20180819-中泰证券-电力设备新能源第34周周报_电动车逐月回暖_全球风电需求提速_29页_2mb

电气设备行业周报总结

核心内容

• 行业概况：本周电气设备行业周涨跌幅为 -4.939%，相对涨跌幅为 -0.318%。行业总市值为 1057327 百万元，流通市值为 792878 百万元。
• 新能源汽车：7月新能源汽车销量平稳，下半年行业预计逐渐回暖。动力电池装机量同比增长 28.4%，环比增长 16.6%。CATL、比亚迪、力神位列装机量前三，合计市占率 72.6%，龙头效应明显。
• 新能源发电：风电行业呈现反转迹象，7月风电发电量同比增长 24.7%，弃风率降至 8.7%，同比降低 5PCT。光伏行业因“531新政”影响，国内需求有所调整，海外市场成为关注焦点。
• 投资建议：短期关注新宙邦、三花智控、璞泰来、宁德时代、新纶科技；长期看好宁德时代、新宙邦、璞泰来、三花智控、天赐材料、华友钴业、当升、杉杉、先导智能、新纶科技、星源材质、创新股份等。
• 风险提示：宏观经济下行、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策及装机不及预期。

主要观点

新能源汽车

• 销量与装机量：7月新能源汽车产销分别为 9万辆和 8.4万辆，同比分别增长 53.6% 和 47.7%。1-7月累计销量达 49.6万辆。
• 动力电池：7月动力电池装机量为 3.34Gwh，同比增长 28.4%，环比增长 16.6%。CATL 装机量为 1.36Gwh，市占率 40.7%，比亚迪 0.82Gwh，市占率 24.6%。
• 全球竞争：中国锂电企业积极“走出去”与“引进来”，CATL 与宝马、广汽等合作，LG 化学、三星、松下等也在华建厂，显示全球电动化趋势。
• 产业链机会：中游锂电企业 2018 年业绩有望转好，2019-2020 年预计高速增长，中国具备全球竞争力的锂电及材料供应链将受益。

新能源发电

风电

• 行业反转：2018 年上半年风电新增并网容量 7.94GW，同比增长 32.1%。弃风限电改善常态化，风电收益率提升。
• 数据表现：7月风电发电量同比增长 24.7%，弃风率降至 8.7%，三北地区复苏，中东部地区常态化。
• 政策支持：风电平价上网项目受鼓励，预计 1-2 年内 79%、92% 的地区可实现平价上网。
• 维斯塔斯表现：维斯塔斯二季度新增 3.4GW 订单，同比增长 43%，显示全球风电需求提速。

光伏

• 行业动态：通威和晶科分别荣膺电池和组件出货排名第一，海外市场成为关注重点。
• 政策影响：531 新政导致国内需求调整，但光伏系统成本已落入 4-5 元/W 区域，平价进程加速。
• 地区分布：不弃光的集中式光伏和 50% 自用的工商业分布式光伏，目前已有 35%、71% 的地区可实现平价上网。

关键信息

• 行业走势：本周新能源发电板块调整较大，光伏和风电设备分别下跌 6.79% 和 8.09%，受大盘影响。
• 估值情况：重点公司估值在 15-30 倍之间，部分公司估值已进入配置区间。
• 价格跟踪：
  • 钴产品价格下降，碳酸锂价格下跌，三元前驱体材料价格下降。
  • 隔膜价格保持稳定，电解液价格稳定。
• 用电量增长：7月全社会用电量增长 6.8%，第三产业和城乡居民生活用电增长显著。
• 发电量结构：
  • 火电增速回落，水电增速加快。
  • 风电增速加快，核电和太阳能增速回落。

重点公司表现

行情概览

周涨幅前五

周跌幅前五

价格跟踪

钴产品

锂盐

三元材料

隔膜

负极材料

新能源发电

周涨幅前五

周跌幅前五

行业趋势与展望

• 风电：全球风电需求提速，维斯塔斯二季度新增订单量 3.4GW，同比增长 43%。预计 2018 年国内新增装机容量将达 25GW，同比增长 66%。
• 光伏：系统成本已落入 4-5 元/W 区域，平价进程加速，预计 1-2 年内 90%、97% 的地区可实现平价上网。
• 工控&电力设备：7月工业机器人销量增长 6.3%，制造业 PMI 指数 51.2，显示制造业升级态势。重点关注麦格米特、汇川技术、宏发股份、国电南瑞等。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策及装机不及预期