铁矿石上半年策略回顾及第三季度展望-20210722-新晟期货-23页_538kb

铁矿石2021上半年策略回顾及第三季度展望总结

一、核心内容概述

2021年上半年，铁矿石价格在宏观经济复苏与货币宽松的背景下震荡上行，创历史新高。随着下半年供需格局的变化，预计价格将出现明显回落。

二、市场回顾

1. 价格走势分析

• Mysteel62%澳洲粉矿远期现货价格指数由年初的164.35美元/吨上涨至217.00美元/吨，涨幅32%。
• Mysteel62%澳洲粉矿港口现货价格指数由年初的1116元/吨上涨至1507元/吨，涨幅35%。
• 上半年价格变化可分为三个阶段：
  • 第一阶段（1-2月）：春节前钢厂补库带动价格上涨，节后因限产政策影响价格小幅回落。
  • 第二阶段（3-4月）：限产政策导致需求下降，价格走弱；随后随着高炉复产和钢材价格上涨，价格反弹上行。
  • 第三阶段（5-6月）：五一后市场情绪高涨，价格冲高；随后政策调控使价格回落，但因供应不及预期和结构性矛盾，价格再次走强。

2. 品种表现

• 卡粉、PB块、卡拉拉精粉涨幅居前，分别达到51.0%、48.8%、46.4%。
• PB粉涨幅排在巴混之后（35%）。
• 5月25日65%巴西粉与62%澳洲粉价差扩大至40.15美元/吨，5月24日PB块与PB粉价差达465元/吨。

3. 供应情况

• 全球铁矿石发运量7.84亿吨，同比增加6.98%。
  • 澳大利亚发运量4.5亿吨，同比基本持平。
  • 巴西发运量1.63亿吨，同比增加2000万吨。
  • 非主流国家发运量1.68亿吨，同比增加3211万吨。
• 中国进口铁矿石到港量4.2亿吨，同比增加2650万吨，增幅5.9%。
• 全球铁矿石发往中国比例约70.16%，同比下降3.98个百分点。

4. 需求情况

• 全球生铁产量上半年同比增加7.5%，其中除中国外的国家产量增加12.3%。
• 中国生铁产量3.74亿吨，同比增加1743.5万吨，增幅4.9%。
• 由于限产政策影响，6月份国内生铁产量首次出现同比下降。

5. 库存变化

• 上半年国内进口铁矿石库存1.8亿吨，同比增加2300万吨。
• 港口库存较年初减少约300万吨，但同比增加。
• 1-3月港口库存快速增加，达到1.33亿吨；4月后因供应不足和需求恢复，港口库存开始去库。

三、主要观点

• 供需格局转变：下半年铁矿石供应将环比明显增加，而需求端基本见顶，供需失衡将导致价格走低。
• 价格走势预测：预计三季度铁矿石价格将大幅回落，整体价格水平将下降一个台阶。
• 结构性矛盾加剧：粉矿与块矿价差扩大，显示市场对高品位矿种的偏好。
• 库存变化影响价格：上半年库存变化幅度较小，下半年库存可能进一步去化，对价格形成下行压力。

四、关键信息

• 全球发运量：2021上半年全球铁矿石发运量7.84亿吨，同比增加6.98%。
• 中国进口量：中国进口铁矿石到港量4.2亿吨，同比增加5.9%。
• 供应流向：下半年预计中国进口量6.2亿吨，国产铁精粉产量1.5亿吨，合计供应7.75亿吨。
• 需求预测：下半年铁矿石需求约7.38亿吨，供需差约3700万吨。
• 价格回落预期：受供应过剩及需求见顶影响，三季度铁矿石价格或将大幅走低。

五、附图说明

• 图表展示了铁矿石价格走势、品种价差、各国发运量、中国进口量及库存变化等关键数据，为市场分析提供了直观依据。

六、免责申明

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