20241106-国元证券-周大生-002867.SZ-2024三季报点评_三季度业绩承压_电商及自营稳健增长加盟下滑_3页_643kb

周大生公司2024年三季报显示，公司前三季度营收下滑1349%，净利润下滑2195%，单季度业绩进一步恶化，营收与净利润分别下滑4091%和2870%。业绩下滑主要受加盟渠道影响，该渠道收入下滑1975%，镶嵌产品和黄金产品批发销售也出现较大幅度下滑。相比之下，公司电商和自营线下业务保持稳健增长，电商业务营收增长594%，自营线下业务增长977%。

门店方面，前三季度净增129家，其中第三季度增速放缓，未来公司计划通过品牌矩阵布局、数字化转型和全球化拓展继续扩大门店数量。投资方面，调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为10.1、11.5和12.8元，市盈率分别为11、10和9倍，维持“增持”评级，但需警惕行业竞争加剧及拓店不及预期的风险。财务数据显示，虽然2022、2023年业绩波动，但近期公司通过业务结构优化和渠道调整，有望逐步恢复增长态势。