20181111-太平洋-农林牧渔行业周报（第45周）_海参迎来进补旺季_鸡苗价格迭创新高_18页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（第45周）

核心内容概述

本周农业板块整体表现优于大盘，其中渔业、饲料和林业成为涨幅前三的子板块。尽管申万农业指数下跌0.27%，但相较于上证综指（-2.89%）和深证成指（-2.78%），农业板块仍显示出较强的抗跌性。海参价格维持高位，鸡苗价格创历史新高，非洲猪瘟疫情持续发酵，对生猪养殖行业造成一定影响。分析师程晓东认为，短期内禽类价格仍有上涨空间，中期禽链价格走势乐观，同时生猪产能拐点有望提前到来。

主要观点

1. 白鸡板块

鸡苗价格创新高：自10月以来，鸡苗和毛鸡价格持续上涨，鸡苗价格于上周再创新高，毛鸡价格创近期新高。
白条肉价格涨幅较小：白条肉价格小幅上涨，涨幅落后于鸡苗和毛鸡。
供给紧张：由于今年1-3月父母代鸡苗产量低于往年，预计11-12月鸡苗和毛鸡价格将继续走高。
中期展望：全年祖代更新量预计在65万套左右，导致明年鸡苗和毛鸡供给偏紧，2019年禽链价格有望持续上涨。
投资建议：建议积极配置禽链，重点推荐益生股份和民和股份，因其股价近期明显回落，安全边际较高。

2. 生猪板块

非洲猪瘟疫情：本周新增5例疫情，分布在福建、湖南、江西、湖北和吉林，吉林松原解除疫情。疫情已波及16个省市，生猪跨省调运受限。
供需失衡：疫情多发生于南方调出大省，导致区域内供给过剩、猪价下跌；调入大省如广东、浙江则面临供给不足，猪价有望上涨。
产能出清：养殖场户提前淘汰存栏，补栏积极性下降，产能出清提速，猪价拐点有望提前到来。
投资建议：建议现阶段进场配置，主要推荐温氏股份、唐人神、正邦科技和天邦股份。

3. 海参板块

价格坚挺：海参价格维持在200元/公斤，是近5年最高价格，较去年同期上涨64元/公斤。
消费旺季提振需求：目前进入进补旺季，价格有望继续坚挺。
养殖公司业绩有望回升：海参价格持续坚挺，将提振养殖公司业绩，重点推荐好当家。

关键信息

行业数据

生猪：
- 第44周辽宁产区生猪出厂价为10.64元/公斤，环比上涨0.56元/公斤。
- 全国主产区自繁自养头猪盈利137.35元/头。
- 截至9月底，全国生猪存栏量为32501万头，环比上升0.8%，同比下降1.8%。
- 能繁母猪存栏量为3136万头，环比下降0.3%，同比下降4.8%。
肉鸡：
- 第44周山东烟台白羽肉鸡苗价格6.22元/羽，环比上涨0.46元/羽。
- 白羽肉鸡出场价4.79元/斤，环比上涨0.29元/斤。
- 肉鸡养殖单羽盈利3.37元。
饲料：
- 肉鸡料均价2.91元/公斤，与上周持平。
- 蛋鸡料价2.68元/公斤，环比上涨0.01元/公斤。
- 育肥猪料价2.74元/公斤，环比下跌0.01元/公斤。
- 第44周全国饲料单月产量同比上升2.9%。
水产养殖：
- 第45周威海海参大宗价200元/公斤，与上周持平。
- 扇贝、对虾、鲍鱼价格均与上周持平。
- 第44周鲤鱼价格12.67元/公斤，下跌0.02元/公斤；鲢鱼价格9.46元/公斤，上涨0.08元/公斤；草鱼价格14.01元/公斤，下跌0.09元/公斤；鲫鱼价格15.45元/公斤，下跌0.18元/公斤。
粮食、糖、油脂等大宗农产品：
- 柳州白糖现货价5460元/吨，环比下跌20元/吨。
- 328级棉花价格15747元/吨，环比下跌110元/吨。
- 玉米收购均价1833元/吨，环比上涨25元/吨。
- 豆粕现货价3615元/吨，环比下跌32元/吨。

个股表现

涨幅前10名

雏鹰农牧：22.44%
东方海洋：19.95%
百洋股份：14.35%
天宝食品：12.60%
好当家：12.55%
牧原股份：10.21%
*ST龙力：9.58%
通威股份：9.25%
海利生物：8.68%
绿庭投资：7.82%

跌幅前10名

中鲁B：-3.68%
罗牛山：-3.88%
量子生物：-4.17%
温氏股份：-4.30%
傲农生物：-5.42%
安琪酵母：-6.11%
绿庭B股：-7.23%
*ST东凌：-11.30%
瀚叶股份：-12.65%
海南橡胶：-19.03%

风险提示

突发疫病
畜禽、水产价格波动
玉米等原料价格变化不及预期

投资建议

禽板块：重点推荐益生股份、民和股份，建议积极配置。
生猪板块：建议进场配置，重点推荐温氏股份、唐人神、正邦科技和天邦股份。
海参板块：重点推荐好当家，海参价格坚挺，需求端有望好转。

行业动态

非洲猪瘟疫情：继续发酵，影响生猪调运和供需结构。
政策应对：农业农村部召开专题座谈会，强化屠宰环节防控。
进出口情况：1-9月农产品进出口额1628.1亿美元，同比增长10.6%。其中，谷物进口量下降，棉花、食糖、食用油籽进口量有所增加。

公司新闻

正邦科技：10月销售生猪50.89万头，销售收入8.24亿元，同比增长41.45%。
唐人神：旗下子公司溧阳比利美英伟检测出疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性，但影响较小。
温氏股份：10月销售商品肉猪189.75万头，收入30.35亿元，销售均价14.26元/公斤。
天邦股份：10月销售商品猪24.04万头，销售收入36,808.92万元，同比增长76.64%。
牧原股份：10月销售生猪110.5万头，销售收入15亿元，销售均价12.23元/公斤。

行业评级

行业评级：推荐（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。

公司评级

买入：中牧股份、海大集团、天马科技、大北农、苏垦农发。
增持：益生股份、圣农发展、生物股份、唐人神、天邦股份、牧原股份、隆平高科。
持有：登海种业。
减持：无。

分析师信息

程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入太平洋证券，研究方向包括畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：行业回报高于市场5%以上。
- 中性：行业回报介于-5%与5%之间。
- 看淡：行业回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

联系信息

销售团队：
- 销售负责人：王方群（13810908467 / wangfq@tpyzq.com）
- 华北销售总监：王均丽（13910596682 / wangjl@tpyzq.com）
- 华北销售：李英文、成小勇、孟超、袁进、付禹璇
- 华东销售副总监：陈辉弥（13564966111 / chenhm@tpyzq.com）
- 华东销售：洪绚、张梦莹、李洋洋、杨海萍、梁金萍、宋悦、黄小芳
- 华南销售总监：张茜萍（13923766888 / zhangqp@tpyzq.com）
- 华南销售副总监：杨帆（13925264660 / yangf@tpyzq.com）
- 华南销售：查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、王佳美