20240803-开源证券-牧原股份-002714.SZ-公司信息更新报告_行业龙头降本增效出栏稳增_周期反转业绩持续兑现_4页_881kb

牧原股份（002714SZ）的投资评级维持“买入”，基于2024年上半年业绩大幅改善，反映出猪周期反转和公司成本优势。2024H1营收同比增长96.3%至568.66亿元，归母净利润增长129.84%至829亿元；2024Q2单季营收和净利润分别同比增长105.6%和302.9%。公司生猪出栏量稳定增长，达32.38亿头，成本控制领先，6月完全成本接近14元/公斤，预计年末降至13元/公斤。产能储备充足，能繁母猪存栏约3309万头，育肥产能8048万头/年。

资金状况稳健，货币资金达2036亿元，资产负债率61.81%，经营稳健。2024年盈利预测上调，预计2024-2026年归母净利润分别为253.28亿元、286.16亿元、206.74亿元，对应PE分别为95倍、84倍、117倍。风险包括猪价上涨不及预期、成本下降不达预期或动物疫病风险。整体上，公司在周期反转阶段业绩持续兑现，维持买入评级，建议投资者关注业绩持续性和市场波动。