20171112-东兴证券-建材建筑行业周报_2+26城市环保停产开始_看好华东区域和受益公司_26页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2017年11月12日发布的建材建筑行业周报指出，水泥和玻璃价格继续上涨，主要由华东和华中地区带动。环保政策在11月中旬逐步落地，2+26城市秋冬季环保行动方案开始执行，对河北、河南、山西和山东等地区的水泥和玻璃供给产生积极影响。同时，该区域工程停产对需求造成影响，但华东区域公司因可方便运输而受益，以及不受环保影响的施工也存在受益可能。上周PPI数据公布显示，10月份PPI同比增长6.9%，超出市场预期，表明工业品价格在短期仍保持高景气度。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥市场价格环比上涨0.9%，上涨区域包括河北、河南、江西、湖北、广东、云南和贵州等地，无下跌区域。北方地区自11月15日起进入错峰生产周期，南方局部区域因环保和能耗压力也出现阶段性限产，供需关系良好，价格有望保持稳中向上的趋势。
• 玻璃市场：光伏玻璃市场走势稳定，成交按单实谈，价格波动不大；浮法玻璃价格大稳小动，成交平平；无碱池窑市场稳价走货，中碱纱市场短线维稳。
• 环保政策影响：环保政策对水泥和玻璃供给形成控制，但预计不会显著影响需求，行业高景气度将持续。
• 投资策略：推荐金晶科技（20%）、中国巨石（15%）、北新建材（15%）、海螺水泥（15%）、东易日盛（15%）和万年青（20%），并强调关注华东区域及不受环保影响的施工。

关键信息

水泥市场动态

• 价格：全国水泥价格继续上涨，幅度为0.9%。价格上涨地区包括河北、河南、江西、湖北、广东、云南和贵州等地，无下跌区域。
• 区域情况：
  • 华北：河北唐山等地水泥价格上调，P.O42.5散出厂价上调至400元/吨，熟料出厂350元/吨。
  • 华东：江苏、浙江、安徽等地水泥价格上调，部分区域因环保限产，价格仍有望继续上涨。
  • 中南：广东地区水泥价格第三轮上调，部分区域库存下降。
  • 西南：贵州、云南等地水泥价格继续上调，部分企业因环保限产，价格支撑力度增强。
  • 西北：陕西、甘肃等地水泥价格平稳，部分城市如西安、兰州因环保限产，库存压力有所缓解。
• 库存情况：全国水泥库容比为58.31%，环比下跌2.30%。华北、华东、中南、西南、西北地区库存环比下降，东北地区库存不变。

玻璃市场动态

• 价格：中国玻璃综合指数为1148.89，环比上涨0.04%；浮法玻璃均价为1703.92元/吨，环比上涨0.14%。
• 市场表现：光伏玻璃价格稳定，浮法玻璃市场成交平平，无碱池窑市场稳价走货，中碱纱市场维稳。
• 供需情况：部分企业因环保限产，产量减少，但需求稳定，市场整体保持平稳。

玻纤市场动态

• 价格：无碱池窑粗纱价格稳定，中碱纱市场维稳，电子纱市场维稳。
• 市场趋势：长线来看，无碱池窑粗纱价格仍有上调预期，但现阶段上调空间有限。

建筑装饰行业动态

• 订单情况：本周多家公司获得重大订单，包括腾达建设、中国中冶、美尚生态、宏润建设等。
• 行业动态：
  • 市政污泥处理行业进入黄金发展期，预计到2020年产量将达6000万至9000万吨。
  • 雄安新区相关合作项目启动，华润置地与北新建材签订战略合作协议。
  • 深圳推进城中村改造，万科成为首个参与统一租赁管理的房企。
  • APEC工商领导人峰会于越南岘港开幕，特朗普访华期间签署多项合作项目。
  • PPP项目库规模持续扩大，国企仍是主要推动者。

投资策略

• 重点推荐公司：金晶科技（20%）、中国巨石（15%）、北新建材（15%）、海螺水泥（15%）、东易日盛（15%）、万年青（20%）。
• 行业评级：看好建材建筑行业，预计行业指数将相对强于市场基准指数5%以上。

风险提示

• 环保政策落实不及预期可能对市场造成不利影响。

附录

• 分析师信息：赵军胜，中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师，具有多年行业研究经验。
• 免责声明：本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅作为投资者决策参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。