20180507-华融证券-有色行业_周报_钴价短期调整_静候需求回归_22页_870kb

有色行业周报（2018.04.30~2018.05.06）总结

核心内容

2018年5月7日发布的有色行业周报指出，本周中信有色指数下跌0.74%，跑输沪深300指数1.21个百分点。从子板块来看，贵金属下跌0.69%，工业金属下跌1.68%，稀有金属则微涨0.34%。部分个股表现突出，涨幅前五为华锋股份、深圳新星、宜安科技、东阳光科、三祥新材；跌幅前五为银邦股份、鹏起科技、寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

主要观点

市场回顾

• 中信有色指数整体下行，跑输大盘。
• 贵金属板块表现相对较弱，工业金属价格普遍下跌，稀有金属略有上涨。
• 部分个股表现活跃，反映出市场对某些企业或行业板块的看好情绪。

行业动态

• 中国铁矿石期货国际化：中国铁矿石期货将引入境外交易者，旨在增强中国在该领域的定价权。
• 增值税调整影响铜市场：增值税率从17%降至16%，铜现货升贴水出现波动，可能带来利空。
• 智利政府支持Codelco再投资：政府承诺提供资金支持，以避免Codelco信用等级下降，但并未解决长期融资问题。
• 嘉能可一季度生产报告：钴产量同比上涨11%，镍产量同比大幅增长21%，但部分矿山因法律纠纷影响生产。
• 几内亚批准新铝土矿项目：该项目投资14亿美元，有助于提升几内亚铝土矿产量。
• 特斯拉Model 3电池结构变化：Model 3采用高镍低钴电池，对钴需求产生一定抑制作用。
• 全球黄金需求疲软：第一季度需求同比减少7%，为2008年金融危机以来最弱，但央行仍是主要买家。

关键信息

产品价格变化

• 国际基本金属：LME铝价上涨2.88%，锌、铅分别下跌4.89%和2.68%，铜、镍、锡小幅回调。
• 国内基本金属：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡价格均有所调整，但整体趋势与国际市场一致。
• 贵金属：COMEX黄金下跌0.61%，COMEX白银微涨0.03%。
• 小金属：MB钴价首次下调，1#钴下跌5.12%，电钴、四钴价格也有所下滑；钨价上涨1.8%，锑和精铟分别下跌0.96%和0.99%。
• 稀土市场：氧化镨下跌2.27%，其余稀土价格保持稳定。

投资策略

• 钴价下跌主要由下游需求疲软和市场投机情绪导致。
• 长期来看，811电池的普及不会抵消动力电池需求增长。
• 短期因素包括刚果金法律纠纷和三季度旺季预期，可能推动钴价触底反弹。
• 建议关注受益于钴需求复苏的相关标的。

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 美元指数波动风险
3. 有色金属价格下跌风险

公司动态

• 赣锋锂业：发布限制性股票激励计划，向89名激励对象授予286.5万股。
• 楚江新材：全资子公司被认定为高新技术企业，享受15%企业所得税优惠。
• 利源精制：签订25,000万元加工及战略框架协议。
• 罗平锌电：获得市级外贸发展促进资金26.13万元。
• 株冶集团：获得2亿元搬迁补助资金。
• 鹏欣资源：拟发行股份及支付现金购买资产，募集配套资金不超过15.09亿元。
• 宜安科技：控股股东签署股份转让协议，拟发生变更。
• 博威合金：发布2017年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.15元。

图表与数据来源

• 图表涵盖行业指数、子板块走势、金属期货价格、现货价格及库存情况。
• 数据来源为Wind及华融证券整理。

投资评级定义

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、看淡、卖出。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

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