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赛恩斯 (688480. SH) 2022年业绩及行业分析总结

核心内容概述

赛恩斯（688480.SH）于2023年1月21日发布2022年业绩预告，预计全年营业收入为5.3亿元至5.7亿元，同比增长37.79%至48.19%；归母净利润为6500万元至7200万元，同比增长45.64%至61.33%；扣非归母净利润为5500万元至6200万元，同比增长45.41%至63.92%。公司业绩增长符合市场预期，显示其在重金属污染治理领域的强劲表现。

主要观点

• 行业景气度提升：2022年政府出台《关于进一步加强重金属污染防控的意见》，推动重金属污染防治市场需求增长，公司在此背景下业绩显著提升。
• 技术优势明显：公司已形成污酸资源化治理、重金属废水深度处理与回用、含砷危废矿化解毒等核心技术体系，为冶金及新能源行业提供综合解决方案。
• 事件影响深远：宜春重金属污染事件虽已解决，但事件凸显了新能源行业在重金属污染防治方面的迫切需求，预计未来环保不合规企业将面临整改压力。
• 成长性突出：公司预计2022-2024年收入分别为5.5亿元、8.6亿元、10.9亿元，净利润分别为0.68亿元、1.23亿元、1.82亿元，增速分别为43.2%、55.3%、27.5%；净利润增速分别为51.2%、82.8%、47.4%，展现出强劲的增长潜力。
• 投资建议：维持买入-A的投资评级，6个月目标价为36.0元。

关键信息

公司基本面

• 营业收入：2022年预计5.3亿至5.7亿元，2023年预计8.6亿元，2024年预计10.9亿元。
• 净利润：2022年预计6500万至7200万元，2023年预计1.23亿元，2024年预计1.82亿元。
• 每股收益：2022年预计0.95元至1.73元，2024年预计2.56元。
• 每股净资产：2022年预计6.77元，2024年预计11.06元。

财务指标

• 市盈率：2022年预计27.1倍，2023年预计14.8倍，2024年预计10.0倍。
• 市净率：2022年预计3.8倍，2023年预计3.0倍，2024年预计2.3倍。
• ROE：2022年14.0%，2023年20.4%，2024年23.1%。
• ROIC：2022年25.9%，2023年45.9%，2024年52.0%。
• 毛利率：2022年31.5%，2023年32.9%，2024年34.5%。
• 四费/营业收入：2022年17.2%，2023年15.6%，2024年14.3%。

资产负债情况

• 总市值：2434.20百万元（截至2023年1月20日）。
• 流通市值：495.33百万元。
• 资产负债率：2022年预计49.4%，2023年预计49.3%，2024年预计42.1%。
• 流动比率：2022年1.71，2023年1.81，2024年2.24。
• 速动比率：2022年1.36，2023年1.65，2024年1.87。

投资价值

• 投资评级：买入-A。
• 6个月目标价：36.0元。
• 股价表现：2023年1月20日股价为25.67元，12个月价格区间为22.12元至29.22元。

风险提示

• 政策推进不及预期风险。
• 新能源行业重金属污染管控不及预期风险。

总结

赛恩斯在重金属污染治理领域具备显著的技术优势和市场竞争力，受益于政策支持和行业需求增长，业绩表现稳健且增长迅速。尽管宜春事件已解决，但其对新能源行业的警示作用仍在，未来重金属污染防治将成为重点。公司估值持续下降，成长性突出，具备较高的投资价值，分析师建议维持买入-A评级。