20220206-国盛证券-建筑材料行业周报_稳增长仍为主线_关注板块春节躁动行情_11页_1mb

建筑材料板块周度总结

核心内容概述

2022年1月24日至28日期间，建筑材料板块（SW）整体上涨-5.49%，上证综指上涨-5.38%，板块超额收益为-0.11%。资金净流入额为-15.07亿元，显示市场情绪偏弱。整体来看，板块处于结构性调整阶段，但稳增长政策预期增强，为板块带来中长期投资机会。

主要观点

稳增长政策持续发力

政府对稳增长的态度进一步加强，发改委推动适当超前开展基础设施投资，加快“十四五”规划102项重大工程进度，有望在一季度形成更多实物工作量。政策力度增强将为基建链条带来上升动能，支撑水泥等逆周期需求的企稳回升。

板块估值修复预期增强

随着中期结构性宽信用政策的落地，水泥等板块的盈利中枢有望提升，叠加当前估值处于历史低位，板块具备估值修复空间。消费建材板块虽短期承压，但盈利端压力缓解，估值修复机会显现。

重点推荐板块

1. 水泥板块：受益于稳增长政策和基建需求回升，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等，中长期关注冀东水泥。
2. 消费建材板块：推荐坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、凯伦股份、垒知集团等，关注其成长性和估值修复机会。
3. 出口建材板块：推荐海象新材、赛特新材、再升科技等，受益于出口需求高位及成本压力缓解。
4. 玻纤板块：中长期受益于风电装机增长和单位用量提升，推荐中国巨石、中材科技。

关键信息

水泥行业

• 价格：全国水泥市场价格保持平稳，泛京津冀地区均价549元/吨，长江中下游均价529元/吨，长江流域均价509元/吨，两广地区均价485元/吨。
• 库存：泛京津冀地区库存52.9%，长江中下游地区库存60.4%，长江流域库存62.7%，两广地区库存63.2%。
• 出货率：受春节临近影响，出货量下降至1-3成，企业逐步执行错峰生产。

玻璃行业

• 价格：全国浮法白玻原片均价2098.6元/吨，周环比+32.7元/吨，年同比-58.3元/吨。
• 库存：13省样本企业原片库存3511万重箱，周环比-47重箱，年同比+1040万重箱。
• 需求：短期需求偏弱，但社会库存处于低位，价格下行压力缓解，中长期供给侧约束下盈利中枢有望提升。

玻纤行业

• 无碱玻纤：泰山玻璃纤维有限公司在产年产能达90.5万吨，市场出货平稳，风电需求支撑挺价意愿。
• 电子纱：泰山玻璃纤维邹城有限公司3条池窑线正常生产，年产量约6.5万吨，电子纱主流报价12000元/吨，下游需求疲软，厂家自用量大。
• 电子布：市场产销一般，主流报价5.5元/米，实际成交按合同。

风险提示

• 宏观政策反复
• 汇率大幅贬值

重点标的推荐

总结

建筑材料板块整体表现疲弱，但稳增长政策持续发力，为水泥、消费建材和玻纤等子行业带来中长期投资机会。水泥板块因基建需求回升和估值修复预期，成为重点推荐；消费建材板块受益于盈利端压力缓解和估值低位，具备修复潜力；玻纤板块则因风电需求增长和成本结构优化，中长期前景乐观。建议投资者关注政策催化和行业景气度变化，合理配置相关标的。