20250509-银河期货-出口消息扰动_出厂报价坚挺_27页_2mb

本周尿素市场受出口消息及刚需采购影响，现货出厂报价持续上涨，市场情绪活跃。山东、河南等地工厂报价坚挺，贸易商积极囤货，新单成交顺畅。东北地区春耕接近尾声，农业刚需采购推动到货量环比增加37.5%至11万吨。

供应方面，全国煤制尿素产能利用率本周升至92.52%，气制尿素70.67%，主要因部分装置恢复生产。山东产能利用率下降至80.08%，受鲁南及联盟装置检修影响。需求端显示，复合肥产能利用率持续下滑至37.90%，三聚氰胺需求小幅回升0.08个百分点至75.24%。

库存数据显示，企业总库存量降至106.56万吨，环比减少10.58%；港口库存增至33万吨，涨幅127.1%。五一假期前工厂集中兑现前期订单，下游提货速度改善。但复合肥厂因原料高价导致开工率高位回落，基层对高价货接受度较低。

利润方面，固定床工艺盈利210元/吨，水煤浆380元/吨，气流床600元/吨。期货市场大幅上涨，现货升水50元/吨左右，91价差维持100元/吨。原料煤价格波动明显，晋城无烟块煤弱稳，榆林沫煤下跌。

交易策略建议以单边低多为主，同时持有91正套，场外操作则考虑卖看跌。需注意出口政策未明确落实，市场消息纷乱导致期现货上涨过快，风险加剧。建议谨慎操作，关注五一后政策明朗化对市场的影响。

区域价差方面，交割区周边工厂出厂价跟涨，东北地区因春耕结束导致交投情绪一般，但外发订单增加使新单成交明显改善。港口库存结构变化（锦州港小颗粒、烟台港大颗粒到货）或影响区域价格走势。

市场整体处于供需紧平衡状态，企业去库周期已结束，4月开始累库。但需求端不确定性增加，特别是复合肥市场低迷及出口政策的潜在影响，可能对后期原料采购形成压制。