20250210-银河期货-下游恢复尚需时日_出厂报价延续跌势_26页_2mb

尿素市场分析报告总结

综合分析

供应端

• 尿素产量：自2025年初以来，尿素日均产量上升至199万吨以上，为历史高位。本周期产能利用率方面，煤制尿素呈下降趋势，气制尿素则有所上升，产能差异导致供需结构变动。
• 产能利用率：全国范围内煤制尿素产能利用率环比略有下降，而气制尿素产能利用率继续上行。山东地区产能利用率保持稳定。

需求端

• 终端需求：复合肥企业产能利用率偏低，实际开工率仅为26.34%，较节前大幅下滑；三聚氰胺产能利用率周均值维持在65.68%，需求拉动较弱。
• 农业需求：春耕季节尚未全面启动，农业对尿素需求则表现为需求释放缓慢，基层备货积极性较低，总体需求低迷。

库存现状

• 企业库存：尿素企业总库存量达到历史最高水平，达到17.59万吨，环比大幅增加，反映货源集中库存压力凸显。
• 港口库存：环比持平，略有压力但总体波动不大。

行情展望

• 价格走势：本周尿素现货出厂价格持续下行，预计短期内将继续承压。由于供应增加而需求尚未有效回暖，出厂报价的稳中下跌态势仍将持续。
• 交易策略：从市场情况出发，当前市场以观望为主，建议投资者短期偏空操作需谨慎；或通过套利手段寻找替代机会。

核心数据与变动

• 价差情况：相较于上游原料如煤炭价格暂稳不振，尿素现货价格承压，导致不同生产工艺下利润空间缩小或现亏损。
• 行业动态：尽管春节期间因备货集采曾阶段性去库，但节后因整体需求恢复缓慢，企业库存再次快速累积。

结论：尿素市场短期延续疲软走势，供应压力积聚，需求端仍未见到有效转暖迹象，预计价格仍面临下行压力。