深度报告-20231228-国海证券-煤炭开采行业深度_印度正在成为海外煤价的风向标_42页_3mb

根据印度煤炭行业研究，总结如下：

• 印度资源与产量：煤炭储量丰富，主要为非炼焦煤（占比约88%），炼焦煤稀缺。生产高度集中于国有企业CIL，垄断约80%市场份额，产量虽稳步增长，但炼焦煤自给能力低，需依赖进口。

• 进口依赖：2022-23财年煤炭进口总量2.38亿吨，同比增长139%，其中非炼焦煤主导（约78%），主要来源澳大利亚和印尼。炼焦煤进口依赖澳大利亚。

• 下游需求：电力是煤炭消费主力（占总消费89%），2023-24财年发电量预计增速6-10%。钢铁行业受益于制造业增长，2030财年粗钢产能目标3亿吨，将拉动焦煤需求。

• 投资建议：维持煤炭行业“推荐”评级。重点推荐动力煤股（中国神华、陕西煤业等），冶金煤关注潞安环能、山西焦煤等。行业具备高盈利、高现金流特征。