20220918-华安证券-基础化工_卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪_32页_1mb

报告摘要

本周乙烷裂解价差有所提升，周环比上涨 +3.01%，PDH价差持续上升，周环比 +240.60%，价差历史分位分别为 49.28% / 9.40%，仍处于较低历史分位。
C2/C3下游需求有所增加，主要产品聚乙烯、环氧乙烷、聚醚大单体、乙二醇、苯乙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、聚丙烯历史价格分位分别为 18.1%/9.0%/54.7%/9.1%/52.5%，产品价差历史分位分别为 3.2%/2.9%/87.1%/2.5%/13.6%。
C2下游产品价格开始逐渐上升，C3下游产品价格也在经历低点后回升。
当前基本面预期基本已经到底，预计四季度金九银十补库旺季将带来需求端修复，分析师持续推荐关注 低能耗低碳排、成本领先、研发驱动、稀缺性很强的轻烃化工龙头企业卫星化学。

聚乙烯：最新含税价格 8169元/吨，周环比 +1.38%，月环比 +2.69%，年初以来 -6.38%，历史分位 18.10%。
环氧乙烷：最新含税价格 7073元/吨，周环比 +1.73%，月环比 +10.46%，年初以来 -4.16%，历史分位 8.96%。
聚醚大单体：最新含税价格 9480元/吨，周环比 +6.76%，月环比 +16.18%，年初以来 +6.28%，历史分位 54.67%。
乙二醇：最新含税价格 4400元/吨，周环比 +3.61%，月环比 +4.47%，年初以来 -11.97%，历史分位 9.13%。
苯乙烯：最新含税价格 9673元/吨，周环比 +4.70%，月环比 +13.40%，年初以来 +2.32%，历史分位 52.50%。

丙烯酸：最新含税价格 8269元/吨，周环比 +1.98%，月环比 +1.98%，年初以来 -41.91%，历史分位 31.62%。
丙烯酸丁酯：最新含税价格 9840元/吨，周环比 +7.66%，月环比 +9.70%，年初以来 -19.15%，历史分位 50.10%。
聚丙烯：最新含税价格 8217元/吨，周环比 +1.23%，月环比 +1.65%，年初以来 +0.11%，历史分位 27.35%。

板块	公司名称	当前股价（元）	EPS 22E	EPS 23E	EPS 24E	PE 22E	PE 23E	PE 24E	估值来源
轻烃化工	卫星化学	18.93	2.80	3.33	4.37	6.76	5.68	4.33	华安证券研究所
轻烃化工	金发科技	9.73	0.71	0.89	1.10	13.70	10.93	8.85	同花顺一致预期
轻烃化工	东华能源	8.43	0.78	1.41	1.88	10.81	5.98	4.48	同花顺一致预期
轻烃化工	万华化学	90.38	6.80	8.31	10.96	13.29	10.88	8.25	华安证券研究所
轻烃化工	金能科技	10.20	1.21	1.63	2.06	8.43	6.26	4.95	同花顺一致预期
轻烃化工	齐翔腾达	7.02	0.75	0.93	1.07	9.36	7.55	6.56	同花顺一致预期
轻烃化工	华谊集团	6.86	1.05	1.26	1.54	6.53	5.44	4.45	同花顺一致预期
轻烃化工	中化国际	6.97	0.51	0.63	0.82	13.67	11.06	8.50	华安证券研究所
大炼化	恒力石化	19.03	2.17	2.75	3.44	8.77	6.92	5.53	华安证券研究所
大炼化	荣盛石化	14.35	1.30	1.79	2.10	11.04	8.02	6.83	华安证券研究所
大炼化	东方盛虹	18.48	1.06	1.97	2.30	17.43	9.38	8.03	同花顺一致预期
大炼化	恒逸石化	8.36	1.09	1.23	1.38	7.67	6.80	6.06	同花顺一致预期
大炼化	桐昆股份	14.43	2.50	3.47	4.15	5.77	4.16	3.48	同花顺一致预期
煤化工	宝丰能源	12.43	1.14	1.49	1.55	10.90	8.34	8.02	华安证券研究所