社会服务行业动态点评：澳门博彩，“天气这么热”，酒店龙头有望享受暑假游客增量-20230720-华泰证券-15页_3mb

报告摘要

澳门博彩行业总结

核心内容

2023年第二季度，澳门博彩行业GGR（博彩收入）已稳定修复至2019年同期的60%以上，其中4月、5月、6月分别恢复至62%、60%和64%，Q2整体恢复至62%。游客数量同样呈现强劲恢复态势，4月至6月游客水平分别修复至2019年同期的66%、65%和71%。五一和端午期间，赴澳日均游客人数超过10万人次。随着暑期到来，行业有望迎来年内高点。

主要观点

演唱会与优惠活动：自4月起，澳门各大博企（如金沙、新濠和银河）陆续举办演唱会，邀请包括黎明、张学友、郭富城及Blackpink等知名艺人，与交通和住宿优惠形成共振，推动游客数量和博彩收入恢复。
暑期旅游旺季：7月为澳门的暑期旺季，作为合家欢旅游胜地，澳门拥有丰富的娱乐、购物、文化及休闲资源，成为家庭出行的优选目的地。
政府目标与行业预期：澳门政府将全年旅客目标定为2400万人次，约为2019年的61%。预计全年GGR将达到1300亿澳门元，而上半年已超过800亿澳门元，有望超越原定目标。
非博彩业务增长：澳门博彩业正从依赖高端贵宾业务向中场和非博彩业务转型。非博彩业务收入占比已从2019年第二季度的16%上升至2023年第二季度的21%，成为推动收入增长的重要因素。
酒店接待能力优势：金沙中国在澳门拥有最大的酒店房间数，达12000间以上，其中伦敦人和四季名荟等新物业进一步提升了非博彩业务的接待能力。其酒店入住率已达89%，远超去年同期和一季度的水平。

关键信息

金沙中国财务表现：2023年第二季度，金沙中国营收及EBITDA均环比修复，其中澳门地区净收入为1628百万美元，环比增长27%；经调整后物业EBITDA为541百万美元，环比增长36%。中场和非博彩业务收入分别恢复至2019年同期的84%和71%。
非博彩业务亮点：
- 伦敦人度假村：基于金沙城中心改建，拥有600间豪华套房和300间大型套房，包括贝克汉姆设计的主题套房和高端配套设施，成为游客青睐的住宿选择。
- 四季名荟：新增289间大型套房，提供私人健身房、桑拿浴室等高端设施。
演唱会安排：
- 2023年4月至7月期间，澳门共举办多场演唱会，包括张信哲、黎明、张学友、郭富城、BLACKPINK等，覆盖不同地区和类型，吸引大量游客。
- 张学友演唱会作为重头戏，时隔五年再度在威尼斯人举办，带来多样化的表演内容，包括跳舞快歌、百老汇音乐剧形式、新歌及经典金曲，引发广泛关注。
会展业务发展：澳门政府积极发展会展业务，金沙中国作为主力，全年计划举办约100个会展活动，中央政府也提供便利出行方案以吸引更多参会人员。
行业竞争格局：尽管澳门博彩业正在复苏，但海外博彩市场竞争加剧可能对行业造成分流压力。