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2017年11月3日天风证券固定收益市场·交易日评总结

一、核心内容概述

11月3日，中国金融市场整体呈现震荡偏弱态势，主要回购利率全线下行，A股小幅下跌，美元指数延续整理，国内工业品继续整理。市场情绪整体偏弱，资金面宽松，但利率债和部分信用债收益率有所上行。外汇市场波动不大，国际大宗商品价格涨跌分化。

二、宏观经济分析

• 财新中国服务业PMI：10月录得51.2，高于9月0.6个百分点，但仍低于长期均值。
• 财新中国综合PMI：从9月的51.4降至51.0，为2016年6月以来最低。
• 制造业与服务业新业务量：均有所增长，但制造业用工收缩，服务业用工扩张，两者相互抵消。
• 制造业出口销售：增长更强劲，带动新业务总量增速轻微回升。
• 服务业新订单：小幅增长，与9月相近。

三、货币市场动态

1. 主要回购利率全线下行

• 隔夜（R001）：2.55%，较上日下行7BP。
• 7天（R007）：2.91%，下行18BP。
• 14天（R014）：3.63%，下行15BP。
• 1个月（R1M）：4.20%，下行7BP。
• 质押式回购成交规模：2.56万亿，较上日减少800亿左右。
• 资金面：整体宽松，央行连续两日暂停逆回购，开展1年期MLF操作4040亿，覆盖本月到期量3960亿。

2. Shibor利率变化

• 隔夜（O/N）：2.5772%，下行4.88BP。
• 1周（1W）：2.8249%，下行3.41BP。
• 2周（2W）：3.8287%，下行0.73BP。
• 1个月（1M）：4.0133%，下行1.56BP。
• 3个月（3M）：4.4217%，上行1.18BP。

四、债券市场表现

1. 利率债市场

• 国债活跃券：10Y国债活跃券170018上行0.75BP至3.88%。
• 国开债活跃券：10Y国开债170210上行0.75BP至4.625%。
• 非国开债活跃券：170415上行1BP至4.63%。
• 全周走势：国债上行4.5BP，国开债上行7-8BP。

2. 信用债市场

• 短融：成交活跃，首钢SCP002成交于4.10%，中电信SCP006成交于4.18%，陕有色SCP002成交于4.95%，鲁钢铁CP003成交于5.28%。
• 中票：收益率上行，豫投资MTN001成交于5.05%，高于估值8.6BP；首旅MTN001成交于5.00%，高于估值4.7BP。
• 企业债：成交尚可，永州城建债成交于5.56%，新余城东债成交于6.45%，浏阳城建债成交于5.30%，咸宁荣盛债成交于5.70%。

3. 利率互换（IRS）

• 7D Fixing：2.86%。
• 1Y IRS：收于98，较昨日上行0.77BP。
• 2Y IRS：收于3.7150%，上行1.75BP。
• 3Y IRS：收于3.8163%，上行0.75BP。
• 5Y IRS：收于3.9750%，下行0.56BP。
• 1*5 Spd：收于39BP，较昨日下行1.02BP。

4. 国债期货（TF）

• T1712：收盘92.91，微涨0.06元。
• T1803：收盘92.76，下跌0.07元。
• T1806：收盘92.83，下跌0.10元。
• TF1712：收盘96.11，持平。
• TF1803：收盘96.31，下跌0.05元。
• TF1806：收盘96.17，下跌0.57元。

五、权益市场表现

• A股：小幅下跌，上证综指收于3372，跌幅0.34%；深证成指收于11215，跌幅0.68%。
• 市场资金流向：今日资金流出440亿元。
• AH溢价指数：下降至128.60。
• 分级基金：
  • 分级A指数微涨0.028%，隐含收益率均值为5.71%。
  • 分级B多数下跌，房地产B和煤炭B下跌较多。
• 可转债市场：
  • 中证转债收盘296.82，下跌0.32%。
  • 上证转债收盘278.38，下跌0.30%。
  • 领涨：永东转债（+2.09%）、15国资EB（+0.46%）、16皖新EB（+0.42%）。
  • 领跌：14宝钢EB（-1.23%）、格力转债（-0.87%）、电气转债（-0.77%）。

六、外汇与大宗商品市场

1. 外汇市场

• USDCNY：今日收盘6.6072，较昨日下行124BP。
• USDCNH：今日收盘6.6278，上行215BP。
• CNH-CNY：今日收盘6.6264，上行196BP。
• EURUSD：今日收盘1.1647，下行26BP。
• USDJPY：今日收盘114.0750，上行2,500BP。
• USDAUD：今日收盘1.3024，上行64BP。
• USDCHF：今日收盘0.9998，上行21BP。

2. 国际大宗商品

• NYMEX原油：上涨0.46%，现价54.79美元。
• COMEX黄金：下跌0.12%，现价1276.6美元。
• LME铜：上涨0.18%，现价6943.5美元。

3. 国内大宗商品

• SHFE铜：上涨0.31%，现价54310元。
• SHFE铝：下跌0.06%，现价16240元。
• SHFE锌：下跌0.06%，现价25935元。
• SHFE螺纹钢：下跌0.28%，现价3612元。
• DCE铁矿石：上涨0.57%，现价439.5元。
• SHFE橡胶：下跌0.18%，现价13690元。
• CZCE棉花：上涨0.96%，现价15175元。
• CZCE白糖：上涨0.30%，现价6386元。

七、市场展望

• 利率债：收益率震荡偏弱，市场情绪偏弱，短期可能继续承压。
• 信用债：收益率上行，市场对中短期信用债需求仍较为活跃。
• A股：整体弱势，关注资金流动及政策面变化。
• 外汇市场：美元指数延续整理，关注非农数据对加息预期的影响。
• 大宗商品：黑色产业链供应收缩，有色金属价格有望继续整理，关注11月中旬限产影响。