20150724-安信证券-环保及公用事业_优选白马成长股_14页_805kb_805kb

优选白马成长股总结

核心观点

本周，我们认为本轮调整后，估值安全边际和盈利重视度将显著提升。仅依赖概念的股票风险增加，因此我们从多个维度选择标的，包括公司业绩增速、估值水平、跌幅、市值、高管及员工持股、后续催化剂等。优先推荐白马成长股（如碧水源、长百集团、聚光科技、长青集团、清新环境和三川股份等）以及国企改革相关公司（如江南水务）和拐点型公司（如津膜科技、迪森股份、先河环保等）。

行情回顾

板块表现

• 环保板块上涨 9.98%，跑赢上证综指和创业板。
• 电力板块上涨 4.56%，跑赢上证综指。
• 燃气板块上涨 0.21%，跑输上证综指。

细分板块表现

• 水处理板块涨幅最好，为 11.19%。
• 生物质利用板块涨幅最差，为 3.56%。
• 大气治理板块市盈率（TTM）最高，为 227。
• 节能板块市盈率（TTM）最低，为 27.4。

个股表现

涨幅前五：

1. 启源装备：37.76%
2. 国中水务：33.88%
3. 华电能源：31.92%
4. 桑德环境：31.20%
5. 天壕节能：28.78%

跌幅前五：

1. 粤电力A：-17.17%
2. 金鸿能源：-16.89%
3. 中国天楹：-9.63%
4. 三聚环保：-7.74%
5. 城投控股：-3.57%

行业动态跟踪

环保板块

• 李克强对大气污染防治工作作出重要批示。
• 环保部发布《环境保护公众参与办法》，推动公众参与环保。
• 发布2014年度全国主要污染物总量减排考核公告，显示多项污染物排放量下降。
• 住建部出台《海绵城市建设绩效评价与考核办法（试行）》，推动海绵城市建设。
• 环保部强调打好大气、水、土壤污染防治三大战役，并抓紧编制“十三五”环保规划。

电力板块

• 河北省第一家售电公司完成工商变更。
• 福建省筹建第一家售电公司，影响巨大。
• 多地售电公司已开始注册，涉及国企和民资。

燃气板块

• 发改委发布2015年上半年天然气运行简况，显示天然气产量和消费量均有所增长。

重点公司公告

• 碧水源：非公开发行股票申请获证监会核准。
• 兴源环境：中标公告。
• 兴蓉环境：投资天府新区第一污水处理厂及成都科学城生态水环境工程PPP项目。
• 广州发展：拟设立售电公司。
• 雪迪龙：发布2015年半年度报告，业绩增长显著。
• 桑德环境：控股股东股权转让获财政部批复。
• 东江环保：2015年半年度业绩快报，业绩增长。
• 迪森股份：股权激励预留部分授予完成。

近期研究成果

• 清新环境：技术领先，脱硫除尘一体化技术显著，未来有望受益于政策利好。
• 津膜科技：膜技术领先，市场化改革后经营活力增强，有望把握PPP机遇。
• 雪迪龙：布局监测领域，未来将向环境信息化、环境大数据延伸。
• 渤海股份：通过并购实现业务转型，未来有望通过外延扩张拓展业务。

本周重点关注

中报展望

• 环保公司中业绩较好的包括：长青集团、三聚环保、巴安水务、汉威电子、维尔利、兴源环境、先河环保、凯迪电力、清新环境、首创股份、雪迪龙、燃控科技、聚光科技、格林美。
• 电力公司中业绩较好的包括：涪陵电力、吉电股份、桂冠电力、湖北能源、漳泽电力、新能泰山、川投能源、广安爱众、赣能股份、皖能电力等。

次新股梳理

• 高能环境：高成长、土壤修复预期，自7月10日推荐以来涨幅达 57%。
• 环能科技：磁分离水体净化技术的领航者，黑臭水体治理项目示范性强，未来有望获得更多流域治理和PPP订单。

风险提示

• 政策落实低于预期。
• 项目进展低于预期。

投资评级

• 领先大市-A，维持评级。

重点公司盈利预测

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