20181113-华鑫证券-有色金属行业周报_KCC钴矿暂停销售_钴价低位企稳_13页_1mb

2018年11月13日有色金属行业分析总结

核心内容

2018年11月13日，有色金属行业整体表现偏弱，但钴板块因嘉能可暂停KCC钴矿出口销售而出现企稳迹象。市场整体对有色金属消费预期悲观，板块估值维持低位。

市场表现

• 指数表现：
  上证综指、深证成指、沪深300指数等均出现下跌，其中沪深300指数跌幅最大，为3.73%。
  有色金属板块整体下跌2.57%，跌幅小于沪深300指数，连续三周跑赢沪深300指数。

• 子板块表现：

  • 锂板块跌幅最大，达5.02%。
  • 黄金板块跌幅为4.4%。
  • 钴板块因KCC钴矿暂停销售出现低位回升。
  • 其他稀有小金属板块小幅下跌，跌幅为0.84%。

• 个股表现：

  • 涨幅前五位：刚泰控股（18.38%）、精艺股份（11.63%）、四通新材（10.02%）、株治集团（8.33%）、宁波韵升（8.26%）。
  • 跌幅前五位：合金投资（-10.59%）、荣华实业（-8.92%）、中金黄金（-7.78%）、山东黄金（-7.11%）、合盛硅业（-5.76%）。

有色金属价格变化

• 现货价格：
  铜、铝、镍等金属现货价格波动相对平稳，其中铜价小幅上涨，铝价上涨，镍价下跌。

  • 长江现货铜价上涨0.51%。
  • 长江现货铝价上涨0.65%。
  • 长江现货镍价下跌1.16%。

• 期货价格：
  伦敦金属交易所（LME）金属期货价格跌幅较大，显示市场对未来消费预期悲观。

  • LME铜价下跌4.22%。
  • LME铝价下跌1.61%。
  • LME镍价下跌4.36%。

• 钴锂市场：

  • 金属钴价格下跌1.12%。
  • 硫酸钴价格下跌1.16%。
  • 三元材料价格下跌1.73%。
  • 其他钴盐和锂盐价格保持平稳。

行业资讯及公司公告

• 刚果(金)的Metalkol RTR铜钴项目：预计明年满产运行，有助于提升钴供应。
• Codelco铜矿产量下降：前九个月产量较2017年减少4.1万吨，主要因矿石品级下降。
• 智利铜产量增长：1-9月同比增长7.3%，Escondida铜矿产量增长57.8%。
• Albemarle调整锂业务战略：暂停碳酸锂扩产计划，转向氢氧化锂项目。
• 嘉能可暂停KCC钴矿出口：因铀含量超标，预计影响全球钴资源供应约2万吨，但RTR项目投产将缓解影响。
• 重点公司公告：
  • 南山铝业配股融资45.89亿元，用于铝材深加工项目。
  • 和胜股份拟融资不超过4.75亿元，用于汽车用铝及工业铝材项目。
  • 楚江新材拟收购天鸟高新90%股权，用于拓展新能源材料业务。
  • 天齐锂业获准发行H股，计划在香港上市。
  • 寒锐钴业公开发行可转债，融资44,000万元。
  • 中金黄金因重大事项停牌，涉及债转股和资产注入。

投资建议

• 行业观点：
  当前市场环境下，有色金属行业机会有限，建议关注核心资源标的。

  • 新能源汽车产业链中的锂、铜品种具有长期发展潜力。
  • 贵金属板块在避险情绪下可能有交易性机会。

• 个股建议：

  • 天齐锂业（002466.SZ）：锂资源龙头，受益于新能源汽车发展。
  • 江西铜业（600362.SH）：矿产铜领先企业。
  • 紫金矿业（601899.SH）：铜矿产能持续释放。
  • 山东黄金（600547.SH）：黄金资源龙头。

风险提示

1. 全球经济增速放缓，可能导致有色金属需求下降。
2. 矿山大幅投产，供给增加可能对价格形成压力。
3. 全球资本市场系统性风险可能影响行业表现。
4. 国内市场流动性风险需警惕。

附：分析师信息

• 分析师：徐鹏
• 执业证书编号：S1050516020001
• 联系人：谢玉磊
• 电话：021-54967579
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