20230212-东海证券-电力设备新能源行业周报_电动车持续向好_风光政策不断加码_31页_2mb

行业周报总结：电力设备与新能源行业（2023/2/06-2023/2/12）

核心内容概览

本周电力设备与新能源行业整体表现不佳，申万电力设备指数下跌1.16%，跑输沪深300指数（-0.85%），行业涨幅在申万一级行业中排名第28位。各子板块表现分化，光伏设备下跌1.54%，风电设备微涨0.23%，电池板块下跌2.36%，电网设备上涨1.19%，电机II上涨2.78%，其他电源设备II微涨0.25%。整体来看，行业受原材料价格波动、需求疲软及政策影响，呈现震荡态势。

主要观点与关键信息

1. 电动车&锂电池板块

• 市场表现：电动车销量在1月为40.8万辆，同比下降6.3%，渗透率约27.8%。主要受国补退坡及春节假期提前影响，但地方补贴回归后市场维持高需求。
• 未来预期：根据预测，2023年中国电动车销量有望超过900万辆。
• 材料价格走势：
  • 锂盐：工业级、电池级碳酸锂价格小幅下降，2月8日报价分别为44.8万元/吨、47.2万元/吨，供给端受气温及疫情影响，需求端终端采购减少。
  • 正极材料：磷酸铁锂价格下跌，2月8日报价1.75万元/吨；三元材料价格随锂盐回落，5系单晶型报价32.2万元/吨，8系数码型报价33.6万元/吨。
  • 负极材料：人造石墨和天然石墨价格保持稳定，石墨化价格下降，预计盈利性小幅提升。
  • 隔膜：价格略有下降，但涂覆膜占比增加，产能利用率提升，盈利不受影响。
  • 电解液：价格环比持平，六氟磷酸锂报价20.75万元/吨，溶剂价格稳定。
• 重点关注企业：
  • 亿纬锂能：动力和储能领域均具备领先优势，2025年规划大圆柱产能超100GWh，储能电池产能超100GWh。
  • 骄成超声：超声波极耳焊接设备打入宁德时代、比亚迪供应链，未来受益于复合集流体渗透率提升。

2. 光伏板块

• 政策支持：国内多地发布装机目标，内蒙古第三批风光大基地即将开工；美国2023年新增公用事业规模光伏系统预计达29.1GW，为历史新高。
• 上游价格反弹：硅料、硅片价格继续上涨，硅片供需紧张，预计短期内价格博弈持续。
• 组件端观望：组件价格调高，部分厂商暂缓采购，静待价格博弈结果。
• 重点关注企业：
  • 福斯特：POE胶膜优势明显，硅料拐点下成本压力有望缓解，实现量利齐升。
  • TCL中环：硅片龙头，技术及保供优势突出，盈利修复预期较强。

3. 风电板块

• 招标与中标情况：本周陆风招标约0.8GW，海上风电750MW，中标价格较之前有所上升。
• 行业趋势：深远海风电项目逐步推进，如三峡集团漳浦六鳌海上风电场二期项目开工，标志着海上风电开发进入新阶段。
• 重点关注企业：
  • 新强联：主轴轴承国产化率提升，产品有望放量。
  • 明阳智能：半直驱技术优势明显，中标中广核多个海上项目，市占率有望提升。

4. 氢能板块

• 政策动态：多地发布氢能发展规划，如山东、河南、郑州、盘州等，推动加氢站及燃料电池车推广。
• 产销数据：1月氢燃料电池车产销量分别为65辆和163辆，同比下降54.2%和15.6%，主要受疫情和春节影响。
• 市场前景：随着示范城市群扩大，氢能产业链信心增强，预计未来需求逐步释放。
• 重点关注企业：
  • 亿华通：地方政府支持氢能产业发展，市场信心增强。
  • 美锦能源：境外GDR获证监会受理，有望推动清洁能源转型。

风险提示

1. 全球宏观经济波动；
2. 国内疫情变化；
3. 上游原材料价格波动。

重点企业估值与业绩预期

总结

电力设备与新能源行业本周整体表现偏弱，受原材料价格波动和市场需求变化影响。电动车板块虽受补贴退坡影响，但地方补贴回归后需求依然强劲；光伏板块受政策推动和美国市场预期提升，保持增长势头；风电板块招标和中标价格上升，深远海项目推动行业发展；氢能板块在多地政策支持下逐步恢复信心，但短期产销受疫情影响。建议关注具备技术优势和市场前景的企业，如亿纬锂能、福斯特、TCL中环、明阳智能、亿华通等，同时需警惕宏观经济波动、疫情变化及原材料价格波动等风险。