农林牧渔行业：北京首次出现非洲猪瘟，鸡苗、毛鸡价格齐飞-20181125-东北证券-15页-1mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年11月25日，主要分析了当时农林牧渔行业的市场动态、非洲猪瘟疫情对猪价及养殖业的影响、鸡苗与毛鸡价格走势，以及临储玉米拍卖情况。报告指出，尽管疫情对行业造成一定冲击，但部分龙头企业在疫情风险控制方面具备优势，同时，禽类价格因需求增长及供应减少而上涨，玉米市场则因临储拍卖接近尾声而呈现震荡上涨趋势。

主要观点

1. 非洲猪瘟疫情对行业的影响

• 疫情情况：2018年11月22日，北京市首次出现非洲猪瘟疫情，此前已发生多起疫情，主要集中在东北、华东及西南地区。
• 对猪价的影响：
  • 短期：疫情导致生猪流通受阻，部分区域猪价下降，但疫情地区周边的养殖户因恐慌出栏，也对猪价形成短期压力。
  • 中长期：疫情打击养殖户信心，加快产能淘汰进程，可能提前猪价见底。
• 对上市公司的风险：
  • 上市公司具备较高的防疫标准，能够有效控制疫情风险。
  • 养殖模式标准化，减少外部调运带来的传染风险，疫情对整体生产影响较小。
• 标的推荐：温氏股份是唯一可能在2019年全年保持盈利的养猪企业，因其养殖规模小、风险低，成为重点推荐。

2. 鸡苗与毛鸡价格走势

• 鸡苗价格：山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为7.30元/羽，环比上涨9.61%，同比上涨305.56%。
• 毛鸡价格：肉毛鸡周均价为5.33元/斤，环比上涨7.03%，同比上涨50.31%。
• 预测：预计春节前中间商将补库存，推动毛鸡需求上升；12月后鸡苗需求将下降。
• 盈利恢复：鸡苗均价有望维持在3-3.5元/羽，只均盈利0.5-1.0元。
• 行业趋势：祖代鸡和父母代鸡产能持续削减，预计2018年鸡苗均价维持在3.5-4元/羽，行业高景气度有望持续至2019年。

3. 临储玉米拍卖情况

• 拍卖数据：截至2018年10月26日，临储玉米总成交超过1亿吨，成交率为45.46%，市场采购行为推动价格上涨。
• 玉米价格：玉米价格受临储拍卖支撑，但上方有出库压力，预计后市以震荡为主，不具备大幅上涨条件。
• 影响因素：新玉米上市时间可能推迟，加之种植成本上升，进一步支撑玉米价格。

4. 行业数据概览

• 农林牧渔板块：上周下跌4.14%，在所有28个板块中排名第12。
• 林业板块：表现最好，下跌0.01%。
• 渔业板块：跌幅最大，下跌7.98%。
• 行业财务指标：成分股数量为99只，总市值7848亿元，市盈率27.09倍，市净率2.21倍，成分股总净利润为230亿元。

关键信息汇总

疫情与猪价关系

• 供给端：短期利空，中长期利多。
• 需求端：短期略有影响，中长期基本无变化。
• 疫情区域：主要集中在东北、华东及西南地区，对猪价形成区域分化。

禽类市场

• 鸡苗：价格持续上涨，市场供需关系改善。
• 毛鸡：受春节前屠宰场停工影响，需求上升，价格维持高位。
• 鸭苗：价格环比下降11.93%，但同比上涨30.39%。
• 毛鸭：价格保持稳定，同比上涨14.71%。

粮食市场

• 玉米：临储拍卖接近尾声，价格震荡上涨。
• 小麦：国内现货价持续上涨，国际价格震荡。
• 糖价：国内现货价格小幅下跌，国际期货价格继续下跌。

上市公司推荐

• 温氏股份：推荐评级为“增持”，理由包括南方猪价超预期上涨、养殖规模小、风险低。
• 圣农发展、民和股份、仙坛股份：推荐关注，受益于鸡苗、毛鸡价格上涨。

风险提示

• 自然灾害：可能对养殖及粮食生产造成影响。
• 畜禽疫情：如非洲猪瘟可能继续扩散，影响猪价及行业盈利。
• 食品安全事件：可能引发市场恐慌，影响行业稳定。

投资建议

• 猪价预期：2018年猪价将维持震荡下跌趋势，全年均价在12.5元/公斤-13元/公斤。
• 禽类市场：鸡苗、毛鸡价格有望恢复盈利，2019年行业高景气度可能持续。
• 玉米市场：价格震荡为主，不具备大幅上涨条件，但受临储拍卖支撑。

总结

综上所述，2018年农林牧渔行业受到非洲猪瘟疫情与禽类价格上涨的双重影响。虽然疫情短期内对猪价造成压力，但中长期有助于行业产能出清。禽类市场因需求上升与供应减少而表现强劲，鸡苗、毛鸡价格有望恢复盈利。玉米市场因临储拍卖接近尾声而震荡上涨，但整体上涨空间有限。在疫情风险可控的前提下，温氏股份等龙头企业具备较强的抗风险能力，值得重点关注。