20180128-招商证券-通信行业信息周报_通信行业国企改革稳步推进__快报集中披露期关注业绩稳健个股_21页_1mb

通信行业周报总结（2018年1月28日）

核心内容

本报告围绕2018年初通信行业的市场动态、业绩表现及投资建议展开，重点分析了2017年业绩快报披露期的市场反应、国企改革进展、重点公司财务表现、行业新闻及公司公告等内容。核心观点在于：业绩快报发布后市场波动较大，建议关注业绩稳健、安全边际高的个股；通信行业国企改革稳步推进，尤其是中国信息通信科技集团成立及中国联通混改升级；天源迪科与创意信息等公司展现出良好的成长性和市场信心。

主要观点

1. 业绩快报集中披露期风险提示

• 2015年与2016年的数据显示，通信行业个股在业绩快报发布后，股价普遍下跌，且多数未能达到业绩预告上限。
• 业绩确定性强的个股在快报发布后的股价表现优于市场平均水平。
• 2017年业绩快报集中披露期预计在2月下旬，市场波动风险较大，建议投资者关注业绩稳健的个股。

2. 国企改革持续推进

• 武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院合并，成立“中国信息通信科技集团”，总部位于武汉光谷。
• 大唐电信与烽火通信将合并至同一控股公司旗下，形成一体化布局，提升行业综合实力。
• 联通混改进一步升级，引入BATJ等互联网企业进入董事会，体现混改深度和广度。
• 建议关注【烽火通信】和【中国联通】，其受益于国企改革政策。

3. 天源迪科：IT云化与跨行业布局

• 天源迪科深耕电信与公安领域，布局大数据和云计算，与阿里、腾讯、华为等云计算巨头达成合作。
• 公司正由应用软件服务商向产业云和大数据解决方案提供商转型。
• 2017年备考净利润预计为1.7亿元，对应PE分别为27.6倍、20.8倍和15.4倍，处于估值底部，业绩增长稳健。
• 维持“强烈推荐-A”评级，目标价16.5元。

4. 创意信息：业绩稳健，员工持股计划彰显信心

• 2017年业绩预告显示净利润增长45%-75%，但相较三季报有所下调，主要由于工期延长和费用增加。
• 公司首次实施员工持股计划，彰显对公司未来发展的信心，有助于提升员工积极性和公司稳定性。
• 与MBT签订战略合作协议，拓展海外数据中心建设及运营，助力业绩增长。
• 预计2017-2019年备考净利润分别为1.83亿元、2.66亿元、3.70亿元，维持“审慎推荐-A”评级。

关键信息

行业规模

• 股票家数：114只，占比3.3%
• 总市值：13216亿元，占比2.2%
• 流通市值：9669亿元，占比2.0%

行业指数表现

• 绝对表现（1月）：-2.5%
• 相对表现（1月）：-10.5%
• 6个月相对表现：-9.4%
• 12个月相对表现：-25.3%

重点推荐组合

• 白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
• 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

行业重点新闻

1. 5G最新进展

• 设备商：爱立信获5G商用领先奖，高通与联想、小米、VIVO签署MOU，英特尔支持5G第三阶段试验。
• 芯片商：英特尔在5G技术研发试验中发挥重要作用，推动基站设备与5G标准对接。

2. 物联网进展

• GSMA宣布中国为NB-IoT应用创新最活跃市场。
• 物联网微功率频谱应用研讨会召开，促进政策与产业沟通。

3. 运营商集采招标

• 中国移动启动2018—2019年瘦客户机集采。
• 中国联通启动900MHz无线设备测试，PC/刀片服务器供应商公开招募，华为、中兴入围。
• 中国联通持续改造A网，单一来源采购3套SDN系统。

4. IDC&云计算

• 工信部宣布虚拟运营商将获正式商用牌照。
• 华为企业云通信联盟在杭州揭牌，金蝶投资纷享销客，进入CRM市场。
• 金山云发布全链路HTTPS安全方案，提升用户体验。

5. 光通信进展

• 长飞印尼光通信公司第一盘合格光缆下线，推进“一带一路”布局。
• 中城银信启动“光伏+三产融合”农业项目。
• 多家央企领导人员职务变动，涉及大唐、烽火、普天等企业。

重点公司公告

业绩预告

• 天源迪科：2017年净利润预计1.5亿-1.65亿元，同比增长30.54%-43.60%
• 天孚通信：净利润同比下降5%-15%
• 亿通科技：盈利330万-420万，同比下降13.07%-10.63%
• 东华测试：盈利上升80%-100%
• 佳讯飞鸿：盈利增长10%-30%
• 宜通世纪：盈利增长23.00%-50.52%
• 博创科技：盈利增长6.03%-23.70%

质押信息

• 爱施德、海兰信、科华恒盛、海能达等公司涉及股东股份质押或解除质押。

停牌信息

• 大富科技、梅泰诺、吴通控股因重组事项继续停牌。

增发与员工持股计划

• 中利集团非公开发行股票，募资30.8亿元，注册资本增加。
• 通鼎互联推出第二期员工持股计划，股票总数不超过10%

资产重组与收购

• 信威集团获得军工事项审查批准。
• 神宇股份完成吸收合并。
• 星网锐捷设立境外子公司。
• 梅泰诺设立创业投资基金。

减持信息

• 中际旭创、光迅科技、北斗星通等公司股东计划减持股份。

风险提示

• 2017年业绩快报发布后股价普遍下调，需警惕市场波动。
• 5G建设不及预期、宏观经济波动、运营商资本开支下降、人力成本上升、行业拓展不达预期等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超沪深300指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于沪深300指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业
  • B：公司长期竞争力与行业一致
  • C：公司长期竞争力低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢市场
  • 中性：行业基本面稳定，跟随市场
  • 回避：行业基本面向淡，跑输市场

重要声明

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