20201122-浙商证券-机械军工行业周报（2020年11月第三周）_密切关注航空发动机进展_军工景气向上；光伏锂电设备_工程机械景气持续_18页_2mb

机械军工行业周报总结（2020年11月第三周）

核心内容概览

本报告分析了2020年11月第三周机械军工行业的整体表现与发展趋势，指出多个细分领域呈现高景气态势，重点推荐了若干龙头企业，并提示了相关风险。

主要观点与关键信息

1. 行业整体景气向上

• 工程机械：10月挖掘机销量达2.7万台，同比增长61%，全年预计销量增速超35%，混凝土机械增速超20%，汽车起重机增速15%以上。三一重工市占率创新高，推荐三一重工、建设机械、浙江鼎力、中联重科、杭叉集团，看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密、安徽合力等。
• 国防军工：外部环境加剧，美国重返大国博弈，全球军备竞赛压力增加；内部进入先进装备列装期，“十四五”期间将加快列装与训练投入。推荐航发动力、内蒙一机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份，看好洪都航空、中国海防、湘电股份、中国沈飞、中航科工等。
• 光伏/风电设备：财政部提前下达2021年新能源电价补贴，合计预算资金达59.5亿元。前三季度新增装机18.7GW和13.9GW，预计行业需求将超预期。推荐上机数控、晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、日月股份等。
• 锂电设备：10月新能源汽车销量达16万辆，同比增长113%，全年有望冲击130万辆。锂电设备需求旺盛，重点推荐先导智能，看好杭可科技、赢合科技等。
• 检验检测：行业长期增长中枢维持在10%-15%，推荐华测检测，看好广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验等。
• 消费升级：智能升降桌与医疗床需求向好，推荐捷昌驱动、中山金马，看好八方股份、春风动力等。
• 工业气体：全球龙头市值达7000-8000亿元，推荐杭氧股份，看好华特气体等。

2. 细分行业评级

3. 重点公司推荐

行业动态

1. 工程机械

• 10月挖掘机销量同比增长60.5%，小松开工小时数同比上升6.3%。
• 叉车1-9月销量同比增长24%，9月销量同比增长66%。
• 汽车起重机9月销量同比增长51%，庞源租赁吨米利用率74%。

2. 光伏/风电设备

• 晶澳、天合、晶科、隆基等企业锁定硅料、硅片、玻璃长单，金额近700亿元。
• 截至9月底，国家电投新增光伏装机6.4GW。
• 财政部下发2021年可再生能源电价补贴预算，合计59.54亿元。

3. 半导体设备

• 台积电与美国凤凰城达成开发协议，投资120亿美元。
• 2020年全球晶圆代工产值增长23.8%，中国半导体销售额同比增长6.5%。
• 北美半导体设备制造商10月出货金额同比增长26.9%。

4. 锂电设备

• 磷酸铁锂电池装机量连续三月同比翻倍，占比提升至41%。
• 蜂巢能源24GWH新电池厂落户德国，总投资超155亿元。

5. 轨交装备

• 南昌轨道交通千亿产业园一期28个重点项目引资近百亿。
• 滨海港铁路专用线初步设计通过审批，总投资估算43.75亿元。

6. 油气装备

• 10月全球活跃钻机数（不含中俄）同比下滑52%。
• 美国EIA原油库存同比上升0.2%，API原油库存同比上升0.8%。
• 天然气生产加快，10月产量同比增长11.9%。

7. 国防军工

• 美日澳印海上联演针对中国，美印双航母参与。
• 长征五号火箭完成垂直转运，将发射嫦娥五号探测器。

风险提示

1. 基建及地产投资低于预期：可能影响工程机械与轨交装备行业业绩。
2. 原材料价格大幅波动：对机械行业盈利产生较大影响。
3. 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪和高端制造发展造成压力。
4. 新冠疫情扩散超预期：可能影响制造业资本开支复苏节奏。

投资建议

• 股票投资评级说明：以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为标准，定义为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对沪深300指数的涨跌幅为标准，定义为看好、中性、看淡。

公司动态

• 达刚控股：与聊城高新控股集团签订战略合作协议，推进智慧运维等业务。
• 双良节能：中标内蒙古京能集宁二期扩建项目，金额1.21亿元。
• 金盾股份：中标广州地铁集团通风空调风系统设备采购项目，金额5709万元。
• 精测电子：获政府补助8374万元，占净利润22.39%。
• 大立科技：签订军品红外成像子系统订单，金额1586.8万元。
• 海格通信：签订无线通信、北斗导航产品订单，金额约3.19亿元。

结论

整体来看，机械军工行业在2020年11月第三周表现积极，多个细分领域如工程机械、光伏设备、锂电设备、国防军工等均呈现高景气，推荐多家龙头企业。然而，需关注原材料价格波动、基建与地产投资、中美贸易摩擦及疫情扩散等潜在风险。