消费趋势，如锅圈食汇、安井冻品先生、圣农等。
• 调味品：仲景食品2024年营收净利双创新高，电商渠道增长显著，强化全渠道融合。
• 冷冻烘焙：广州酒家境外收入增长41.63%，深化市场布局，提升品牌影响力。

关键信息

投资建议

• 白酒：关注高端与地产酒，推荐泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒。
• 啤酒：关注产品结构优化及渠道拓展，推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。
• 软饮预调：推荐东鹏饮料、百润股份。
• 调味品：推荐海天味业、中炬高新、千禾味业。
• 速冻食品：推荐安井食品、千味央厨。
• 冷冻烘焙：推荐立高食品、南侨食品。
• 休闲零食：推荐盐津铺子、洽洽食品、甘源食品。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期

市场表现回顾

板块整体表现

• 本周SW食品饮料指数上涨0.40%，跑赢沪深300指数0.38个百分点。
• 该板块在31个申万一级行业中排名第3。

个股表现

• 涨幅前五：妙可蓝多（+28.66%）、光明肉业（+13.02%）、佳禾食品（+6.44%）、盐津铺子（+5.33%）、青岛啤酒（+5.31%）。
• 跌幅前五：岩石股份（-31.24%）、阳光乳业（-15.37%）、麦趣尔（-12.47%）、莲花控股（-9.29%）、品渥食品（-7.04%）。

估值水平

• 食品饮料板块整体估值为25.06x，位列SW一级行业第13位。
• 子行业中，其他酒类（37.76x）、调味发酵品（35.88x）、零食（31.12x）估值较高。

行业重要数据跟踪

白酒板块

• 飞天茅台批价为2170元，五粮液普五（八代）批价为950元。
• 2024年12月全国白酒产量同比下降7.60%，高档白酒均价1218.13元/瓶，中低档均价178.30元/瓶。

啤酒板块

• 2024年12月全国啤酒产量同比增长12.20%，进口啤酒数量2.38万千升。
• 2024年4月36大中城市啤酒均价：罐装4.15元/罐，瓶装5.15元/瓶。

乳制品板块

• 生鲜乳平均价格3.09元/公斤，酸奶零售价15.79元/公斤，牛奶零售价12.19元/升。
• 婴幼儿奶粉价格：国产品牌225.37元/公斤，国外品牌270.60元/公斤。

成本及包材端数据

肉制品板块

• 猪肉平均批发价20.94元/公斤，零售价15.12元/500克。
• 白羽肉鸡主产区平均价7.48元/公斤，鸡肉零售价12.55元/500克。

大宗原材料及包材

• 大豆价格3873.63元/吨，豆粕价格3427.10元/吨。
• 布伦特原油价格74.64美元/桶，塑料价格指数853.84，瓦楞纸价格2694.60元/吨，箱板纸价格3170.00元/吨。

上市公司重要公告

• 三只松鼠：营收增长49.30%，净利润增长85.51%。
• 古越龙山：营收增长8.55%，净利润下降48.17%。
• 广州酒家：营收增长4.55%，净利润下降10.29%。
• 天味食品：营收增长10.41%，净利润增长36.77%。
• 惠发食品：营收下降3.61%，净亏损。
• 嘉必优：营收增长25.19%，净利润增长35.94%。
• 巴比食品：营收增长2.53%，净利润增长29.42%。
• 珠江啤酒：营收增长6.56%，净利润增长29.95%。
• 安德利：营收增长61.85%，净利润增长2.03%。
• 仲景食品：营收增长10.40%，净利润增长1.81%。
• 元祖股份：营收下降13.0%，净利润下降10.0%。
• 一致魔芋：营收增长28.8%，净利润增长64.4%。
• 劲仔食品：营收增长16.79%，净利润增长39.01%。

总结

本周食品饮料行业在政策支持和消费需求复苏的背景下，呈现出积极的发展态势。重点企业如蒙牛、卫龙、蜜雪集团等，通过产品创新、渠道拓展和品牌建设等策略，实现了业绩增长。同时，行业活动如酒博会、品牌体验活动等，推动了市场活跃度和品牌影响力。尽管行业面临宏观经济、食品安全等风险，但结构性机会仍较为明显，值得投资者关注。