20200927-兴业证券-农林牧渔行业周报_生猪存栏持续恢复_关注后周期板块_15页_924kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2020年9月27日农业板块的市场表现及行业动态，重点指出生猪存栏持续恢复，畜禽价格回落，玉米、豆粕价格创新高，同时对相关行业投资建议和风险提示进行了阐述。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块整体跑赢大盘，沪深300指数下跌3.67%，农业板块下跌2.75%，在28个子行业中排名第5位。
• 畜禽养殖板块：本周畜禽养殖延续弱势，养猪、养鸡、饲料板块全线下跌。但部分个股如牧原股份、圣农发展、益生股份、民和股份、海大集团、禾丰牧业等表现优于行业平均。
• 畜禽价格：猪价下跌，9月26日全国生猪均价为33.19元/kg，环比下跌4.49%。毛鸡价格下跌1.67%，鸡苗价格上涨30%。
• 玉米与豆粕：玉米价格受台风影响，创2016年以来新高，豆粕价格因南美干旱和拉尼娜现象，也创两年来新高。预计玉米、豆粕价格仍处于上涨趋势。
• 白糖与棉花：国内白糖价格略有反弹，国际糖价也上涨。棉花价格反弹，但进口价下跌。
• 油脂价格：豆油、菜油、棕榈油价格均上涨，国产大豆压榨利润反弹。
• 水产价格：海参价格反弹，对虾价格回落，扇贝价格上涨，鲤鱼、带鱼价格也有小幅反弹。
• 投资建议：后周期板块如饲料、疫苗景气度提升，建议关注海大集团、禾丰牧业、生物股份、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。同时，玉米、豆粕价格上涨，建议关注种植链相关标的如大北农、登海种业、荃银高科、隆平高科、苏垦农发、北大荒等。
• 重要公告：包括金新农、傲农生物、中宠股份、立华股份、雪榕生物、牧原股份、瑞普生物、大北农等公司的重要公告。

关键信息

• 生猪存栏：8月全国生猪存栏同比+31.3%，环比+4.7%，连续7个月为正。
• 能繁母猪存栏：8月能繁母猪存栏同比+37.0%，环比+3.5%，连续11个月为正。
• 猪料销量：8月全国猪料销量同比大增46.3%。
• 玉米价格：8月底以来玉米期价创2016年以来新高，现货止跌回升。
• 豆粕价格：因南美干旱和拉尼娜现象，豆粕价格创两年来新高。
• 白糖进口量：8月白糖进口量68万吨，同比增加21万吨。
• 风险提示：包括动物疫病、政策变化、大宗商品价格波动、畜禽价格波动大等。

投资建议

1. 饲料与疫苗板块：由于生猪存栏持续恢复，后周期板块景气度提升，建议关注饲料和疫苗相关公司。
2. 种植链：玉米、豆粕价格创新高，预计继续上涨，建议关注种植链相关标的。
3. 白糖与棉花：受进口量增加及价格波动影响，建议关注白糖和棉花相关公司。

估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）为17.43倍，市净率（TTM）为4.11倍，均高于沪深300指数的13.83倍和2.85倍。

图表说明

• 图1、图2：农业板块与子行业排名。
• 图3、图4：农业板块市盈率与市净率情况。
• 图5：农业板块估值情况。
• 图6、图7：猪肉与生猪、仔猪价格上涨。
• 图8、图9：毛鸡、毛鸭与鸡苗、鸭苗价格下跌。
• 图10、图11：国内与CBOT玉米价格上涨。
• 图12、图13：国内与CBOT小麦价格震荡。
• 图14、图15：国内与泰国大米价格上涨与回落。
• 图16、图17：国产与CBOT大豆价格上涨。
• 图18：大豆进口量跌价稳。
• 图19：国际豆粕价格上涨。
• 图20、图21：豆油与菜油价格上涨。
• 图22、图23、图24：棕榈油价格上涨、进口成本上涨、压榨利润反弹。
• 图25、图26：国内与国际糖价反弹。
• 图27、图28：国内与国际棉花价格反弹。
• 图29：天然橡胶价格反弹。
• 图30：番茄酱出口量升价跌。
• 图31、图32、图33、图34、图35、图36：对虾价格回落、海参价格反弹、鲍鱼价格下跌、扇贝价格上涨、鲤鱼价格反弹、带鱼价格反弹。

风险提示

• 动物疫病、政策变化、大宗商品价格波动、畜禽价格波动大。

分析师信息

• 陈娇：chenjiao86@xyzq.com.cn，S0190513070011
• 毛一凡：maoyf@xyzq.com.cn，S0190518050002

投资评级说明

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成买卖建议。
• 本公司不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。
• 报告内容可能因市场变化而更新，投资者应自行关注最新信息。