通信运营行业：武汉邮科院与电信科学技术研究院筹划重组，关注通信行业国企改革进展-20171127-东吴证券-16页-1mb

通信运营总结

核心内容

本文主要分析了2017年11月通信行业的市场动态、投资策略及重点推荐个股，并介绍了运营商10月经营数据和行业重组进展。整体来看，通信行业在5G和光通信领域仍具增长潜力，同时国企改革也在推进，对行业未来发展具有重要意义。

主要观点

• 市场表现：通信（申万）指数与沪深300指数同步下跌0.40%，但市场信心有所恢复，通信板块获得短期支撑。
• 行业策略：分析师对后市持谨慎乐观态度，认为行业内部分化将加速。建议关注两个子版块：
  • 5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种，因其在FTTH扩张和5G预商用部署中受益，业绩有保障。
  • 国企改革标的，如武汉邮科院与电信科学技术研究院筹划重组，标志着国家在通信设备领域加强资源整合，推动行业进一步发展。
• 运营商用户增长：10月三大运营商移动用户数和4G用户数保持平稳增长，其中中国移动家庭宽带业务增长较快，有望在2018年超越中国电信。
• 行业动态：5G技术研发试验进入第三阶段，国际电信联盟发布IDI指数，中国排名全球第80位，显示其在信息社会建设中的进步。同时，多国正加快5G部署，如印度、韩国、美国等。

关键信息

推荐组合

• 重点推荐个股：英维克、美利云、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电、中天科技。

运营商10月运营数据

• 中国移动：
  • 移动用户：8.81亿，净增322.7万户
  • 4G用户：6.29亿，净增691.1万户
  • 有线宽带用户：1.07亿，净增357.1万户
• 中国联通：
  • 移动用户：2.79亿，净增237万户
  • 4G用户：1.65亿，净增510.3万户
  • 有线宽带用户：0.77亿，净增6万户
• 中国电信：
  • 移动用户：2.45亿，净增422万户
  • 4G用户：1.73亿，净增515万户
  • 有线宽带用户：1.32亿，净增83万户

重组进展

• 武汉邮科院与电信科学技术研究院筹划重组：此重组为武汉邮电科学研究院的内部事项，不影响旗下上市公司，但有助于打造华为、中兴之外的第三家具备全球竞争力的通信设备商。

重点公司动态

• 英维克：数据中心温控系统业务高速发展，新能源车空调业务增长迅速，同时积极寻求外延并购。
• 美利云：IDC行业加速发展，公司完成机房建设，成为IDC市场的重要竞争者。
• 中际旭创：在光模块领域具有显著优势，业务增长强劲，未来在高速光模块需求增长中受益。
• 光迅科技：受益于数据流量增长和FTTH建设，公司持续投入研发，推动100G光模块发展。
• 东信和平：智能卡业务领先，海外业务扩张带动业绩增长。
• 永鼎股份：业务线多元化，涉及光纤、海外工程、汽车电子、大数据、超导等多个领域。
• 动力源：传统业务稳定，HVDC业务成为重要增长点。
• 中兴通讯：全球领先的通信设备商，受益于4.5G和5G市场，业务模式向高价值网络解决方案转型。
• 亨通光电：光通信行业白马，光纤业务景气，海外市场布局加速。
• 中天科技：在光通信领域具备龙头地位，光棒产能支撑业务发展。

风险提示

• 行业增速放缓
• 资费下滑加速

上市公司动态摘要

• 迅游科技：完成并购，公司股份交易获得核准。
• 高新兴：解除限售股份，引入战略客户。
• 特锐德：推进经营范围变更，加强海外市场拓展。
• 金亚科技：股票复牌。
• 广和通：获得专利证书，股价涨幅显著。
• 大唐电信：控股股东筹划重组，但未影响公司正常运营。
• 烽火通信、长江通信、光迅科技：控股股东筹划重组，尚需主管部门批准。
• 其他公司：包括部分公司进行股份质押、解除质押、变更经营范围、签订合作协议等。

行业投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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