20220712-湘财证券-医疗服务行业周报_全球生物医药投融资呈现回暖趋势_有助CXO继续反弹_12页_1mb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年7月12日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，全球生物医药投融资呈现回暖趋势，推动CXO（合同研究组织）产业继续反弹。报告分析了行业整体表现、估值情况、细分板块走势以及未来展望，并提出了对投资者的建议。

主要观点

• 行业整体表现：
  上周医药生物指数上涨1.23%，医疗服务Ⅱ板块涨幅达4.81%，显著优于其他子行业，且跑赢沪深300指数2.08%。

• 估值情况：
  当前医疗服务板块PE为55.85X，PB为7.53X，均处于近一年底部水平。尽管静态估值偏高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较快，行业发展趋势良好且具备政策免疫性，当前估值已较为合理。

• 细分板块走势：

  • CXO产业链：全球及国内生物医药投融资回暖，推动Biotech公司加大研发投入，预计2022年下半年新冠药CDMO将持续贡献业绩。建议重点关注临床CRO及后端CRO/CDMO公司。
  • 民营专科医疗服务：随着疫情退潮，民营专科诊疗需求将反弹。同时，国家鼓励社会资本办医，民营专科医院受政策压制较小，建议关注口腔、眼科等专科医疗服务龙头。
  • 第三方医学检验实验室（ICL）：随着检验需求和ICL渗透率的提升，国内ICL行业规模将稳健增长。建议关注ICL龙头公司。

关键信息

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 估值数据：
  • 医疗服务板块PE（TTM）：55.85X
  • 医疗服务板块PB（LF）：7.53X
  • 相对于沪深300的估值溢价率：335.91%
• 融资回暖：
  • 2022年6月全球生物医药领域共发生85起融资事件，融资总额约34.43亿美元，环比上升23%。
  • 海外融资额环比上升32%，显示资本对初创企业持续看好，A轮事件数占比达40%，显著高于上月的20.27%。

行业要闻及重要公告

• 河南建立医疗服务价格动态调整机制：旨在控制群众医药费用负担，提升医疗卫生服务质量。
• 国家医保局等三部门提高城乡居民医保筹资标准：人均财政补助标准新增30元，达到每人每年不低于610元；个人缴费标准同步提高30元，达到每人每年350元。同时完善门诊保障措施，增强大病保险功能。
• 重要公告：
  • 药康生物拟将4,000万元可转股债权转为股权投资，持股比例达20%。
  • 爱尔眼科副董事长李力已完成增持计划，增持5,005,54股。
  • 昭衍新药计划回购股份用于员工持股计划，但尚未执行。
  • 数字人股票解除限售，可交易时间为2022年7月12日。

投资建议

1. 创新药卖水人“CXO”产业链公司：
   全球医药研发投入及研发外包渗透率持续提升，CXO行业保持高增长。建议关注临床CRO及后端CRO/CDMO公司。

2. 民营专科医疗服务：
   民营专科医院在疫情后具备较强的恢复能力，未来需求将反弹。建议关注口腔、眼科等专科医疗服务龙头。

3. 第三方医学检验实验室（ICL）：
   随着检验需求及ICL渗透率的提升，ICL行业将稳健增长。建议关注ICL龙头公司。

风险提示

• 政策变动的不确定性；
• 创新药研发投入不及预期；
• 行业及上市公司业绩不及预期的风险。

分析师声明

分析师蒋栋具备证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不构成投资建议，亦不承担因报告使用而产生的任何损失。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用；
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