20170417-东兴证券-建材建筑行业周报_行业高景气度_区域分化显现_22页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

2017年4月17日发布的建材建筑行业周报指出，当前水泥行业景气度持续改善，但区域分化现象显著。全国水泥价格环比上涨0.7%，部分区域如天津、上海、江苏、浙江等地价格上涨，而山东、河南等地价格回落。水泥煤炭价格差持续改善，水泥库容比总体下降，但区域间波动明显，预示行业进入高位阶段，安全性权重逐步增加。周报推荐葛洲坝、安徽水利和北京利尔，权重分别为30%、30%和40%。

主要观点

• 行业景气度改善：水泥价格持续上涨，行业整体处于高位阶段，但区域分化加剧。
• 区域需求差异：部分区域因需求疲软或低价水泥冲击，价格出现回落。
• 安全权重增加：在行业高景气度下，投资者对安全性的考量逐步上升。
• 玻璃行业稳中有升：浮法玻璃价格整体上行，市场成交良好，库存下降。
• 行业政策推动：水泥行业加快推进供给侧改革，国资委推动钢铁、煤炭等业务整合。

关键信息

水泥行业动态

• 价格变化：全国水泥价格环比上涨0.7%，部分区域如天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东、宁夏上涨10-30元/吨；山东、河南、湖南、广西等地价格回落10-30元/吨。
• 库存情况：全国水泥库容比为59.13%，环比下降0.21%；区域间库存波动明显，如华北库存下降1.85%，东北库存下降12.09%。
• 区域表现：
  • 华北：京津地区水泥价格高位运行，企业出货稳定。
  • 华东：长三角、珠三角地区继续推涨，苏锡常地区计划推涨。
  • 中南：广东珠三角地区价格上涨，企业出货良好。
  • 西南：四川成都地区水泥价格暂稳，重庆地区价格以稳为主。
  • 西北：宁夏地区水泥价格上调，陕西关中地区价格平稳。

玻璃行业动态

• 价格指数：中国玻璃综合指数环比上涨6.03%，中国玻璃价格指数上涨6.87%，市场信心指数上涨2.70%。
• 库存与产能：上周浮法玻璃库存减少78万重量箱，开工率保持65.36%，在产产能增加0.06亿重量箱。
• 市场表现：光伏玻璃市场维稳，原片市场供应稳定，价格区间波动；镀膜玻璃价格稳定，部分厂家略有上调。

行业投资策略

• 推荐股票：葛洲坝（30%）、安徽水利（30%）、北京利尔（40%）。
• 风险提示：行业高景气度的持续时间可能低于预期。

行业数据与图表

• 行业指数：申万建筑材料指数涨幅3.32%，低于沪深300指数4.20个百分点。
• 市场表现：上周组合涨幅0.65%，低于行业基准指数2.67个百分点。
• 图表目录：
  • 图4：全国水泥煤炭价格变化趋势
  • 图35：全国水泥库容比变化情况
  • 图42：玻璃价格指数变化
  • 图43：全国浮法玻璃库存变化
  • 图44：全国浮法玻璃开工率
  • 图45：全国浮法玻璃总产能和在产产能
  • 图46：无碱粗砂价格变化情况

相关研究报告

• 2013年：《业绩改善持续有忧，着眼新型城镇化把握波动机会》
• 2014年：《产能收尾中进周期后半场，等待新一轮周期开启》
• 2015年：《新周期中强者恒强，变者变强》
• 2016年：《估值修复和结构机会下两线四翼抓黑马》、《着眼业绩和主题，把握估值超跌修复》
• 2017年：《着眼地产后周期、市政基建链和外需，把握预期差》

分析师信息

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，2011年加入东兴证券，从事建材、建筑行业研究。多次获得最佳分析师奖项，包括2014年最佳选股分析师行业第3名、2015年中线选股行业第2名等。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示与免责声明

• 风险提示：行业高景气度的持续时间可能低于预期。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议。报告版权属东兴证券所有，未经授权不得使用。