20180311-华泰证券-机械行业周报_寻找先进制造中超预期的领域_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

2018年3月11日发布的机械行业周报指出，机械板块连续两周跑赢大市，特别是“先进制造”领域表现突出。行业评级为“增持”，并推荐了柳工、长川科技、克来机电等公司。

主要观点

1. 机械行业整体表现

   • 机械板块本周上涨3.35%，跑赢沪深300指数1.05个百分点。
   • 2018年年初至今，机械指数下跌3.40%，跑输沪深300指数5.34个百分点。
   • 分析显示，机械行业2018年将以“先进制造”为投资主线，主要受益领域包括集成电路设备、新能源车设备、智能机器人、工程机械、轨道交通设备等。

2. 先进制造领域展望

   • 集成电路设备：受益于芯片需求增长和国家战略支持，设备国产化迎来历史性机遇。推荐长川科技，关注晶盛机电。
   • 新能源车设备：2019-2020年新能源汽车销量目标上调，动力电池行业由量向质提升，锂电设备市场继续分化，推荐先导智能，关注科恒股份、赢合科技、今天国际。
   • 智能机器人：工业机器人产销两旺，关注具备成熟商业模式和技术领先型公司，如巨星科技、上海机电。
   • 工程机械：2018年挖机销量有望同比增长15%，行业集中度向国产龙头靠拢，首推柳工，关注三一重工、恒立液压。
   • 轨道交通设备：铁路投资小幅下滑，但轨交后市场运营维护需求增长，推荐神州高铁，关注中国中车。

关键信息

行业数据与趋势

• 挖机销量：2018年1-2月挖机销量同比增长14.3%，2月受春节影响销量下滑23.5%，但3月销量增速有望高于1-2月。
• 新能源汽车销量：2019-2020年目标分别达到240万辆和300万辆，动力电池装机量同比增长29%。
• 锂电设备：2018~2020年收入年均增速预计为40%，龙头设备商具备更强的市场竞争力。
• 集成电路设备：2017年全球晶圆厂设备支出达570亿美元，2018年预计增长11%。中国占比约20%，设备产业后端和辅助制程有望实现国产突破。
• 工业机器人：2017年12月产量同比增长56.5%，国内需求增长明显，政策支持下行业景气度提升。
• 轨交后市场：随着车辆保有量上升和高铁提速，轨交后市场运营维护需求增长，预计空间广阔。

重点推荐组合

• 重点推荐：柳工、长川科技、克来机电
• 关注：中国中车、伊之密、恒立液压、先导智能、三一重工
• 核心覆盖组合：上海机电、郑煤机、神州高铁、巨星科技、科恒股份、冰轮环境、赢合科技、音飞储存、汉钟精机、中集集团、今天国际、杰瑞股份

公司动态

• 柳工：预计2018年挖机销量同比增长15%，行业集中度向国产龙头靠拢，业绩弹性大，估值处于行业底部。
• 长川科技：2017年营收增长44.86%，净利润增长23.05%，推荐理由为测试设备实现国产化。
• 先导智能：2017年盈利增长85%，2018年一季度盈利预计增长80%-110%，锂电设备收入增长149%。
• 晶盛机电：签订8.58亿元设备购销合同，预计2018年一季度净利润增长约50%。
• 神州高铁：受益于轨交后市场，推荐理由为运营维护需求扩大。
• 中国中车：出资24.3亿元设立中车金融租赁公司，同时获得5亿欧元伊朗地铁列车采购合同。
• 拓斯达：与华为云展开合作，布局工业互联网领域。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：机械行业作为中游行业，若经济增速不达预期，下游资本开支减少将影响盈利。
• 行业政策转向：产业政策变化可能影响行业需求。
• 基建与房地产投入不及预期：传统机械行业如工程机械、轨交设备依赖基建与房地产投资，若投入下降，将影响需求。

行业评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月的行业涨跌幅与同期沪深300指数对比，若机械指数超越基准则为“增持”，与基准持平为“中性”，明显弱于基准为“减持”。
• 公司评级：以公司股价涨跌幅与同期沪深300指数对比，若股价超越基准20%以上为“买入”，5%-20%为“增持”，波动在-5%~5%之间为“中性”，弱于基准5%-20%为“减持”，弱于基准20%以上为“卖出”。

联系方式

• 章诚：执业证书编号S0570515020001，电话021-28972071，邮箱zhangcheng@htsc.com
• 肖群稀：执业证书编号S0570512070051，电话0755-82492802，邮箱xiaoqunxi@htsc.com
• 黄波：电话0755-82493570，邮箱huangbo@htsc.com
• 关东奇来：电话021-28972081，邮箱guandongqilai@htsc.com

重点细分行业和个股跟踪

• 集成电路设备：晶圆厂投资景气向上，推荐长川科技，关注晶盛机电。
• 新能源车设备：销量目标上调，推荐先导智能，关注科恒股份、赢合科技、今天国际。
• 智能机器人：产销两旺，关注巨星科技、上海机电。
• 工程机械：3月销量有望超预期，首推柳工，关注三一重工、恒立液压。
• 轨交设备：结构重塑，推荐神州高铁，关注中国中车。

行业数据图表

• 图表1：2018年年初至今涨跌幅对比（机械、沪深300、中小板、创业板）
• 图表2：周涨跌幅对比（机械、沪深300、中小板、创业板）
• 图表3：细分行业周行情
• 图表4：机械行业覆盖公司最新估值情况（2017年报已公布）
• 图表5：机械行业覆盖公司最新估值情况（2017年报未公布）
• 图表6：集成电路设备板块重点跟踪公司2017年度业绩快报
• 图表7：2018年全球晶圆厂设备投资预计增长10.5%
• 图表8：2016年全球半导体销售额同比增长1.12%
• 图表9：2017年全球硅片出货量同比增长10%
• 图表10：2017年全球硅片收入同比增长21%
• 图表11：智能机器人板块跟踪公司2017年度业绩快报
• 图表12：2017年12月国内工业机器人产量同比增长56.5%
• 图表13：2016年全球工业机器人销量及中国占比
• 图表14：2017年1-2月挖机销量同比增长14.3%
• 图表15：2017年挖掘机国产品牌份额提升
• 图表16：2017年装载机销量同比增长46.8%
• 图表17：2017年起重机销量同比增长129.7%
• 图表18：2018年2月大挖销量正增长
• 图表19：2017年动车组采购量大幅反弹
• 图表20：2018年铁路装备计划投资800亿元
• 图表21：2018年3月9日原油价格
• 图表22：2018年3月2日美国/加拿大钻机数量

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