20150531-兴业证券-农林牧渔_鸡价冰点跌无可跌_旺季反弹不远_18页_976kb

文档总结

核心内容概述

本文档为一份农业行业投资报告，主要分析了2015年5月31日农业板块及重点公司的市场表现、价格走势和投资建议。重点分析了猪价与鸡价的走势，以及相关行业数据，如存栏量、饲料产量和农产品价格变化，并对重点公司进行了估值和盈利预测分析。

主要观点

农业板块表现

• 整体表现：农业板块上周涨幅为1.90%，跑赢沪深300指数（下跌2.23%）和创业板指数。
• 子行业表现：
  • 动保板块表现最佳，主要由于重组和次新股的活跃表现。
  • 饲料板块表现较差，主要因触网热度不如其他行业。
• 估值情况：上周农业板块市盈率（TTM）达到80倍，估值持续提升。

畜禽价格走势

• 猪价上涨：猪价持续稳步上涨，5月31日全国外三元均价为14.74元/公斤，较上周上涨0.16元/公斤。自3月中旬以来，猪价上涨已持续2个多月，远超季节性趋势，表明生猪行业供需改善开始显现。
• 鸡价低迷：鸡价处于“倒春寒”状态，鸡苗价格0.5元/羽，毛鸡价格3元/斤。鸡价下跌主要由于去年鸡价好转后养殖户补栏，导致父母代存栏居高不下。随着三季度的到来，鸡价有望反弹，建议积极布局禽类养殖股。

存栏和饲料数据

• 生猪存栏：生猪存栏继续下滑，母猪存栏连续下滑加速。
• 配合料产量：配合料当月产量增速小幅回升，累计增速也有所回升。

USDA月度报告

• 玉米产量：USDA维持美国玉米单产和总产量预估，下调阿根廷玉米产量预估。
• 大豆产量：USDA上调美国和巴西大豆产量预估，维持阿根廷大豆产量预估。
• 库销比：USDA上调全球棉花、大豆等库销比，维持中国各农产品库销比。

盈利预测

• 重点公司盈利预测：文档列出了多个重点公司的盈利预测，包括圣农发展、牧原股份、海大集团、新希望、天康生物等。这些公司均被推荐或维持买入评级，预计未来盈利将有所改善。

关键信息

重点公司

投资建议

• 猪价上涨催化：猪价持续上涨，预计三季度旺季将至，对股价形成积极影响。
• 鸡价反弹预期：鸡价已跌至冰点，未来需求端企稳和美国禽流感禁运将推动鸡价上涨。
• 推荐公司：圣农发展、牧原股份、海大集团、新希望和天康生物均被推荐或维持买入评级。

风险提示

• 疫病因素：疫情可能对养殖业造成影响。
• 价格波动：价格波动较大，业绩敏感。

总结

本报告指出农业板块整体表现优于市场，尤其是动保板块表现突出。猪价持续上涨，预计三季度旺季将至，对股价形成催化。鸡价处于低位，但有望在三季度反弹，建议投资者关注禽类养殖股。重点公司如圣农发展、牧原股份、海大集团、新希望和天康生物均被推荐或维持买入评级。同时，报告提供了相关行业数据和盈利预测，帮助投资者评估市场趋势和公司前景。