20220704-国信证券-通信行业周报2022年第16期_海风建设持续推进_广电5G服务正式启动_28页_1mb

通信行业周报2022年第16期总结

核心内容

海风建设持续推进

• 2021年全球海上风电新增并网容量达21.1GW，其中中国贡献了80%的新增装机容量，达到16.9GW。
• 中国“十四五”期间海上风电建设持续加速，2022年国内海上风电招标有望突破20GW，较2019年历史记录增长超600%。
• 海风项目进一步向深海延伸，高电压和高技术等级海缆需求上升，头部海缆企业如【中天科技】、【亨通光电】有望受益。

广电5G服务正式启动

• 中国广电5G服务于2022年6月27日正式启动，首批试商用省份同步启动服务，下半年将全面商用。
• 广电5G套餐定价较高，但其在内容、广播、行业三大业务上的差异化策略有助于推动5G应用普及。
• 广电将与三大运营商共同受益于5G应用的快速发展，尤其是在5G行业应用和云网融合方面。

主要观点

行业发展趋势

• 海风建设加速，行业高景气度持续，头部企业受益。
• 广电5G服务启动，将提升5G用户渗透率并推动行业应用深入。
• 5G基站建设平稳推进，截至2022年5月，全国5G基站总数达170万个，占移动基站总数的16.7%。
• 云计算和IDC业务保持快速增长，BAT及海外三大云厂商资本开支均实现增长。

投资建议

• 下半年通信行业基本面与估值共振，全面看多。
• 推荐关注三条主线：
  1. 高弹性行业优质龙头：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、企业通信（亿联网络）、通信+新能源（科士达）。
  2. 下半年景气度提升方向：通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。
  3. 估值修复机会：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（映翰通、三旺通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）。

关键信息

重点数据

• 截至2022年5月，国内移动电话用户总数达16.6亿户，5G用户达4.28亿户，渗透率为25.8%。
• 固定宽带接入用户总数约5.59亿户，千兆用户达5591万户，增长显著。
• 22Q1，BAT资本开支合计181亿元（同比+19%，环比-28%）；海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元（同比+30%，环比-2.8%）。

重点公司

• 移远通信：2022E EPS 4.40元，PE 29.0倍，投资评级为买入。
• 天孚通信：2022E EPS 1.11元，PE 23.8倍，投资评级为买入。
• 申菱环境：2022E EPS 0.96元，PE 26.7倍，投资评级为买入。
• 中天科技：2022E EPS 1.11元，PE 21.0倍，投资评级为买入。
• 亨通光电：2022E EPS 1.34元，PE 17.4倍，投资评级为买入。
• 中国移动：2022E EPS 5.84元，PE 10.4倍，投资评级为买入。
• 中国电信：2022E EPS 0.32元，PE 11.6倍，投资评级为买入。
• 中国联通：2022E EPS 0.22元，PE 15.8倍，投资评级为买入。
• 中兴通讯：2022E EPS 1.68元，PE 15.0倍，投资评级为买入。
• 紫光股份：2022E EPS 0.96元，PE 21.0倍，投资评级为买入。

行情回顾

• 本周通信（申万）指数上涨0.25%，沪深300指数上涨0.51%，板块表现弱于大市，相对收益为-0.26%。
• 通信股票池中148家公司，本周平均涨跌幅为1.72%。
• 各细分领域中，专网、可视化、5G等领涨，涨幅分别为5.10%、3.11%、2.14%。
• IDC、北斗与工业互联网等板块下跌。

风险提示

• 全球疫情加剧风险。
• 5G投资建设不及预期。
• 中美贸易摩擦等外部环境变化。

重点公司盈利预测及投资评级

重点事件与公告

海风建设

• 中天科技中标国华渤中I场址海上风电项目。
• 山东省“十四五”期间海上风电建设目标进一步提高，预计2022-2025年新增装机容量将达40GW以上。

广电5G

• 广电5G服务启动，首批试商用省份同步启动。
• 广电5G套餐定位较高，有望通过差异化服务推动5G应用普及。

物联网

• 浙江联通物联网智能电表集采，力维智联、正泰等4家入围。
• 华为全屋智能2.0计划发布。

光通信

• 中国电信、中国移动开展多项光通信设备集采，华为、中兴、烽火等厂商中标。
• 信骅5月营收创新高，全年营收增速上修至优于45%。

云计算与IDC

• 2025年新建数据中心PUE需优于1.3。
• 上海推进数据中心有序发展，目标PUE降至1.25左右。

新股动态

• 证监会同意满坤科技科创板IPO注册，募集资金9.96亿元，用于建设生产基地。