20180827-爱建证券-通信行业周报_5G试验规范发布_长期利好通信板块_14页_1mb

爱建证券通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师刘孙亮撰写，主要围绕通信行业近期表现、政策动向、5G技术进展、行业热点及投资建议等方面展开。报告指出，随着5G技术标准冻结及试验规范发布，通信行业正迎来新一轮投资周期，重点推荐具备5G技术优势和市场地位的龙头企业。

主要观点

1. 行业表现

• 绝对表现：2018年以来，通信行业涨跌幅分别为-2.71%（1个月）、-16.26%（6个月）、-25.16%（12个月）。
• 相对表现：相对大盘涨幅分别为3.26%（1个月）、2.06%（6个月）、-12.77%（12个月）。
• 市场排名：在A股28个分行业中，通信板块本周涨幅排名第7位。
• 动态PE：根据8月24日收盘价，通信行业动态PE为41.96倍。

2. 5G发展动态

• 5G试验规范发布：5G技术研究试验第三阶段第二批规范发布，重点在于独立组网（SA）测试，预计第三季度展开，2019年将进行5G频谱发放及牌照发放。
• 全球5G进展：全球已有42个国家和地区准备或已拍卖5G频谱资源，我国频谱分配工作预计在2019年展开。
• 投资建议：建议提前卡位5G相关标的，优先关注承载网建设龙头、上游天线覆铜板制造商、设备商、终端及运维企业。

3. 重点推荐公司

• 亨通光电（600487）：光纤光缆龙头，强烈推荐。
• 烽火通信（600498）：光通信龙头，推荐。
• 紫光股份（000938）：SDN龙头，推荐。
• 高新兴（300098）：物联网模组龙头，推荐。

4. 行业热点分析

• 工信部新规：鼓励运营商试点阶梯式资费方案，规范电信市场，促进互联网提速降费。
• 华为中兴被禁：澳大利亚禁止华为和中兴参与5G网络建设，对两者在该市场的拓展构成挑战，但也推动了5G频谱划分和牌照发放进程。
• 中国信科整合：中国信科集团整合资源，增强5G端到端竞争力，未来有望在5G产业链中占据优势。
• 物联网发展：NB-IoT技术不断拓展应用场景，C-V2X技术进展显著，阿里巴巴与中国铁塔合作布局边缘计算，推动5G行业应用发展。

关键信息

5G投资周期启动

• 5G投资周期预计从2018年下半年开始，全球已有42个国家和地区准备或已拍卖5G频谱资源。
• 中国信科集团、大唐移动、烽火通信等企业在5G技术研发和应用方面具备较强实力。

光通信市场

• 光纤接入（FTTH/O）用户占比达87.3%，预计未来光模块市场将因5G发展而大幅增长。
• 推荐具备独立研发能力的光器件厂商，如光迅科技（002281）。

物联网前景广阔

• NB-IoT和C-V2X技术不断拓展应用场景，覆盖智慧城市、智慧交通、智慧农业等多个领域。
• 高新兴（300098）在物联网模组领域具备领先地位，重点推荐。

运营商集采情况

• 8月以来，中国移动多个集采项目落地，包括智能机顶盒、电力电缆、分光器光缆箱及带状光缆等。
• 4G用户持续增长，带动光纤预制棒国产化缺口，预计2019年产能将逐步提升。

风险提示

• 政策风险：政策实施可能不及预期。
• 贸易战风险：国际贸易摩擦可能影响行业供应链和市场拓展。
• 资本支出风险：运营商资本支出可能低于预期，影响相关企业业绩。

投资策略

• 投资顺序：建议按承载网、上游天线覆铜板制造商、设备商、终端及运维的顺序布局。
• 重点推荐：亨通光电（600487）、烽火通信（600498）、紫光股份（000938）、高新兴（300098）等公司。

附：通信行业股票池