20170625-中泰证券-机械设备行业周报_中国标准动车组_复兴号_将在京沪高铁首发_工程机械持续性有望超预期_盈利向龙头集中_13页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

中国标准动车组“复兴号”将于6月26日在北京至上海高铁线首发，标志着轨道交通装备行业进入新的发展周期。该事件为轨交装备板块带来积极影响，分析师持续看好该领域的发展潜力。同时，工程机械行业表现强劲，5月挖掘机销量同比增长超100%，1-5月累计销量增长也超过100%，显示出行业复苏态势。汽车起重机销量同样增长显著，徐工、中联、三一等龙头企业市场份额持续集中。

主要观点

• 工程机械：中报业绩有望超预期，行业复苏持续性较强。重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科等龙头企业。
• 轨交装备：关注“复兴号”首发带来的行业提振，推荐中国中车、春晖股份、康尼机电、鼎汉技术等公司。
• 行业布局：聚焦行业龙头，关注工程机械、轨交装备、军民融合、通用航空等成长性子行业。
• 投资策略：建议持续配置周期型子行业，如工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱，同时逐步布局成长型子行业。
• 主题投资：关注国防军工、国企混合所有制改革等政策驱动型主题。

关键信息

重点公司盈利预测（2016-2019年）

重点推荐公司

• 核心组合：徐工机械、三一重工、中联重科、中国中车、上海机电、天地科技、天沃科技、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电
• 重点股池：鼎汉技术、中铁工业、郑煤机、科达洁能、中集集团、安徽合力、中鼎股份、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普

行业动态

• “一带一路”：2017年1-5月，中企在“一带一路”沿线国家新签合同额达384.7亿美元，项目合作持续推进。
• 轨交装备：中国标准动车组“复兴号”首发，轨交装备行业迎来发展机遇，核心零部件进口替代空间大。
• 军民融合：中央经济工作会议明确将混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，军工混改加速推进，推荐中直股份、中国船舶、海特高新、天沃科技等。
• 高空作业平台：行业高景气延续，龙头企业销量增速预计超30%，订单排产已至8、9月份。
• 油气装备：油价上涨趋势明确，2017-2018年景气度有望提升，推荐惠博普、杰瑞股份、安控科技等。
• 煤炭机械：受益于供给侧改革及行业基本面改善，推荐天地科技、郑煤机等。
• 集装箱：航运回暖，推荐中集集团。

风险提示

• 周期性行业反弹的持续性风险
• 传统行业转型及并购低于预期

投资建议

• 工程机械：徐工机械、三一重工、中联重科等中报业绩有望超市场预期
• 轨交装备：春晖股份、鼎汉技术、康尼机电等具备良好战略布局
• 军民融合：海特高新、天沃科技等有望受益于混合所有制改革
• 成长性行业：高空作业平台、通用航空等具备较高增长潜力
• 主题投资：国防军工、国企混改等政策驱动型主题值得关注

评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）

结论

整体来看，机械设备行业在2017年表现优于2016年，重点受益于“一带一路”、“军民融合”、“国企改革”等政策推动。工程机械和轨交装备板块表现突出，业绩有望超预期。同时，随着周期性行业基本面改善和成长型行业景气度提升，行业龙头及优质个股具备较强的投资价值。建议重点关注徐工机械、三一重工、中国中车、上海机电、天地科技、天沃科技、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电、鼎汉技术等公司。