20250812-国证国际证券-丘钛科技-01478.HK-多维驱动业绩高增_非手机业务成增长新引擎_3页_1mb

丘钛科技2025上半年财报总结

业绩概况

丘钛科技2025年上半年营收88.3亿元，同比增长15.1%，其中摄像头与指纹识别业务表现亮眼，分别贡献79.6亿元与8.3亿元。毛利率达7.4%，同比提升2.2个百分点，利润增长167.6%，远高于预期（预增150%-180%）。公司决定派发每股15港仙的中期股息。

非手机业务驱动增长

公司非手机业务成为新的驱动力，特别是车载及物联网领域：

• 半导体摄像头模块销量同比提升47.9%，占总收入4.2%，贡献营收23.9%，反映出全面增长。
• 指纹识别模块销量增长109.3%，并对潜望镜模块的强劲需求进行评估。

市场布局与产业链策略

进一步巩固产业链，通过投资提升核心竞争力：

• 将持股增资至新钜科技41.8%，后者业绩也随之增长。
• 新增资poLight科技，布局VR/AR/MR光学模组产线，并计划并购微型驱动器资产。

2025年的目标与股息策略

调整经营目标，预计车载与物联网市场将实现不低于较高速增长的目标。公司首次分红，计划提振股东信心。

投资分析与建议

• 预测2025年净利润为7亿元，同比增长150.1%。给予目标价每股14.1港元，维持“增持”评级。
• 收益率为171.7%，呈现良好增值前景。

风险提示

包括税务问题、汇率波动以及行业竞争加剧，投资者需警惕非手机业务规模不及预期。

总结

丘钛科技在核心业务持续稳健增长的同时，积极拓展新兴市场，提升产业链版图，财务表现强劲，显示出多元化发展的战略成效。