20160625-光大证券-电子行业深度：数智能制造风流，还看3C行业_31页_2mb

3C行业智能制造发展分析总结

核心内容

3C行业（计算机、通信、消费电子）正成为智能制造的重要增长点。随着人口红利的消失和自动化技术的成熟，3C行业对自动化设备的需求迅速上升，预计其市场规模将迅速超过汽车行业，成为机器人应用的最大市场。苹果作为3C行业的领导者，正通过其强大的供应链管理和闭环生态圈推动自动化改造，带动产业链上相关企业的发展。

主要观点

• 全球工业机器人发展迅速：自2009年起，全球工业机器人供应量年均增速超过30%，预计到2018年全球供应量将达40万台，销售额超过160亿美元。
• 中国是全球最大工业机器人市场：2014年全球工业机器人销售总量中，中国占四分之一，且自动化设备市场增长迅速，预计到2020年机器人系统集成市场将达到2000亿元。
• 3C行业自动化潜力巨大：3C行业自动化渗透率较低，但其精细加工、高技术要求和快速产品迭代，使得自动化升级带来巨大机会。
• 苹果引领自动化改造潮流：苹果主导其供应商进行自动化改造，推动产业链上设备供应商的利润提升。其闭环生态圈确保了产品质量与成本控制。
• 重点推荐公司：大族激光、欣旺达、长盈精密、智云股份、长园集团。

关键信息

3C行业自动化趋势

• 3C行业自动化应用仅次于汽车行业，但增速更快。
• 自动化设备能够显著降低成本，提高生产效率与产品稳定性。
• 3C行业对生产线的柔性化、可改装性和价格敏感度较高，人机协作式机器人更受欢迎。
• 未来随着技术进步和工艺标准化，3C行业自动化渗透率将显著提高。

中国3C行业现状

• 我国3C制造业体量巨大，手机、彩电、计算机出货量占全球一半以上。
• 2015年我国3C制造业销售收入达到11.1万亿元，同比增长7.6%。
• 由于人口红利消失，制造业人工成本持续上升，自动化成为企业转型的重要手段。

苹果推动自动化改造

• 苹果占据全球智能手机市场约17.2%的份额，但其毛利率高达30%~40%，远高于其他厂商。
• 苹果通过其强大的供应链管理能力，推动供应商进行自动化改造，以确保产品质量和成本控制。
• 苹果资本性支出主要用于自动化设备采购，2014年资本支出达110亿美元，2015年达112亿美元。
• 富士康等苹果供应商已实现自动化率提升，人工成本占比下降。

重点标的分析

风险提示

• 技术发展不达预期。
• 消费电子厂商跟进程度不达预期。

行业趋势与前景

• 技术进步：机器人核心零部件如减速器、伺服系统和控制器技术逐渐成熟，推动设备成本下降。
• 产业链整合：3C行业自动化进程加速，带动机器人系统集成市场增长。
• 自动化应用：在3C行业中，自动化主要应用于零部件制造和组装检测等环节，以提高效率和质量。
• 未来展望：随着技术发展和成本降低，3C行业自动化将逐步普及，设备供应商将从中受益。

结论

3C行业自动化进程加速，将成为智能制造下一个重要增长点。苹果作为行业领导者，其供应链管理能力与闭环生态圈推动了自动化设备供应商的利润增长。重点推荐的大族激光、欣旺达、长盈精密、智云股份和长园集团均具备较强的技术或市场优势，有望在3C自动化浪潮中受益。