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晨会报告总结（20220110）

核心内容概述

2022年伊始，资本市场及宏观经济政策持续调整，重点聚焦于稳增长、监管改革、科技创新以及地方债支持基建等领域。深交所、央企及地方财政均在政策层面作出相应部署，以应对当前经济环境下的挑战与机遇。

主要观点

1. 深交所2022年监管服务三大重点

• 注册制改革：以注册制改革为牵引，服务国家创新驱动发展战略，推动科技、绿色低碳及区域协调发展。
• 提升公司质量：构建高质量发展的自律监管体系，强化分类监管与中介机构责任，优化政策环境。
• 防范化解风险：依法从严打击违法违规行为，加快出清“空壳僵尸”企业，畅通多元化退出渠道。

2. 央企2022年改革发展重点

• 稳增长：央企将稳增长作为首要任务，推动“两增一控三提高”目标，确保主要经济指标提升。
• 完成国企改革三年行动任务：深化现代企业制度建设，推进三项制度改革、政企改革、专业公司改革，提升治理效率。
• 科技创新：强化科技攻关，推动原创技术策源地建设，加快科技成果转化，布局绿色低碳等关键领域。

3. 地方债发行节奏前置，支持基建投资

• 发行规模：预计2022年地方债发行规模将达数万亿元，其中专项债规模与2021年持平或略增。
• 发行节奏：发行时间较2021年提前，一季度预计发行规模达1万亿元，推动基建投资早发力。
• 投向领域：专项债资金将更多投向基建、保障房建设、城乡冷链物流等重点方向，预计拉动基建增速1.9个百分点。

关键信息

A股市场表现

• 昨日指数：上证综指下跌0.18%，沪深300微涨0.09%，深证成指下跌0.59%，中小板综下跌1.26%，恒生指数上涨1.82%，恒生中国企业指数上涨2.01%。
• 行业表现：家用电器、房地产、建筑材料、银行、非银金融等行业涨幅较大，其中房地产板块因政策预期改善表现强势。

房地产行业动态

• 政策调控：2021年房地产调控政策频发，调控力度加大，部分城市出台购房补贴、人才引进等“扶持性”政策。
• “退房”趋势：多家上市公司加速剥离地产业务，聚焦主业发展，如中国电建、顺鑫农业、海南椰岛、厦门钨业等。
• 行业转型：部分房企转向新能源、医美、锂电等新赛道，探索新的盈利模式。

国都策略视点

• 阶段调整压力释放较为充分：高估值成长股因内外压力快速回调，而低估值板块如地产系、消费等出现反弹。
• 市场展望：2022年A股基本面预计放缓，但政策面将趋于稳定，指数合理收益在5%-10%之间。
• 配置建议：
  • 结构性机会：关注后疫情消费修复、政策纠偏带来的低估值板块机会，如房地产、家装家具家电等。
  • 科技股配置：逢低布局新能源汽车、智能驾驶、军工装备、半导体芯片、5G+应用、人工智能等科技龙头。

重点公司公告摘要

• 一汽解放：加快新能源转型步伐，提升商用车市场份额，推动企业向绿色低碳方向发展。

风险提示

• 美联储政策收紧：若政策超预期收紧，可能对市场造成冲击。
• 经济恢复动力不足：若经济恢复动力减弱，可能影响市场整体表现。
• 海外市场波动：若海外市场大幅震荡，将对A股市场产生连锁反应。

投资评级说明

• 行业投资评级：推荐（行业指数跑赢综合指数）、中性（行业指数跟随综合指数）、回避（行业指数跑输综合指数）。
• 公司投资评级：强烈推荐（股价涨幅15%以上）、推荐（股价涨幅5%-15%）、中性（股价变动±5%）、回避（股价跌幅5%以上）。

总结

2022年资本市场面临多重挑战，但政策支持与结构性改革将为市场带来新的机遇。深交所、央企及地方政府在稳增长、提升公司质量、防范风险等方面作出明确部署，房地产行业在政策调控与企业转型中呈现分化趋势。A股市场在经历阶段性回调后，结构性机会显现，科技股与消费板块有望成为重点配置方向。