2020年1月投资策略：提升科技占比，关注新能源及家电家居，适当配置券商和有色-20200103-国融证券-15页_1mb

报告摘要

2020年1月投资策略建议提升科技类行业配置占比，消费板块聚焦新能源汽车及家电家居，适当配置券商和有色行业。市场风险偏好显著提升，外资持续净流入，市场风格出现转换，从“抱团取暖”转向“多点开花”，同时大小盘风格转换，偏股基金开始加配中小盘股。

市场表现：2019年12月A股市场全面上涨，周期类行业如有色金属、建筑材料表现突出，科技类如传媒、电子板块持续活跃。基金持仓集中度下降，消费板块中汽车行业获增持，非银金融亦有显著提升。
1月配置策略：科技类配置比例提升，消费类配置比例降低，重点配置新能源汽车及家电家居，同时关注券商和有色行业。建议增持具备成长性和受益于政策红利的龙头券商。
行业前景：
- TMT行业：科技配置价值凸显，重点看好电子、光伏、传媒等细分行业。推荐隆基股份、信维通信、芒果超媒、完美世界等公司。
- 大消费行业：新能源汽车预期走高，地产回暖带动家电家居需求。推荐恩捷股份、三花智控、先导智能、老板电器、华帝股份、格力电器、美的集团、志邦家居等公司。
- 大金融行业：资本市场改革政策落地，券商受益。推荐中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券等。
- 大周期行业：基本金属有望进入补库周期，价格中枢上移，看好铜铝等金属修复，锂钴受益新能源回暖。推荐云南铜业、江西铜业、紫金矿业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业等公司。

核心指数：
- 上证综合：3050.12，涨幅6.20%
- 创业板：1798.12，涨幅8.00%
板块涨幅：
- 前五：有色金属（+15.25%）、建筑材料（+14.38%）、传媒（+11.80%）、家用电器（+10.76%）、电子（+10.54%）
- 后五：农林牧渔（+1.68%）、公用事业（+2.74%）、银行（+4.02%）、医药生物（+4.03%）、食品饮料（+4.60%）
北向资金：净买入730亿元，重点流入家电、银行、非银金融、食品饮料、医药生物等板块。
基金持仓：普通股票型基金总仓位88.00%，偏股混合型基金总仓位82.02%，持仓集中度下降，消费、科技、金融板块均有不同程度的调整。

推荐组合：
- 老板电器（家电）
- 长电科技（电子）
- 洋河股份（食品饮料）
- 志邦家居（轻工制造）
- 华泰证券（非银金融）
- 隆基股份（电新）
- 大华股份（计算机）
- 芒果超媒（传媒）
模拟盘持仓：
- 收益率：29.67%
- 股票仓位：82.31%
- 配置比例：
  - 大消费：32.02%
  - 大科技：23.69%
  - 大金融：14.80%
  - 大周期：11.78%

股票代码	股票名称	行业/主题	投资逻辑
002508.SZ	老板电器	家电	地产竣工超预期，库存去化接近尾声
600584.SH	长电科技	电子	5G初期需求旺盛，封测订单增长
002304.SZ	洋河股份	食品饮料	渠道调整，库存下降，改革效果可期
603801.SH	志邦家居	轻工制造	房地产竣工改善，业绩与估值提升
601688.SH	华泰证券	非银金融	股基交易量行业第一，混改方案落地
601012.SH	隆基股份	电新	光伏装机量增长确定，成本优化
002236.SZ	大华股份	计算机	安防AIOT领军厂商，盈利改善
300413.SZ	芒果超媒	传媒	5G推动大屏视频及游戏需求增长

证券投资评级：
- 强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现20%以上
- 推荐（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现