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格林大华期货铜早报 20210722 总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了全面分析，重点探讨了近期市场走势、操作建议及影响因素。整体来看，铜价在短期内受到多种因素影响，维持弱势运行态势。

主要观点

• 市场走势：昨日第二批抛储量明确释放部分利空，铜价隔夜微涨，但受变异病毒削弱经济恢复进度、美国通胀高企以及淡季需求较弱等因素影响，难以突破关键压力位。
• 现货市场：进口铜大量到货，市场成交依然清淡，升水略有收窄，持货商采取让利策略以促进成交。
• 供给端：铜精矿加工费持续走高，矿端供给逐步恢复，叠加消费偏弱，预计库存将有所累积。
• 操作建议：风险偏好较高的投资者可考虑在高位逢高抛空。主力合约支撑位为65000元/吨，第一压力位为70000元/吨；伦铜价格区间为8900美元/吨至9000美元/吨。

关键信息

利多因素

• 铜精矿加工费上涨：mymetal 铜精矿 TC/RC 为 50.5/5.05 美元/吨，较前一周期有所上涨。
• 铝库存下降：上期所铝库存上周减少10836吨至267547吨，显示铝市场供应有所收紧。
• 铜库存减少：截至7月19日，中国电解铜社会库存减少1.8万吨至16.90万吨；保税区库存减少0.5万吨至49.7万吨。
• 铜升贴水下降：电解铜升贴水减少10元至升370元/吨，表明市场对铜的需求有所改善。

利空因素

• LME铜库存下降：截至7月21日，LME铜库存减少1250吨至224400吨，库存下降可能对价格形成一定压力。
• 美国通胀压力加大：美社保金将迎来40年最大增长，增强通胀上行预期，进一步推动美联储收紧货币政策。
• 美元指数上行压力增强：通胀高企背景下，美元指数可能继续走强，对铜价形成压制。
• 国家储备投放：国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌，已投放第一批，第二批将于7月下旬投放，有助于稳定市场预期并为市场降温。

风险提示

• 政策收紧不及预期：若政策收紧力度不足，可能对铜价形成支撑。
• 疫情不确定性：变异病毒快速传播对全球经济复苏构成威胁，可能影响铜需求。
• 中美关系紧张：中美关系的不确定性可能对铜进口及全球市场情绪造成影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780