20191224-中国银河-计算机行业深度报告：PKI信息安全基石，密码法助腾飞_21页_813kb

PKI信息安全基石，密码法助腾飞总结

核心内容

PKI（公钥基础设施）是网络信息安全的核心技术之一，通过非对称密码技术为网络环境提供身份认证、数据加密、数字签名等安全服务。随着网络信息化的深入发展，PKI技术在确保信息交互安全、在线交易安全等方面发挥着重要作用。

主要观点

• PKI是信息安全的基石：PKI通过管理密钥和证书，构建安全的网络环境，支持身份认证、数据加密、数字签名等关键功能，是实现网络安全的重要基础设施。
• 国内厂商占据领先地位：国内PKI市场由头部厂商主导，如格尔软件、吉大正元、卫士通等，这些企业具备较强的技术实力、资质认证和行业经验，客户粘性高，形成较高的市场壁垒。
• 政策法规推动行业发展：随着《密码法》、《等保2.0》等政策法规的出台，网络信息安全行业迎来发展机遇，PKI产业作为细分领域，其收入增速有望显著提升。
• 未来应用前景广阔：PKI技术不仅在传统领域如金融、政务、电子商务中广泛应用，还逐步向车联网、安防摄像头等新兴领域拓展，应用范围持续扩大。

关键信息

市场概况

• PKI市场集中度较高，前端企业具备明显优势，后入者难以打破现有格局。
• 国内厂商在政策法规和市场需求的推动下，创新能力较强，技术更新快。
• 客户粘性是PKI行业最大的进入壁垒，一旦建立合作关系，客户更换意愿较低。

法规支持

• 近年来，国家出台多项信息安全相关法规，如《信息安全技术网络安全等级保护基本要求（GB/T 22239-2019）》、《金融和重要领域密码应用与创新发展工作规划（2018-2022年）》等，为PKI行业提供政策支持和市场保障。

技术架构

• PKI技术结合了对称加密和非对称加密，提高了效率和安全性。
• 非对称加密算法如RSA、ECC等被广泛用于PKI系统，确保信息传输安全。
• 数字证书是PKI系统的重要组成部分，用于绑定身份和公钥，确保信息的完整性和真实性。

市场规模预测

• 2020年，PKI行业市场规模预计达到55.67亿元，信息安全产业整体规模预计达761.95亿元。
• 随着政策进一步落地，PKI产业公司收入增速有望大幅提升。

主要公司介绍

格尔软件

• 成立于1998年，是国内PKI产品的先行者和优势企业之一。
• 拥有35项发明专利和65项软件著作权，具备较强的创新能力。
• 客户多为国家部委、地方政府、军工、金融等重要领域，客户粘性高，对价格不敏感。
• 毛利率稳定，2018年达到59.55%，其中PKI安全应用产品毛利率高达65%以上。
• 建议关注其未来增长潜力，预计2019-2021年EPS分别为0.68、0.80、0.91，对应PE分别为47X、40X、35X。

吉大正元

• 国内知名的信息安全产品和服务提供商，专注于电子认证领域。
• 产品涵盖电子认证基础设施、安全支撑产品和数字身份管理产品。
• 信息安全服务包括系统运维、安全咨询、云安全服务等。
• 在身份管理和访问控制软件市场占有率连续多年位居行业第一。

未来趋势

• 应用领域拓展：PKI技术正在向车联网、安防摄像头等新兴领域渗透，应用范围不断扩大。
• 技术融合：随着云计算、大数据、物联网等技术的发展，PKI技术将与之深度融合，提供更全面的安全保障。
• 产业链提升空间大：目前我国密码应用软件占比仅为2%，远低于美国的40%，未来发展潜力巨大。

投资建议

• 行业前景良好：随着网络安全等级保护进入2.0时代，网络信息安全受到高度重视，PKI产业未来发展可期。
• 关注头部企业：建议重点关注格尔软件（603232.SH）等国内领先企业，其在技术、资质、客户资源等方面具备明显优势。
• 投资催化剂：网络信息安全威胁加剧、国家进一步出台相关政策将为行业带来增长动力。

风险提示

• 政策推进不及预期：若相关法规未能如期落地，可能影响行业增速。
• 技术创新不及预期：若技术更新滞后，可能削弱企业在市场中的竞争力。

结论

PKI技术作为信息安全的核心，将在未来几年受益于政策法规的推动和市场需求的增长。国内厂商凭借技术、资质和客户粘性优势，占据市场主导地位。随着技术应用范围的拓展，PKI产业将迎来更广阔的发展空间，值得投资者重点关注。