20181014-安信证券-电力设备行业动态分析_特高压高歌猛进_电动车不负旺季_17页_1mb

电力设备与新能源行业分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年10月新能源车、新能源以及电力设备与工控行业的市场动态、行业观点及投资建议。整体来看，新能源车和特高压建设成为当前市场关注的重点。

新能源车行业分析

主要观点

• 行业表现强劲：2018年9月新能源车销量达12.7万辆，同比增长64.4%，环比增长27.8%，累计销量达73.5万辆，同比增长73%。
• 龙头企业表现突出：比亚迪销量突破2.6万辆，北汽新能源环比上升至1.07万辆，新造车企业蔚来、云度销量均突破千辆。
• 宁德时代表现亮眼：前三季度预计实现扣非净利润19.54-20.32亿元，同比增80.57%-87.75%，显示其强大的市场地位。
• 行业趋势：动力电池行业集中度提升，强者恒强，未来外资进入可能带来一定冲击。

投资建议

• 三大主线：集中化、高镍化、全球化。
  • 集中化：推荐宁德时代、亿纬锂能。
  • 高镍化：推荐杉杉股份、当升科技、新宙邦。
  • 全球化：推荐璞泰来、宏发股份、新宙邦、三花智控、旭升股份、星源材质等。

行业政策与动态

• 充电政策：北京出台充电运营商考核奖励政策，提升行业规范化水平。
• 行业数据：9月新增公共充电桩5916个，同比增长49.4%，公共桩和私人桩共计约84万个。

新能源行业分析

主要观点

• 配额制意见稿出台：国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法第二次征求意见稿》，明确六类配额主体，提高风电和光伏消纳能力。
• 政策影响：保障性收购与绿证机制将有效缓解补贴拖欠问题，提升电站盈利水平，促进风光长期发展。

投资建议

• 重点推荐：风电：金风科技、天顺风能；光伏：正泰电器、通威股份、隆基股份、阳光电源、林洋能源等。

行业数据与政策

• 装机空间测算：预计2020年风光合计还有最低240GW的装机空间。
• 政策细化：配额义务主体扩大，配合奖惩措施提升消纳效率。

特高压行业分析

主要观点

• 特高压发展提速：国家能源局下发特高压建设通知，14条线路将陆续核准建设，2018/19年为核准大年，2019/20年为设备交付高峰。
• 技术突破：我国特高压设备国产化率达90%以上，1000kV交流、±1100kV直流等关键设备实现突破。
• 特高压效益显著：特高压工程提升了跨区输电能力，是“超级快递”，在促进可再生能源消纳方面作用显著。

投资建议

• 重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电、特变电工等特高压主设备企业。
• 工控板块：推荐汇川技术、麦格米特等工控平台型公司，以及宏发股份、鸣志电器等产品型公司。

关键数据与趋势

行业数据

• 新能源车：9月销量12.7万辆，环比增长27.8%。
• 动力电池：宁德时代三季度装机量达5.45GWh，环比增长27.3%。
• 特高压：2018年核准开工11条特高压项目，预计释放约468亿元主设备订单。

市场表现

• 板块行情：电力设备新能源行业过去一周下跌9.85%，跑输沪深300指数2.05%。
• 细分行业：新能源车、光伏、风电等板块均出现不同程度下跌。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。

本周组合推荐

• 宁德时代
• 平高电气
• 国电南瑞
• 正泰电器
• 金风科技

总结

2018年9月新能源车市场表现强劲，销量和装机量均实现显著增长，宁德时代等龙头企业表现突出。新能源行业受益于配额制政策，风光消纳能力提升，绿证机制缓解现金流压力。特高压建设迎来第三轮集中建设潮，设备企业迎来业绩上升期，核心技术实现全面国产化。投资建议聚焦于集中化、高镍化和全球化三大主线，重点推荐宁德时代、平高电气、金风科技、正泰电器等企业。