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铁矿石2021上半年策略回顾及第三季度展望总结

一、核心内容概述

2021年上半年，铁矿石价格在宏观经济复苏和货币宽松背景下震荡上行，创历史新高。然而，随着下半年供需格局的转变，预计价格将有所回落。市场表现与全球铁矿石供应、国内需求、品种结构及政策调控密切相关。

二、上半年价格回顾

• 价格走势：Mysteel62%澳洲粉矿远期现货价格指数由年初的164.35美元/吨上涨至217.00美元/吨，涨幅32%；同期港口现货价格指数由1116元/吨上涨至1507元/吨，涨幅35%。
• 价格阶段：
  • 第一阶段（1-2月）：春节前钢厂补库推动价格上涨，节后因政策担忧价格小幅回落，但节后补库提前带动价格持续上行。
  • 第二阶段（3-4月）：限产政策导致需求下降，价格走弱；采暖季结束，高炉逐步复产，钢材价格上涨带动矿价反弹。
  • 第三阶段（5-6月）：五一后市场情绪高涨，价格冲高后因政策调控回落；六月供应不及预期，港口库存下降，矿价震荡上行。

三、基本面情况回顾

1. 全球铁矿石供应情况

• 上半年全球铁矿石发运量达7.84亿吨，同比增加6.98%。
• 供应增量来源：
  • 巴西因VALE溃坝恢复及雨季弱于去年，发运量增加2000万吨。
  • 非主流国家如印度、加拿大、南非等发运量显著增加，尤其是印度矿山，在高利润驱动下增量明显。
• 铁矿石发往中国比例：上半年发往中国比例约70.16%，同比下降3.98个百分点，主要受海外钢厂补库影响。

2. 全球生铁产量

• 上半年全球生铁产量达5.64亿吨，同比增加7.5%。
• 海外钢厂产量：除中国外，其他国家生铁产量增加2082万吨，增幅12.3%。
• 日均产量：海外钢厂日均产量自2月份基本不再增加，日本和欧洲因减产计划影响，恢复缓慢。

3. 中国生铁产量

• 上半年中国生铁产量3.74亿吨，同比增加1743.5万吨，增幅4.9%。
• 限产影响：6月份国内生铁产量同比首次出现下降，主要因唐山限产政策执行。

4. 港口库存变化

• 上半年进口铁矿石库存达1.8亿吨，较年初基本持平，同比增加2300万吨。
• 库存结构：港口库存环比减少约300万吨，厂内库存和在港船舶库存有所增加，其中港口库存增量最为明显。
• 去库速度：上半年去库速度远低于去年同期，主要因4月后卸货效率下降及供应不及预期。

四、第三季度展望

• 供应端：预计下半年全球铁矿石发运量约8.5亿吨，供应流向基本稳定。
• 需求端：国内需求预计见顶，下半年铁矿石需求约7.38亿吨。
• 供需差：下半年供需差预计约3700万吨，供应过剩。
• 价格预期：受供需格局转变影响，铁矿石价格或将大幅走低，价格绝对值下降一个台阶。

五、关键信息

• 价格涨幅：上半年铁矿石价格涨幅显著，Mysteel62%澳粉价格涨幅达32%，港口现货价格涨幅达35%。
• 品种表现：卡粉、PB块、卡拉拉精粉涨幅居前，PB粉涨幅落后于巴混。
• 库存变化：港口库存波动明显，去库速度放缓，厂内库存增加。
• 政策影响：限产政策对需求端产生显著影响，尤其是唐山地区。
• 市场结构：非主流矿种因性价比高被市场接受，加剧了结构性矛盾。

六、附图说明

• 图表展示了铁矿石价格指数、价差变化、发运量、进口量及库存变化等关键数据，为市场分析提供了直观依据。

七、免责申明

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